Основными критериями оценки инвестиционных проектов являются доходность, рентабельность и окупаемость. В зарубежной практике для оценки эффективности инвестиционных проектов используются пять основных методов:
1) методы, основанные на дисконтировании, позволяющие рассчитать следующие показатели:
чистая текущая стоимость (чистая приведенная стоимость - NPV)
Метод расчета чистой текущей стоимости позволяет определить чистый доход от проекта, который представляет собой разницу между суммой дисконтированных потоков денежных средств, генерируемых проектом, и общей суммой инвестиций. Применение данного метода позволяет получить наиболее точные результаты в том случае, если колебания дисконтной ставки в период реализации проекта незначительны.
NPV = FV * 1/(1+r)n - I
индекс рентабельности инвестиций (PI)
Метод расчета индекса доходности позволяет определить доход на единицу затрат. Считается, что результаты применения данного метода уточняют результаты применения метода чистой текущей стоимости. Показатель рентабельности представляет собой отношение текущей стоимости денежных потоков, генерируемых проектом, к общей сумме первоначальных инвестиций.
PI = FV /(1+r)n: I
внутренняя норма рентабельности инвестиций (внутренняя норма прибыли - IRR)
Внутренняя норма рентабельности представляет собой ставку доходности, при которой чистая приведенная стоимость денежных потоков от проекта равна нулю. Если стоимость источников финансирования превышает внутреннюю норму рентабельности, проект будет убыточным, и наоборот, если внутренняя норма рентабельности превышает стоимость источников финансирования, проект будет прибыльным. Используется для определение допустимого уровня процентных расходов в случае финансирования проекта за счет привлеченных средств.
IRR = r, при которой NPV (f (r)) = 0.
2) методы, основанные на учетных оценках, позволяющие рассчитать следующие показатели:
срок окупаемости проекта (РР);
PP = n, при котором FV > I (PP – недисконтированные; бывают и с дисконтом)
Норма прибыли (коэффициент эффективности инвестиций - ARR).
Метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли применяется для оценки эффективности проектов с непродолжительными сроками окупаемости. Под простой нормой прибыли понимается отношение чистой прибыли, полученной в результате реализации инвестиционного проекта, к вложенным средствам (инвестициям).