Инвестиции, их виды, окупаемость на рынке капитала

Аксиома использования капитала заключается в том, что используемый (инвестированный) капитал должен вернуться с определенным приростом, должен обеспечить его владельцу доход на прирост капитала. Процесс использования капитала связан с понятием инвестирования.

Инвестиции - в понятиях экономической теории это часть совокупных расходов, направленных на новые средства производства, пополнение товарно-материальных запасов, т.е. на создание нового капитала. Инвестирование - это прогресс создания или пополнения запаса капитала¹⁴⁵. Различают валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции - это общее увеличение запаса капитала. Валовые инвестиции сравниваются с затратами на возмещение. Возмещение - это процесс замены изношенного основного капитала. Чистые инвестиции - это валовые инвестиции за вычетом средств, идущих на возмещение.

Валовые инвестиции - Возмещение = Чистые инвестиции.

Если валовые инвестиции больше возмещения, то чистые инвестиции положительны (имеет место прирост запаса капитала, производство расширяется). Если валовые инвестиции меньше возмещения, то чистые инвестиции отрицательны: «проедается» имеющийся капитал. И наконец, если валовые инвестиции равны возмещению, имеет место продолжение производства в тех же самых масштабах (простое воспроизводство)¹⁴⁶.

Различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции. Краткосрочные инвестиции - это инвестиции до одного года, так как в течение года стоимость денежного капитала фактически не меняется. Чтобы оценить целесообразность краткосрочных инвестиций, необходимо сравнить внутреннюю норму окупаемости со ссудным процентом. Внутренняя норма окупаемости r - это тот процент дохода, прибыли, который фирма планирует получить от используемых средств. Прибыль от инвестиций будет расти, пока внутренняя окупаемость будет превышать ссудный процент. Максимум прибыли фирма получит в точке выпуска при объеме капитала, который обеспечит равенство внутренней нормы окупаемости и ссудного процента (r = i). Это правило максимизации прибыли от потока инвестиций.

Можно определить предельную чистую окупаемость инвестиций. Она будет представлять собой разность между внутренней нормой окупаемости и ссудным процентом.

Можно представить данные величины графически (рис. 81).

Инвестиции выгодны при r > i. Чем выше i, тем меньшее количество заемных средств будет использоваться.

Рис. 81. Ссудный процент и предельная норма окупаемости

Долгосрочные инвестиции - это прежде всего инвестиции в основной капитал. Полезный срок службы основного капитала - период, в течение которого вложенные в расширение производства капитальные активы будут приносить фирме доходы (или сокращать ее издержки).

Для расчета прибыли от долгосрочных вложений капитала фирма должна, во-первых, определить полезный срок службы основного капитала и, во-вторых, рассчитать ежегодную надбавку к доходам от эксплуатации основных фондов. Пусть I - предельная стоимость инвестиций, R - предельный вклад инвестиций в увеличение дохода (или сокращение издержек) в j-й год службы. Тогда предельную окупаемость капитальных вложений для первого года можно подсчитать по формуле I(1 + r) = R₁.