Основные виды процента

Современные монетарные теории различают реальные и номинальные ставки процента. Реальными процентными ставками считаются номинальные ставки, скорректированные на темпы инфляции.

Для стран с развитой рыночной экономикой характерна множественность процентных ставок, основу которых составляют ставки по самым распространенным и ликвидным краткосрочным операциям, применяемым коммерческими банками для рефинансирования. Величина и стабильность процентных ставок зависит, например от финансового положения кредитного учреждения, конъюнктурных колебаний, влияющих на состояние рынка денежных капиталов и т. п.

В зависимости от обстоятельств процентные ставки иногда неоднократно изменяются (в сторону снижения и повышения) даже в течение года. Так, в развитых государствах тенденция к снижению процентных ставок в летний период связаны с уменьшением в это время спроса на кредит. В то же время неизменное повышение процентных ставок к концу года свидетельствует о приближении рождественских праздников, необходимости приобретения подарков, что соответственно приводит к увеличению спроса на кредит.

Процентная политика находит свое выражение в регулировании уровня и динамики процентных ставок. При открытой экономике уровень и динамика процентных ставок отражают степень деловой активности в стране, темпы инфляции, напряженность кредитного рынка и воздействие внешних факторов. Процент имеет многовековую историю. Характерно, что самая высокая и самая низкая процентные ставки были зарегистрированы в ХХ-м столетии. Так, в 20-х годах в Германии процент по кредиту достигал в условиях гиперинфляции 10000% в год. Самая же низкая ставка была зарегистрирована в Нью-Йорке в период мирового экономического кризиса 30-х годов и составила 0,1% в год.

Процентная политика является одним из важнейших и в то же время достаточно сложных инструментов регулирования банковской деятельности. При этом основные принципы построения шкалы процентных ставок должны исходить из состояния спроса и предложения на кредитные ресурсы, сроков хранения, величины депозитов, темпов инфляции и т. д.

Практически во всех странах процентная политика является предметом регулирования со стороны государства (центрального банка). Несмотря на то, что во многих странах рыночной экономики процесс установления, например, процентов по вкладам «отпущен» (банки свободны в формировании процентов), тем не менее происходит косвенное регулирование путем установления официальной, учетной ставки, количественных ограничений (установление потолка ставок, прямое ограничение кредитования, периодическое «замораживание» процентных ставок), налогообложения доходов по процентам и т. д.

Рыночный процесс формирования процентных ставок является достаточно сложным. Так, средний уровень процента как рыночная величина зависит от спроса и предложения денег, развитости денежного рынка, источников свободных денег (с точки зрения сроков их высвобождения), заемщиков средств (их кредитоспособности, надежности в возврате заемных средств) и др. Политика процентных ставок предусматривает в основном содействие достижению трех целей:

− благоприятствовать росту экономики путем установления умеренно низких процентных ставок на кредиты;

− сдерживать инфляцию;

− обеспечивать стабильность национальной валюты на валютных рынках посредством установления умеренно повышенных процентных ставок.

Первая цель оправдывает понижение процентных ставок на денежном рынке, вторая и третья оправдывают их рост. Разрешение данного противоречия частично достигается путем проведения селективной (выборочной) политики процентных ставок в пользу приоритетных производств и секторов народного хозяйства. В данном случае регулирующие функции политики процентных ставок проявляются как регулирование уровня сбережений и инвестиций, регулирование уровня деловой активности и воздействие на уровень инфляции.

В настоящее время существует множество видов процентных ставок в зависимости от характера и длительности кредита, объекта кредитования, платежеспособности заемщика и т. д. Можно, например, выделить официальную учетную (дисконтную) ставку, ставку денежного и финансового рынков, процент на банковский кредит и на ценные бумаги, дебиторские и кредиторские ставки.

Между различными видами процентных ставок существует определенная связь и взаимозависимость. Так, ставки денежного рынка на краткосрочные кредиты непосредственно отражаются на базовой банковской ставке, на основе которой банки определяют цену предоставляемых ссуд, дифференцированных по видам заемщиков. При этом зависимость между ставками на краткосрочные и долгосрочные кредиты имеет наибольшее значение для крупных и средних предприятий, поскольку обусловливает их инвестиционную политику. Поскольку изменение ставок на денежном рынке зависит от экономической политики правительства, то центральный банк выступает на этом рынке как в качестве кредитора, так и заемщика кредитных ресурсов. Тем самым он может оказать давление на соотношение спроса и предложения на кредитные ресурсы и, соответственно, на уровень процентных ставок денежного рынка.

Однако возможности центрального банка в использовании инструментов процентной политики значительно ограничены в условиях режима управляемого валютного курса. В данном случае курсовая политика направлена на сглаживание резких колебаний обменного курса национальной денежной единицы, связанных с краткосрочными колебаниями рыночной конъюнктуры, т. е. не обусловленных действием фундаментальных экономических факторов. Поэтому с целью устранения значительного притока краткосрочного капитала процентные ставки по стерилизационным операциям (операции центрального банка по изъятию денежной массы из обращения) центрального банка могут быть установлены на сопоставимом или более низком уровне по сравнению со ставками привлечения средств на внешнем рынке.

Реальный процент находится под воздействием различных факторов и отличается от номинального процента, поскольку претерпевает изменения во времени (изменяется покупательная способность денег). Это предполагает установление зависимости между повышением цен и изменением (уменьшением) покупательной силы денег, а также корректировку номинального процента с учетом ожидаемого обесценения денег (прогнозируемой инфляции). Из этого следует, что денежная (рыночная) ставка процента должна разбиваться на два равных сомножителя, т. е.

(13.1.)

где − денежная норма процента (номинальный процент); − реальная норма процента (реальный процент); − ожидаемый (прогнозируемый) уровень инфляции.

В свою очередь, сами процентные ставки оказывают существенное влияние на экономику, воздействуя на развитие и расширение экономической активности. При этом в стабильной экономической ситуации, предполагающей отсутствие инфляционных тенденций, процентные ставки сохраняют свою значимость как общий индикатор ориентации денежно-кредитной политики, показатель напряженности кредитного рынка и инструмент его регулирования, инструмент регулирования макроэкономических параметров (темпов экономического роста, инфляции, сбережений, инвестиций), инструмент защиты валютного курса (влияние на переливы международных капиталов и кредитов, а также регулирование дефицита платежного баланса).