Инвестиционный цикл и стадии инвестиционного проекта

Период времени между началом осуществления проекта и его ликвидацией принято называть инвестиционным циклом. Он необходим для анализа проблем финансирования работ по проекту, принятия необходимых решений и подразделяется на стадии.

В общем случае инвестиционный цикл принято делить на три стадии, каждая из которых имеет свои цели и задачи:

― прединвестиционная стадия ― от предварительного исследования до окончательного решения о принятии инвестиционного проекта;

― инвестиционная стадия ― проектирование, заключение договора или контракта, подряда на строительство;

― эксплуатационная стадия ― стадия хозяйственной деятельности предприятия (объекта).

Прединвестиционная и инвестиционная стадии относятся к области инвестиционного проектирования, а производственная ― к области изучения специальных организационно-управленческих дисциплин (организация производства и труда, планирование, финансирование, анализ, менеджмент и др.).

В справочнике ЮНИДО (ЮНИДО ― United Nations Industrial Development Organization ― организация ООН по проблемам промышленного развития; занимается поддержкой реализации крупных проектов, обеспечивающих развитие промышленности и создание объектов инфраструктуры в развивающихся странах мира) выделяются четыре последовательных стадии прединвестиционного этапа:

― поиск инвестиционных возможностей (opportunity studies);

― предпроектные исследования (pre-feasibility studies);

― окончательная формулировка проекта и оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости (feasibility studies);

― этап финального рассмотрения проекта и принятия по нему решения (final evaluation).

На прединвестиционной стадии проекта (рис. 1) изучаются возможности будущего объекта проектирования, предприятие (фирма-инвестор, организатор проекта) принимает предварительное решение об инвестициях и выбирает (назначает) руководителя (управляющего, директора строящегося объекта). Изучение различных вариантов осуществления проекта, его технико-экономическое обоснование и оценка эффективности могут выполняться как собственными силами предприятия, так и специализированными учреждениями, например проектными.

Затраты на выполнение прединвестиционной стадии проекта составляют примерно 1,5–5,5% от стоимости проекта, в том числе на формирование инвестиционных возможностей (замысла, идеи проекта).

Инвестиционная стадия проекта (рис. 2) включает выбор проектной организации, подготовку проектных чертежей и моделей объекта, детализированный расчет стоимости, предварительные планы проектных и строительных работ, детальные чертежи и спецификации, схемы строительной площадки и т.д.

На этой стадии определяются генеральный подрядчик и субподрядчики, утверждается план платежей, оформляются краткосрочные займы для оплаты субподрядчиков и поставщиков.

Рис. 1. Содержание прединвестиционной стадии.

Рис. 2. Содержание инвестиционной стадии.

Выполняемые на инвестиционной стадии многовариантные расчеты позволяют выбрать конкретный проект, его технологию и оборудование, организацию строительства. Принимаемые на этой стадии решения во многом предопределяют технический уровень, структуру и эффективность производственных фондов и объекта в целом. В процессе детального проектирования, выбора оборудования, планирования сроков строительства создаются предпосылки для ускорения этапов осуществления проекта, оптимизации затрат с целью обеспечения необходимых конечных результатов. От принятых решений зависят не только затраты на осуществление проекта, но и расходы на его эксплуатацию.

3. Производственная (эксплуатационная) фаза инвестиционного проектапредставляет собой хозяйственную деятельность действующего объекта.

Достоинство постадийного подхода состоит в том, что он обеспечивает возможность постепенного наращивания усилий и затрат, вкладываемых в подготовку проекта. Действительно, неотъемлемым элементом каждой из стадий является оценка полученных результатов и отбор наиболее многообещающих проектов. Только эти отобранные проекты и становятся объектом исследований на следующей стадии, работа только над ними получает финансирование.

Проекты, не подтвердившие свою перспективность, сразу же отвергаются, и это позволяет избежать той крупной траты финансовых ресурсов, которая происходила бы, если бы все инвестиционные идеи (возможности) доходили до дорогостоящей стадии окончательной формулировки и тщательной оценки (feasibility studies).

Важность такой фильтрации проектов будет более понятна, если принять во внимание, что, по имеющимся оценкам, стоимость работ по окончательной формулировке и оценке проекта может достигать для малых проектов 1-3%, а для крупных ― 0,2-0,1% от общей суммы инвестиций.