Способы оценки акций

Существуют два основных вида оценки акций стоимостная и оценка качества и надежности акций. Рассмотрим сначала стоимостную оценку, которая выражает тот или иной вид стоимости акции.

Номинальная стоимость – это стоимость акции, указанная на ее номинале (лицевой стороне). В нашей стране указание номинальной стоимости обязательно, но в некоторых странах возможен выпуск безноминальных акций [2].

Эмиссионная стоимость, или цена размещения, – это цена, по которой акции продаются на первичном рынке, то есть первому своему владельцу. В нашей стране эмиссионная стоимость должна быть больше или равна номинальной стоимости. При первом выпуске акций цена размещения равна номинальной стоимости, а при втором, третьем и т.д. – больше номинальной стоимости.

Если цена размещения больше номинальной стоимости, то акционерное общество получит эмиссионный доход (E_i), который вычисляет по следующей формуле:

E_i = (P₀ – N) * k (1)

где

P₀ - цена размещения акции,

N - номинальная стоимость акции,

k – количество размещенных акций.

Эмиссионный доход присоединяется к собственному капиталу акционерного общества.

Курсовая стоимость – это цена акции на вторичном рынке ценных бумаг (т.е. на рынке, на котором происходит передача ценных бумаг от первого владельца второму и т.д.), которая складывается под влиянием спроса и предложения.

Балансовая стоимость (P_bal) рассчитывается по формуле:

P_bal = ЧА / k, (2)

где

ЧА – стоимость чистых активов АО,

k – количество размещенных акций.

Балансовая стоимость показывает, сколько активов приходится на одну акцию.

Ликвидационная стоимость – это сумма, которую владельцы акций получат при ликвидации акционерного общества.

Второй вид оценки акций – это оценка их качества и надежности, которая заключается в присвоении им рейтинга. Рейтинг акций – это выраженное символически официальное заключение о платежеспособности эмитента акций. Рейтинг показывает, насколько высока или, наоборот, низка вероятность выполнения акционерным обществом своих обязательств по выплате дивидендов. Рейтинг выставляется отдельно для обыкновенных и привилегированных акций. Присвоение рейтинга производится рейтинговыми агентствами, наиболее известными из которых являются американские инвестиционные банки “Standard and Poors” и “Moody’s Investor Services”.

Акционерные общества сами обращаются к ним и оплачивают их услуги. При присвоении рейтинга учитываются такие факторы, как: пользуется ли спросом продукция акционерного общества; перспективы развития отрасли, к которой относится АО; качество менеджмента; доходы акционерного общества и другие.

Рейтинг обычно имеет буквенную форму. Для примера рассмотрим рейтинг акций “Standard and Poors”.

Таблица 2.

Рейтинг акций “Standard and Poors”