2015-04-30
6980
Оценка результатов проекта по каждой из перечисленных составляющихприводит к выявлению соответствующей выгоды от инвестиций. Говоря о выгодности проекта обычно употребляют понятия эффект и эффективность; результат и результативность:
Þ эффект, это абсолютный показатель, определяемый как разница между затратами и результатами или характеризующий абсолютный прирост какого либо показателя;
Þ эффективность – относительный показатель эффекта, определяемый как отношение эффекта к затратам или характеризующий относительный прирост какого либо показателя. Распространенными показателями эффективности можно считать рентабельность, производительность и пр.
Þ результат – то, что получено в ходе реализации проекта.
Þ результативность – степень приближения к желаемому (запланированному) результату.
Проект можно считать эффективным (выгодным, оправданным):
Ø с маркетинговой точки зрения, если его реализация приводит к расширению рынка сбыта, доли на рынке, объемов сбыта, закреплению своих рыночных позиций, повышению надежности снабжения и сбыта;
|
|
|
Ø с технической точки зрения, если его реализация приводит к появлению новой более прогрессивной конструкции или технологии, повышению надежности изделия, улучшению его потребительских характеристик, расширению функциональных возможностей, а также, если в ходе реализации проекта наилучшим образом используются производственные мощности;
Ø с административной (институциональной) точки зрения, если для (или в ходе) его реализация создается эффективная система управления.
Ø с юридической точки зрения, если проект соответствует действующим нормативно-правовым актам;
Ø с контрактной точки зрения, если контрактное обеспечение проекта надежно и эффективно (в соответствующие сроки, с надлежащим качеством и по оптимальной цене);
Ø с экологической точки зрения, если проект соответствует экологическим требованиям, не приводит к ухудшению экологической обстановки, а тем более, если он улучшает экологическую обстановку.
Однако перечисленные виды эффективности носят обычно подчиненный характер. Главными же, при оценке инвестиционных проектов, как правило, выступают финансовая, экономическая, бюджетная и социальная эффективность (рисунок 1).
Рисунок 1 – Основные компоненты совокупной эффективности инвестиционного проекта и их взаимосвязь
Следует учитывать, что все подходы к оценки эффективности инвестиционных проектов можно разделить на качественные и количественные.
Качественная оценка эффективности инвестиционного проекта – это субъективная оценка полезности или преимуществ результатов инвестиционного проекта одним или группой индивидуумов. Это оценка того, что невозможно оценить в цифрах, например: хороший–плохой, удобно–неудобно, соответствует – не соответствует, нравится–не нравится, красиво – не красиво и т.д. Иначе говоря, это словесная характеристика, дающая, например, представление о направлении движения объекта, его характере, составе.
|
|
|
Количественные методы оценки – это те, которые позволяют оценить инвестиционный проект с точки зрения получаемых финансовых результатов или с точки зрения любых других количественных показателей, т.е. в цифровом выражении.
В дальнейшем мы будем рассматривать лишь количественные методы оценки.
Используемые сегодня общепринятые в развитых странах методы планирования и критерии оценки эффективности инвестиций являются языком, обеспечивающим диалог и взаимопонимание инвесторов и предпринимателей разных стран. К таковым можно отнести методики таких международных организаций как UNIDO, МБРР, ЕБРР. Все эти методики основываются на классических принципах инвестиционного анализа, построенных на основе метода анализа денежных потоков. В отечественной и зарубежной практике известен ряд формализованных методов, расчеты с помощью которых могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни не существует. Однако, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения.
Основу оценки эффективности инвестиционных проектов и, соответственно, основу принятия управленческих решений инвестиционного характера составляет определение и соотнесение затрат и результатов от его осуществления.
Методология и методы оценки эффективности инвестиционных проектов в РФ независимо от форм собственности определены Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, (утвержденными в первой редакции Госстроем, Министерством экономики, Министерством финансов и Госкомпромом РФ № 7-12/47 от 31.03.94 г.). Официальность указанных рекомендаций обусловлена обязательностью учета при оценке эффективности ИПР требований природопользования и охраны окружающей среды, социальных последствий реализации ИПР, условий предоставления госкредитов.
Согласно Методическим рекомендациям при оценке ИПР применяются:
· коммерческая (финансовая) эффективность;
· бюджетная эффективность;
· экономическая (народнохозяйственная).
Первые два показателя– оцениваются с финансовой точки зрения, третий может быть также оценен и в других количественных показателях (например, протяжённость дороги, количество абонентов АТС).
Коммерческая (финансовая) эффективность определяет финансовые последствия (соотношением финансовых затрат и результатов) реализации проекта для его непосредственных участников. Может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вкладов. При этом в качестве эффекта на t-м шаге (Эt) выступает поток реальных денег – разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта (на каждом шаге расчета).
Бюджетная эффективность отражает финансовые последствия реализации проекта, т.е. влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы соответствующего (федерального, регионального или местного) бюджета. Основным показателем бюджетной эффективности, используемым для обоснования предусмотренных в проекте мер федеральной и региональной финансовой поддержки, является бюджетный эффект.
|
|
|
Бюджетный эффект (Bi) для t -го шага осуществления проекта определяется как превышение доходов соответствующего бюджета (Di) над расходами (Рt) в связи с осуществлением данного проекта
Экономическая (народнохозяйственная) эффективность отражает эффективность проекта с точки зрения всего народного хозяйства, отрасли, экономики региона, взаимодействия с другими проектами. Учитывает затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение. Может быть получена как мультипликативный эффект, вызываемый проектом (например, за счёт подключение смежников) или путём вложения в экономическую инфраструктуру.
Нередко, социальные, экологические, политические и иные результаты, не поддающиеся стоимостной оценке, рассматриваются как дополнительные показатели народнохозяйственной эффективности и учитываются при принятии решения о реализации и (или) о государственной поддержке проектов, однако мы предлагаем рассматривать социальную эффективность как самостоятельный вид эффективности.
Социальная эффективность инвестиционного проекта – изменение социальной обстановки, уровня и качества жизни коллектива организации, населения региона.
Эта эффективность может быть получена за счет вложений в социальную инфраструктуру или как косвенный эффект от других видов эффекта.
Выражается социальная эффективность в повышении благосостояния (рост зарплаты, числа рабочих мест), повышении безопасности и удобства труда, улучшении экологии, продолжительности жизни, росте квалификации, уровня интеллекта (IQ), снижение текучести кадров и пр.
Финансовая оценка социальной эффективности инвестиционного проекта, зачастую сложна и возможна лишь косвенно.
