Тема 10. Товарные и фондовые биржи в системе бизнеса

Товарная биржа – это биржевой посредник на товарном рынке. Товарные биржи представляют оптовый рынок товаров. На них в качестве продавцов и покупателей выступают либо товарные посредники, либо производители, ведется деятельность по купле-продаже партий товаров. Они выступают также посредником на товарном рынке.

Товарная биржа находится либо между производителем и внебиржевым торговым посредником, либо между двумя внебиржевыми торговыми посредниками. Деятельность на бирже регламентируется специальными правилами, которые позволяют сторонам в сделке получить дополнительные гарантии, также биржа обеспечивает участие в торгах большого количества продавцов и покупателей, она стала незаменимым участником деловых отношений.

Биржа – организованное и законодательно регулируемое место оптовой торговли стандартизированным (или унифицированным) товаром. Цены формируются путем соотношения спроса и предложения.

Задачи биржи – организация, унификация, упорядочение торгов на товарных, товарно-сырьевых, фьючерсных, валютных и фондовых рынках.

На товарных и товарно-сырьевых биржах осуществляется торговля определенными стандартизированными и унифицированными товарами.

Биржевой рынок требует, чтобы предлагаемые на продажу унифицированные товары проходили специальную регистрацию, удовлетворяли набору дополнительных условий.

Торги (торговая деятельность) на бирже строго регламентированы «Правилами торгов» и возможность мошенничества практически отсутствует.

Участниками биржевой торговли могут быть:

· биржевые брокеры – заключают сделки по поручению клиента и от своего имени, своими активами не обладают;

· биржевые трейдеры или «маркет-мейкеры» – осуществляют торговлю от своего имени, за свой счет, на свой страх и риск.

В современных условиях биржевая торговля осуществляется через локальную компьютерную сеть на каждой бирже. Брокеры на арме (автоматизированное рабочее место) выставляют свои предложения в форме унифицированных заявок на унифицированные товары. Помимо них, на бирже торгуют «брокеры на полу»: они выставляют свои заявки через операторов на биржевых компьютерах. Заявку помещают в базу данных и, как только условия заявки совпадут с условиями заявки другого брокера (трейдера), сделка автоматически совершится. Покупатель и продавец могут быть вообще незнакомы, а сделка совершится. Гарантом совершения сделки будет биржа.

Функции товарной биржи:

1. Организация оптового рынка для конкретного товара.

2. Установление рыночных цен.

3. Выработка товарных стандартов, установление качества.

4. Посредника между покупателями и продавцами.

5. Стабилизация цен на унифицированные биржевые товары, денежного обращения и кредита.

6. Арбитражная функция: урегулирование споров и разногласий между сторонами.

7. Поддержание ликвидности рынка путем сочетания операций на реальный товар (спот- или кэш-рынок) с операциями хеджирования (страхования от потерь на спот-рынке)

8. Элемент спекулятивной торговли – как составляющее ликвидности рынка.

9. Создание банка информации о товарах, ценах и других аспектах сделок.

10. Биржа является гарантом выполнения сделок.

Появление ценных бумаг, обладающих всеми признаками классического биржевого товара (массовость, стандартность, взаимозаменяемость и непредсказуемость цены) стало условием появления фондовых бирж.

Фондовая биржа – организованный государством рынок, осуществляющий сделки по купле-продаже ценных бумаг.

Фондовые биржи облегчают контакт продавцов ценных бумаг и хозяев сбережений. Позволяют обеспечить безопасность и однородность сделок.

Современный отечественный рынок ценных бумаг начал возрождаться открытием Московской международной фондовой биржи в 1990 г. После этого начался фондовый бум. Открывались биржи во многих городах, после финансового кризиса 1998 г. многие из них прекратили свою деятельность.

В настоящее время в мире насчитывается около 100 фондовых бирж. Наиболее известными среди них являются Нью-Йоркская, Лондонская и Токийская фондовые биржи.

Обычно фондовые биржи создаются либо в форме ассоциаций, либо в виде акционерных обществ. Отличительной чертой биржи является некоммерческий характер ее деятельности. Требования к членам биржи устанавливаются как законодательством, так и самими биржами, действующими в качестве саморегулирующихся организаций.

Получение лицензии участником рынка ценных бумаг является необходимым условием членства в бирже.

Вопрос о том, могут ли быть членами биржи физические и юридические лица, в разных странах находит неодинаковое решение.

Вопрос о возможности участия в бирже коммерческих банков также решается далеко не однозначно. Уставы и правила разных бирж предусматривают также существенные различия.

Фондовая биржа:

1) осуществляет сделки по купле-продаже ценных бумаг,

2) иногда обеспечивает первичную эмиссию ценных бумаг,

3) предоставляет аккредитацию посредникам (дилерам, джоберам, маклерам и брокерам).

