Введение. Государственное образовательное учреждение высшего

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное учреждение высшего

Профессионального образования

ВЯТСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Социально-экономический факультет

Кафедра «Финансы и кредит»

УТВЕРЖДАЮ

Проректор

По учебно-методической работе

(декан факультета)

___________________________

«___» ______________ 200__ г.

Цечеев Т.М.

Учебно-методический комплекс по дисциплине:

«Оценка бизнеса»

Киров, 2009 г.

Учебно-методический комплекс по дисциплине «Оценка бизнеса» для студентов специальности 080105 «Финансы и кредит» всех форм обучения, составил Цечёев Т.М., старший преподаватель кафедры «Финансы и кредит»

______________________

(подпись)

на основании Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования по специальности 080105 «Финансы и кредит» утвержденного Министерством образования РФ 17 марта 2000 года.

Учебно-методический комплекс по дисциплине: «Оценка бизнеса» для студентов специальности 080105 «Финансы и кредит» всех форм обучения обсуждена на заседании кафедры «Финансы и кредит»

«_____»______________________200___ г. (протокол №)

Заведующий выпускающей кафедры _________________З.М. Карпасова

«_____»_________________200___ г.

Учебно-методический комплекс рассмотрен и утвержден на заседании методического совета социально-экономического факультета

Председатель методического совета факультета

___________________________________

«_____»___________________200___г.

Содержание

Введение.. 2

1 Основы оценки действующих предприятий.. 2

1.1 Предмет оценки бизнеса. 2

1.2 Терминология оценки бизнеса. 4

1.3 Цели оценки стоимости действующих предприятий. 5

1.4 Применяемые стандарты стоимости бизнеса. 6

1.5 Принципы оценки предприятий. 10

1.6 Обзор подходов и методов, используемых при оценке стоимости предприятия. 13

1.7 Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия. 16

Контрольные вопросы... 18

2 Доходный подход к оценке предприятий.. 19

2.1 Стоимость денег во времени. Временная оценка денежных потоков. 19

2.2 Метод дисконтирования будущих денежных потоков. 26

2.3 Выбор ставки дисконта (учет фактора риска) 29

2.4 Капитализация доходов. 32

2.5 Методы расчета остаточной стоимости. Модель Гордона. 33

Контрольные вопросы... 34

3 Сравнительный подход к оценке стоимости предприятий (методы компании-аналога) 35

3.1 Метод рынка капитала. 35

3.2 Метод сделок. 41

3.3 Метод отраслевой оценки. 41

Контрольные вопросы... 43

4 Затратный подход к оценке стоимости предприятий (методы накопления активов) 43

4.1 Метод расчета стоимости чистых активов. 43

4.2 Оценка материальных активов предприятия. 44

4.3 Оценка нематериальных и финансовых активов. 47

4.4 Метод избыточных прибылей. Концепция «Гудвилл». 48

4.5 Метод расчета ликвидационной стоимости предприятия. 50

Контрольные вопросы... 52

Заключение.. 52

Приложения.. 54

Введение

В современных условиях рыночной системы хозяйствования оценочная деятельность, в том числе оценка действующих предприятий (оценка бизнеса), в России активно развивается, так как оценка стоимости предприятий необходима при заключении сделок по купле-продаже предприятий, кредитованию под залог, передаче имущества предприятий в аренду или лизинг, переоценке основных средств предприятий, слиянии и поглощении предприятий, оценке доли собственника в уставном капитале и ряде других случаев.

Развитие оценочной деятельности в России сдерживается из-за отсутствия соответствующего законодательного, нормативного и методического обеспечения. Кроме того, ряд объективных обстоятельств также затрудняет развитие рынка оценочных услуг, например:

недостаток квалифицированных кадров оценщиков;

глобальные изменения в характере деятельности предприятий, рыночной конъюнктуре и экономике в целом;

воздействие инфляции;

проблемы с конвертируемостью национальной валюты;

непригодность использования для целей оценки ретроспективной статистической информации;

отсутствие рыночной информации;

различия российской и западной систем бухгалтерского учета и многие другие.

Развитие оценочной деятельности, в первую очередь, невозможно без организации профессиональной подготовки специалистов-оценщиков, адаптации к современным российским условиям зарубежной теории и практики оценочной деятельности.

Данный курс систематизирует основные положения по оценке стоимости действующих предприятий, включая предмет и цели оценки, принципы и подходы к оценке, стандарты стоимости, определение риска, как основного условия оценки бизнеса, методы оценки, их сравнительная характеристика и области применения.