Внешняя задолженности банков и нефинансовых организаций

России в 2005-2011 гг. [99]

млн. долл. США

Статистика показывает, что на 1 января 2011 года по сравнению с началом 2005 года объемы внешнего долга российских банков увеличились почти в 4,5 раза, а прочих организаций - в 3,8 раза. Снижение прироста вешних заимствований банков и предприятий наблюдается в период мирового финансового кризиса. Международная конкуренция на кредитном рынке России происходит по двум направлениям: российские банки конкурируют не только с зарубежными банками, но и с их дочерними банками, действующими на территории страны. И по большому счету российские банки проиграли – наиболее привлекательные первоклассные заемщики предпочитают привлекать длинные и дешевые кредитные ресурсы за рубежом в виде банковских кредитов или облигационных займов.

Казалось бы, открытость российского кредитного рынка должна привести к выравниванию внутренних и внешних процентных ставок, однако на деле этого не происходит. Российские банки не могут снижать ставки по кредитам как по причине высокого уровня инфляции в стране, так и причине высоких кредитных рисков – поскольку самые надежные заемщики ушли в зарубежные банки, им приходится работать с далеко не самыми надежными заемщиками.

Надежность российских заемщиков, обеспечивающая их привлекательность для зарубежных кредиторов, подкреплена их большими материальными активами (нефть, газ, металл, трубопроводы). Уходящие на зарубежный кредитный рынок заемщики не только надежные, но и крупные – многие российские банки не могут их кредитовать даже при наличии долгосрочных кредитных ресурсов ввиду ограничений на выдачу кредитов в зависимости от размера собственных средств (капитала) банка.

Известно, что конкуренция обладает не только разрушительной, но и большой созидательной силой, действие которой достаточно четко проявляется и на российском кредитном рынке. Будучи в значительной степени вытеснены с рынка крупных корпоративных кредитов вследствие зарубежной конкуренции, российские банки в последние 5-6 лет стали активно осваивать новые для них сегменты – розничное кредитовании, кредитование малого бизнеса.

Важная тенденция двух последних десятилетий развития мирового кредитного рынка – его д езинтермедиация (снижение роли финансовых посредников в целом и, особенно, банков) при одновременном повышении роли рынка долговых ценных бумаг. В России этот процесс протекает с опозданием. В 1990-е годы рыночная система только начала формировалась, к тому же налоговое законодательство не способствовало эмиссии корпоративных облигаций, так как проценты по ним не разрешалось относить на расходы организации при налогообложении прибыли. Ситуация резко изменилась с введением с начала 2002 года второй части Налогового Кодекса. Эмиссии корпоративных облигаций ежегодно возрастали высокими темпами.

В современных условиях р оссийские банки предпочитают вложения в корпоративные облигации прямому кредитованию корпоративных заемщиков: за последние два года банки более чем вдвое увеличили объем инвестиций в рублевые облигации — примерно до $150 млрд, в то время как объем кредитования вырос всего на 8%, подсчитали аналитики рейтингового агентства Moody`s. Внутренние облигации обеспечивают более привлекательное соотношение между риском и доходностью и больший уровень ликвидности, чем кредитование. Уровень дефолтов по корпоративным и банковским облигациям на конец 2010 года составлял около 9%, в то время как уровень дефолтов по корпоративным рублевым кредитам был на уровне 12% кредитного портфеля[100].

Повышению роли рынка ценных бумаг способствует также развитие финансовых технологий секьюритизации активов. В качестве обеспечения облигационных займов, выпускаемых в процессе секьюритизации активов, используются пулы потребительских, ипотечных кредитов, автокредитов. Есть пример выпуска облигаций, обеспеченных будущими потоками платежей по выпущенным банком международным картам. Секьюритизация кредитного портфеля банка является не только инструментом рефинансирования, но и способом управления банковской ликвидностью, кредитным риском, дает возможность изменить срочность ресурсов. Применение секьюритизации повышает гибкость кредитного рынка, усиливает его связь с рынком ценных бумаг, способствует ускорению оборота капитала на микро и макроуровнях.

Посредническая функция кредитного рынка, обеспечивающая трансформацию сбережений в инвестиции, определяет его особую важность для рыночной системы в целом.

Статистика свидетельствует, что доля средств, привлекаемых предприятиями реального сектора экономики на кредитном рынке, заметно уступает размерам разнообразных видов кредиторской задолженности (табл. 8.14).

Таблица 8.14