Классификационный признак | Структурные элементы капитала |
Характер отношений собственности | Ø Собственный Ø Заемный |
Источник привлечения | Ø Внутренний Ø Внешний |
Форма инвестирования | Ø Денежный Ø Материальный Ø Нематериальный |
Объект инвестирования | Ø Основной Ø Оборотный |
Форма нахождения в процессе кругооборота | Ø Денежный Ø Производительный Ø Товарный |
Форма собственности | Ø Государственный Ø Частный |
Цель использования | Ø Производительный Ø Ссудный Ø Спекулятивный |
Характер использования | Ø Потребляемый Ø Накапливаемый |
Организационно-правовая форма | Ø Акционерный Ø Паевой Ø Индивидуальный |
Характер участия в производственном процессе | Ø Функционирующий Ø Нефункционирующий |
Национальная принадлежность | Ø Отечественный Ø Иностранный |
Срок привлечения | Ø Краткосрочный Ø Среднесрочный Ø Долгосрочный |
При анализе структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей. Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового положения и снижением риска банкротства. Вместе с тем нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно (например, когда производство имеет сезонный характер). Так же, если цены на финансовые ресурсы невелики и предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платежи за кредитные ресурсы, то предприятие может укрепить свои рыночные позиции.
|
|
Как показывает мировая практика, развитие только за счет собственных ресурсов (то есть путем реинвестирования прибыли в компанию) уменьшает некоторые финансовые риски в бизнесе, но при этом сильно снижает скорость приращения размера бизнеса, прежде всего выручки. Напротив, привлечение дополнительного заемного капитала при правильной финансовой стратегии и качественном финансовом менеджменте может резко увеличить доходы владельцев компании на их вложенный капитал. Причина в том, что увеличение финансовых ресурсов при грамотном управлении приводит к пропорциональному увеличению объема продаж и зачастую чистой прибыли. Особенно это актуально для малых и средних компаний.
В то же время следует учитывать, что пропорционально росту удельного веса заемного и привлеченного капитала повышается риск и снижается финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия.
Перегруженная заемными средствами структура капитала предъявляет чрезмерно высокие требования к его доходности, поскольку повышается вероятность неплатежей и растут риски для инвестора. Кроме того, клиенты и поставщики компании, заметив высокую долю заемных средств, могут начать искать более надежных партнеров, что приведет к падению выручки. С другой стороны, слишком низкая доля заемного капитала означает недоиспользование потенциально более дешевого, чем собственный капитал, источника финансирования. Такая структура приводит к более высоким затратам на капитал и завышенным требованиям к доходности будущих инвестиций.
|
|
Оптимальная структура капитала представляет собой такое отношение собственных и заемных источников при котором обеспечивается оптимальное соотношение между уровнями, т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия. При оптимизации капитала необходимо учитывать каждую его часть.
5.2. Анализ динамики, состава и структуры источников
финансовых ресурсов
Изучение динамики состава и структуры источников финансовых ресурсов проводится путем горизонтального и вертикального анализа.
В ходе данного анализа проводится изучение кредиторской задолженности предприятия. В процессе анализа кредиторской задолженности необходимо изучить давность ее появления, частоту и причины образования просроченной задолженности, определить сумму выплаченных санкций за просрочку
платежей.
Для оценки состояния расчетов с кредиторами ведут ежемесячный учет кредиторской задолженности по срокам оплаты обязательств. На основании данных аналитического учета расчетов с поставщиками изучают остаток обязательств на конец отчетного периода, в том числе по срокам образования:
Ø срок оплаты не наступил;
Ø не оплаченные в срок от 1 дня до 1 месяца;
Ø не оплаченные в срок от 1 месяца до 3 месяцев;
Ø не оплаченные в срок от 3 месяцев до 6 месяцев;
Ø не оплаченные в срок более 6 месяцев.
Особое внимание следует уделить изменению задолженности, срок погашения которой составляет от 3 месяцев и более.
В соответствии с принятым в Российской Федерации Законом о банкротстве, при непогашении долговых обязательств в течение трех месяцев предприятие может быть признано несостоятельным. Поэтому при анализе следует установить причины неплатежей.