Одним из важнейших показателей финансового состояния предприятия является его платежеспособность. Под платежеспособностью понимается способность предприятия своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства. Платежеспособность подтверждается следующими данными: наличием денежных средств на расчетных и валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения, все они должны иметь оптимальную величину. Чем больше денежных средств на счетах, тем вероятнее, что у предприятия достаточно средств для текущих расчетов и платежей. Однако наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что предприятие неплатежеспособно: средства могут поступить в ближайшие дни.
Предприятие считается платежеспособным, если:
Общие активы > внешних обязательств (стр.590 ф.1 + стр.690 ф.1).
Ликвидность баланса – степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
|
|
Ликвидность активов – величина обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше потребуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.
Понятия «платежеспособность» и «ликвидность» очень близки. От степени ликвидности баланса предприятия зависит его платежеспособность. В то же время ликвидность как текущее, так и будущее состояние расчетов.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенными в порядке возрастания сроков.
Приводимые ниже группировки осуществляются по отношению к балансу.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяют на следующие группы:
А1 - наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (стр.250 + стр.260).
А2 -быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы, (стр.230 + стр.240 + стр.270).
А3 -медленно реализуемые активы – запасы и затраты, за исключением «Расходов будущих периодов», а также статьи «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину в уставные фонды других предприятий), (стр.210 – стр.216 + стр.220 +стр.140 – стр.143).
А4 - труднореализуемые активы – статьи раздела 1 актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.
(стр.110 + стр.120 + стр.130 + стр.143 + стр.150).
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1 - наиболее срочные обязательства – к ним относится кредиторская задолженность (стр.620).
|
|
П2 -краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и займы (стр.610).
П3 - долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и займы (стр.590).
П4 - постоянные пассивы – статьи раздела 3 пассива баланса «Капитал и резервы». Для сокращения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на величину по статье «Расходы будущих периодов» и увеличивается на значения строк 630 и 660:
(стр.490 – стр.216 +стр.630 +стр.640 +стр.650 + стр.660).
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
А1 ³ П1
А2 ³ П2
А3 ³ П3
А4 < П4
Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение 4-го неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву.
Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия собственных оборотных средств.
Составим итоги групп по активу и пассиву, как на начало года, так и на конец года:
На начало года: На конец года:
А1 < П1 А1 < П1
А2 < П2 А2 > П2
А3 > П3 А3 > П3
А4 < П4 А4 < П4
В данном случае первое неравенство имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной как в начале анализируемого периода, так и в конце. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, т.е. А1 и П1 (сроки до трех месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений.
Иными словами, наиболее ликвидных активов недостаточно для покрытия наиболее срочных обязательств, т. е. А1 < П1.
Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т.е. А2 и П2 (сроки от трех до шести месяцев), показывает тенденцию изменения текущей ликвидности в недалеком будущем.
Сопоставление итогов для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем.
Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.
Рассмотренные выше общие показатели ликвидности баланса выражают способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств – как по ближайшим, так и по отдаленным. Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя ликвидности, различающихся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) определяется как отношение легко реализуемых активов (А1) к текущим пассивам: (К абс. л.)
К абс. л. = ЛА / Текущие пассивы = ДС + КФВ / ТП(19.)
Наиболее мобильная часть всех оборотных средств - это денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Они всегда готовы к платежу, на их основе рассчитывается и проверяется абсолютная ликвидность предприятия. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть погашена за счет денежной наличности.
Норма: К абс. л. = 0,2 – 0,5, т.е. 20 – 50% краткосрочных обязательств должно покрываться за счет наличных денежных средств.
|
|
2. Коэффициент критической оценки или уточненный коэффициент ликвидности (его также называют коэффициентом быстрой ликвидности). Он определяется как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к текущим пассивам (К ут. Л.):
К ут. л. = ДС +КФВ + ДЗ / ТП (20.)
Этот коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена не только за счет денежных средств, но и за счет ликвидации всех расчетов активов по 2-му разделу актива баланса.
Норма: К ут. л. = 0,7 - 1, т.е. 70 – 100% краткосрочных обязательств должно покрываться за счет ликвидации активов.
