Выбор ставки дисконтирования ,методы расчета

В основе расчета большинства показателей лежит использование ставки дисконтирования– это стоимость привлеченного капитала, т.е. ставка ожидаемого дохода, при котором владелец капитала согласен инвестировать.

Существует 2 вида дисконтирования: математическое (i-по процентной ставке) и банковский учет (d-по учетной ставке).У них различается база для начисления процентов. I=(FV-PV/PV); d=(FV-PV/FV).Учетная ставка более жестко отражает фактор времени,чем процентная,так как приведенная величина (PV)по процентной ставке больше чем приведенная величина по учетной ставке.

2 подхода к расчету ставки дисконтирования:

· использование готовых агрегатов

· расчетные методы (куммулятивный ССМ,метод оценки капитальных активов CAPM,метод средневзвешанной стоимости WACC)

в качества ставки дисконтирования используют:

· среднедепозитная или кредитная ставка

· индивидуальная норма прибыльности которая требуется инвестору с учетом темпа инфляции,уровня риска и ликвидности инвестиций

· норма доходности по гос цб

· норма доходности по текущей деятельности

· альтернативная норма доходности по другим аналогичными проектам