Расчет по коммерческой оценке инвестиционного проекта, вне зависимости от отраслевой принадлежности и степени сложности, обычно представляет собой итерационный процесс, имеющий следующую последовательность этапов:
1) Подготовка (сбор и верификация) исходных данных.
2) Выполнение предварительных расчетов, например, с использованием простых методов оценки эффективности.
На основании простого срока окупаемости, простой нормы прибыли выполняется предварительная оценка привлекательности инвестиционного проекта. Принимается решение о дальнейшей проработке либо отказе от рассмотрения проекта. Выявляются "узкие места" проекта - элементы, требующие более детальной проработки.
3) Корректировка или дополнение исходных данных по результатам предварительных расчетов и финансовой оценки.
4) Выполнение детальных расчетов. Определение потенциальных возможностей инвестиционного проекта по уровню доходности и платежеспособности.
На этом этапе рассматриваются внутренние возможности проекта и не принимаются в рассмотрение иные источники денежных поступлений. Другими словами, рассматриваются только "чистые денежные потоки", являющиеся следствием инвестиционного процесса.
|
|
Результатом рассмотрения является величина "накопленного чистого дохода проекта". На ее основании рассчитываются внутренняя норма прибыли и максимальная ставка процента, погашаемого в пределах срока жизни проекта (при условии отсутствия собственного капитала и соблюдении оптимального[3] графика погашения задолженности). По характеру поведения чистых потоков определяется простой срок окупаемости инвестиций. При дисконтировании чистых потоков определяется чистая текущая стоимость проекта и дисконтированный срок окупаемости.
5) Выбор схемы финансирования.
В соответствии с потенциальной платежеспособностью проекта, определившейся на первом этапе, производится выбор схемы финансирования проекта из внешних источников.Финансирование может осуществляться за счет собственных и заемных средств.
6) Интерпретация результатов анализа и подготовка отчета (заключения) о целесообразности осуществления проекта.
Для оценки большого числа проектов (а у предприятия даже среднего масштаба их могут быть десятки) необходима четкая организация такой работы. Это, в свою очередь, предполагает определенную унификацию подходов к сбору и анализу первичной информации, а также единство методики, используемой для получения и интерпретации результирующих показателей.
По разным сведениям, подготовка и обработка исходных данных для комплексной оценки инвестиционного проекта занимает от 50 до 90 процентов общих трудозатрат, в зависимости от типа (уровня) прединвестиционных исследований.