К операциям на фондовой бирже допускаются не все ценные бумаги, а только фондовые ценности, прошедшие специальную процедуру отбора.

К фондовым ценностям относятся ценные бумаги с фиксированным, доходом (долговые обязательства), а также долевые ценные бумаги (акции акционерных обществ).

Два главных вида ценных бумаг допускаются к торгам: акции крупных компаний и облигации, выпускаемые правительствами, в некоторых случаях органами местного самоуправления.

Другие виды ценных бумаг, например векселя, чеки и коносаменты, не являются фондовыми ценностями и не обращаются на фондовых биржах.

Сделки по купле-продаже ценных бумаг. Представленные для участия в биржевых операциях ценные бумаги, фондовые ценности проходят специальную процедуру контроля и отбора – листинг.

Прошедшие проверку ценные бумаги могут быть допущены к торгам на бирже, а их эмитенты заносятся в особый реестр компаний, чьи ценные бумаги «приняты» биржей. Совокупность процедур по исключению из обращения на фондовой бирже в порядке, утвержденном фондовой биржей, называется делистингом.

После этого ценные бумаги должны пройти котировальную комиссию, которая определит ликвидность ценной бумаги (т. е. возможность спроса на нее у инвесторов) и установит курс (рыночную цену) бумаги при ее первой реализации.

Прошедшие указанные проверки ценные бумаги включаются в котировальный лист биржи.

Биржевые сделки с ценными бумагами подразделяются на кассовые (расчет по таким сделкам осуществляется немедленно или в ближайшие дни) и срочные (исполнение сделок осуществляется в срок, устанавливаемый в будущем). Срочные сделки подразделяются на твердые и условные.

Аккредитация посредников. Для участия в торгах допускается ограниченный круг лиц. Все участники должны быть зарегистрированы (аккредитованы).

Основными участниками торгов на бирже являются:

- брокеры, получающие заказы от своих клиентов;

- дилеры (маклеры, джоберы), осуществляющие операции с ценными бумагами за свой счет;

- тредеры, физические лица, уполномоченные участниками торгов на проведение операций от имени участников торгов, которым запрещается проводить сделки от своего имени.

Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств: является самым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью.

Ликвидность валюты и ценных бумаг в валюте означает способность их быстро и без потерь в цене превращаться в национальные денежные единицы.

Многие компании стремятся к тому, чтобы их акции котировались на бирже, ибо это дает им ряд преимуществ:

· позволяет сделать акции компании более известными для широких слоев общественности и более доступными для покупки, что повышает их привлекательность, способствует увеличению числа сделок и повышению курса;

· в случае выпуска новых видов ценных бумаг издержки, связанные с их размещением, оказываются значительно ниже по сравнению с издержками фирм, чьи ценные бумаги не обращаются на бирже;

· котировка акций на бирже приносит компании дополнительную известность, компании, акции которых допущены к биржевой торговле, имеют возможность увеличить число своих акционеров;

· допуск к котировке способствует формированию реальных цен на акции компании.

Большой объем сделок на фондовых биржах поддерживается не только благодаря тому, что к котировке на них допускаются высококачественные ценные бумаги, которые постоянно пользуются спросом, но и за счет того, что члены бирж имеют возможность исполнять поручения большого круга продавцов и покупателей.

Простейшими и наиболее распространенными являются рыночные поручения. В них содержится указание клиента о покупке или продаже определенной ценной бумаги по той цене, которая сложится на рынке на момент его выполнения.

Если для клиентов небезразлично, по какой цене будет куплена или продана ценная бумага, подаются лимитированные поручения. Они исполняются либо по предельным (лимитным) ценам, которые в них указаны, либо по лучшим ценам.

Фондовая биржа – специализированная биржа, организующая и регулярно осуществляющая операции по купле-продаже ценных бумаг.

К операциям на фондовой бирже допускаются не все ценные бумаги, а только фондовые ценности, прошедшие специальную процедуру отбора. К фондовым ценностям относятся ценные бумаги с фиксированным доходом (долговые обязательства), а также долевые ценные бумаги (акции акционерных обществ). Другие виды ценных бумаг, например векселя, чеки и коносаменты, не являются фондовыми ценностями и не обращаются на фондовых биржах.

Вопросы для самоконтроля по теме:

1. В чем отличия товарной и фондовой биржи?

2. Назовите основные функции товарной биржи.

3. Какие сделки осуществляет фондовая биржа?

Тесты по теме:

1. Когда появилась первая биржа?

а) XIII век

б) XIV век

в) XV век

г) XVI век

2. Что является главным условием членства в бирже?

а) наличие денежных средств