Современная количественная теория денег

Современным преемником количественной теории денег является монетаризм (или чистая теория денег). Представители Чикагской школы (М. Фридмэн, К. Бруннер, А. Мельтцер), основываясь на уравнении Фишера, выдвигали на первый план взаимосвязь между динамикой денежной массы и динамикой номинального ВНП (Y), то есть M =Y/V.

Скорость обращения денег рассматривалась ими как величина стабильная, то есть меняющаяся постоянно, предсказуемо и неза­висимо от изменения предложения денег. Такой подход позволил сделать вывод о том, что динамика денежной массы (М) оказыва­ет решающее воздействие на изменение номинального ВНП (Y). Фридмэн сформулировал правило проведения государством дол­госрочной денежной политики: темпы роста денежной массы в обращении должны соответствовать 3-5% годовых, то есть сред­ним годовым темпам роста реального ВНП, что позволит избежать обесценения денежной массы.

Монетаристы рассматривали также и краткосрочные колебания спроса и предложения денег в рамках делового цикла хозяйствен­ной конъюнктуры. Спрос на кассовые остатки (денежные запа­сы) является, по мнению монетаристов, некоторой стабильной до­лей номинального ВНП. Поэтому при росте предложения денег люди начинают больше тратить, пока не восстанавливается на­рушенное равновесие между кассовыми остатками (денежными запасами) населения и денежными расходами. Таким образом, по мнению монетаристов, колебания кассовых остатков предвосхи­щают колебания хозяйственной конъюнктуры и служат одновре­менно амортизаторами спадов и перегревов.

Оппонентами монетаристов по ряду основных положений их де­нежной теории были последователи Кейнса - неокейнсианцы. С их точки зрения, скорость обращения денег (V) изменяется непред­сказуемо. Динамика V прямо пропорциональна динамике процен­тной ставки и обратно пропорциональна предложению денег. В результате стабильная связь между М и номинальным ВНП, кото­рую предлагают монетаристы, отсутствует. По их мнению, М и V могут изменяться одновременно без изменения номинального ВНП. Поэтому в отличие от монетаристов приоритетной для кейнсианцев является фискальная, а не денежная политика, проводи­мая государством.

Современная количественная теория представляет собой кейнсианско-неоклассический синтез. В долговременном периоде преобладает монетаристский подход. В краткосрочном перио­де учитывается воздействие динамики процентной ставки на из­менение кассовых остатков (денежных запасов), а следовательно, и на скорость обращения денег. Отсюда вывод: чем больше доля запасов денежных средств у населения («неработающих» денег), тем ниже скорость обращения денег во всей экономической си­стеме.