3. Коэффициент текущей ликвидности – это обобщающий показатель, который определяется как отношение всех оборотных средств (текущих активов) к текущим пассивам (краткосрочным обязательства):
К т.п. = Тек. активы (стр.290 ф.1) / Краткосрочные обяз-ва (стр.690 ф.1) (21.)
Норма К т. п. = 2 – 2,5.
Нормативное значение принято, исходя из следующих соображений: если все кредиторы одновременно предъявят требование о погашении краткосрочных обязательств, то у предприятия должно быть столько активов, чтобы рассчитаться по обязательствам, и после этого должно остаться не меньше, чем погашено для нормального течения производственного процесса.
Деловая активность является комплексной и динамичной характеристикой предпринимательской деятельности и эффективности использования ресурсов.
Деловая активность предприятия оценивается по системе показателей, характеризующих эффективность использования оборотных активов, продолжительности производственного и финансового циклов.
Эффективность использования оборотных активов определяется абсолютным и относительным высвобождением оборотных средств, т.е. уменьшением их размера, необходимого для выполнения запланированного объема производства и реализации продукции (работ, услуг). Для оценки используются общие и частные показатели.
При этом средняя стоимость это:
показатель на начало периода + показатель на конец периода |
Следует заметить, что среднюю стоимость активов и пассивов за период (год), рассчитывают как среднюю хронологическую по месячным или по квартальным данным, а если нет такой возможности – то применяется упрощенный прием: средняя из суммы данных на начало и конец периода.
|
|
Обобщающими показателями, характеризующими эффективность управления всеми хозяйственными средствами предприятия, являются показатели рентабельности и оборачиваемости капитала.
Показатели оборачиваемости. Для оценки деловой активности, эффективности управления активами рассчитывают показатели оборачиваемости.
Коэффициент оборачиваемости показывает, сколько раз в год капитал, вложенный в активы предприятия, возмещается выручкой от реализации продукции. Т.е. сколько на каждый рубль, вложенный в активы (капитал) приходится выручки от реализации продукции.
1. Оборачиваемость активов (О а.):
О а. = выручка от реализации (строка 010 Формы № 2 (Приложение 3)) / средняя стоимость оборотных средств (22.)
Оборачиваемость оборотных средств характеризуется количеством оборотов или длительностью одного оборота в днях. Чем больше количество оборотов совершают оборотные средства, чем больше один оборот, тем больше при одной и той же массе средств возможности предприятия, если оборачиваемость ускоряется, то это равносильно дополнительному вовлечению средств в оборот.
2. Оборачиваемость запасов (О з.):
О з. = выручка от реализации (строка 010 Формы № 2) / средняя стоимость запасов (23.)
Нормативом оборачиваемости запасов является 3 оборота, т.е. примерно 120 дней.
3. Оборачиваемость банковских активов (О б. акт.):
О б. акт. = выручка от реализации (строка 010 Формы № 2) / средняя величина денежных средств (24.)
4. Оборачиваемость собственного капитала (О с. к.):
О с. к. = выручка от реализации (строка 010 Формы № 2) / средняя величина собственного капитала (25.)
Анализ рентабельности. Для эффективности использования финансовых ресурсов и управления предприятием рассматриваются показатели рентабельности продаж, активов, собственного капитала, оборот капитала (ресурсоотдача):
1. Рентабельность продаж (Р п.):
Р п. = Чистая прибыль (стр.190 Ф.2) / Выручка от реализации (стр.010 Ф.2)
x 100%, (26.)
Показатели рентабельности позволяют оценить, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля средств, вложенных в активы.
2. Рентабельность собственного капитала (Р с. к.):
Р с.к. = балансовая прибыль (строка 140 ф.2) / средняя стоимость собственного капитала (27.)
3. Рентабельность (доходность) активов (Р а.):
Р а. =валовая (балансовая) прибыль (стр.140 ф.2) / средняя стоимость оборотных активов (табл. 2.8.) (28.)
4. Рентабельность оборота (Р об.):
Р об. = валовая (балансовая) прибыль(стр.140 ф.2) / выручка от реализации (стр. 010 ф.2) х 100%, (29.)
Лекция 6. АНАЛИЗ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
К производственным ресурсам относятся основные средства, материальные и трудовые ресурсы.