Управление риском

Управление риском – это систематическая работа по анализу риска, выработке и принятию соответствующих мер для его минимизации. Основные этапы управления риском следующие:

1) выявление риска;

2) оценка риска;

3) выбор приемов управления риском;

4) реализация выбранных приемов;

5) оценка результатов.

1.Выявление риска состоит в определении того, каким видам риска наиболее подвержен объект анализа – домохозяйство, компания или иной экономический субъект.

2.Оценка риска – это количественное определение затрат, связанных с видами риска, которые были выявлены на первом этапе.

3.Существует четыре основных приема управления риском:

- избежание риска – это сознательное решение не подвергаться определенному виду риска;

- предотвращение ущерба – сводится к действиям, предпринимаемым для уменьшения вероятности потерь и для минимизации их последствий;

- принятие риска – состоит в покрытии убытков за счет собственных ресурсов;

- перенос риска – состоит в перенесении риска на других лиц и осуществляется с помощью трех основных методов: хеджирования, страхования и диверсификации.

4.Реализация выбранных приемов должна придерживаться принципа минимизации затрат на реализацию выбранного приема управления риском.

5.Оценка результатов. Необходимо учитывать то, что управление риском – это динамический процесс с обратной связью, при котором принятые решения должны периодически анализироваться и пересматриваться.

Рассмотрим основные методы управления риском.

Хеджирование риска - отличается от других способов переноса риска тем, что одновременно со снижением вероятности понести убытки, влечет за собой отказ от возможной прибыли.

Хеджирование риска осуществляется с помощью форвардных и фьючерсных контрактов. Форвардный контракт возникает всегда, когда две стороны соглашаются в будущем обменяться каким-либо видом товаров по заранее оговоренным ценам. Фьючерсный контракт – это форвардный контракт, условия которого определенным образом стандартизированы, и торговля которым производится на фьючерсной бирже. Стандартизацияозначает, чтоусловия фьючерсных контрактов одинаковы для всех контрактов.

Например, предположим (см.табл.1), что урожай пекаря составил 100000 бушелей пшеницы.

Таблица 1

Хеджирование ценового риска с помощью фьючерсного контракта

Действия фермера	Спот- цена пшеницы на момент поставки.
1,5$ бушель	2$	2,5$
1.Доход от продажи пшеницы оптовику.	150000$	200000$	250000$
2.Денежные расчеты по фьючерсному. контракту	50000$ выплаченные. фермеру		50000$ уплаченные. фермером.

Продолжение табл.1

3.Общая выручка.	200000$	200000$	200000$
Действия пекаря	150000$	200000$	250000$
1.Расходы на покупку пшеницы у поставщика
2. Денежные расчеты по фьючерсному. контракту	50000$ выплаченные. пекарем		50000$ полученные. пекарем.
3.Общие расходы.	200000$	200000$	200000$

1 1) 1)

Доход фермера

(тыс.дол.)

0 1,00 2,00 3,00 4,00

Цена пшеницы (дол. за бушель)

Рис.2 Сравнение методов страхования и хеджирования

Форвардная цена с условием поставки через месяц равна 2$. Фермер соглашается продать пекарю весь свой урожай по 2$ за бушель. В момент поставки фермер получает доход в размере 500000$. Используя страхование как метод переноса риска, устраняется риск убытков, но при этом сохраняется возможность получить прибыль.

Примером инструмента страхования является опцион - право что-либо продать или купить по фиксированной цене в будущем.

Пусть страховка стоит 20000$, тогда если рыночная цена на пшеницу окажется выше 2$, фермер не воспользуется своей страховкой и продаст пшеницу за большую рыночную цену. А если ниже, то он получит страховую сумму в размере 180000$ (200000$-20000$).

1) в этом случае фермер не предпринимает никаких мер по снижению ценового риска;

2) фермер хеджирует ценовой риск посредством заключения форвардного контракта;

3) страхуется от риска.

Диверсификация – означает распределение инвестиций среди нескольких рискованных активов вместо концентрации их всех в одном активе. Принцип диверсификации применяется в портфельной теории и рассмотрен подробно в теме 4.

Этапы анализа риска можно представить следующей схемой: