Б) модель оценки капитальных активов

Согласно теории для оценки долгосрочных активов, в качестве которых имеются в виду акции, при определении ее ожидаемой доходности необходимо учитывать индивидуальный недиверсифицируемый риск, которым обладает акция, что осуществляется по следующей формуле:

r_а= r + b (rp — r), (2.4)

§ r_a — ожидаемая рыночная доходность акции;

§ r — безрисковая ставка доходности;

§ rp — ожидаемая доходность рыночного портфеля;

§ b -коэффициент — относительный измеритель рыночного риска;

b = s_a/ sp²,

§ s_a — стандартное отклонение доходности или риск акции,

§ s_p — стандартное отклонение доходности или риск рыночного портфеля акций (стандартное отклонение в квадрате есть дисперсия).

Из данной формулы следует, что ожидаемая премия (надбавка) за риск акции к безрисковой ставке доходности, т. е. r_a— r, равна ожидаемой премии (надбавки) за риск всего рыночного портфеля акций, скорректированной на b-коэффициент.

Определив ожидаемую ставку доходности акции по формуле 2.4, она подставляется в формулу 2.1 или ее разновидности;