Цели и инструменты ДКП

Целью денежно-кредитной политики является регулирование экономической активности, поддержание высокого уровня объема производства, занятости и стабильности цен. Денежно-кредитная политика, проводимая во время спада, и направленная на расширение предложения денег называется экспансионистской политикой или политикой дешевых денег. Денежно-кредитная политика, проводимая во время подъема, и направленная на ограничение денежного предложения называется рестрикционной или политикой дорогих денег.

К инструментам денежно-кредитной политики, с помощью которых Центральный Банк изменяет денежную базу и денежное предложение, относятся операции на открытом рынке, изменения учетной ставки процента и норм обязательного резервирования.

Операции на открытом рынке

К операциям на открытом рынке относят покупку/продажу государственных облигаций. Когда Центральный Банк покупает облигации, то он расплачивается за них национальной валютой, которая в результате попадает в обращение, что означает рост денежной базы. Продажа государственных облигаций Центральным Банком, наоборот, означает, что деньги, заплаченные за них, уходят из обращения, что влечет сокращение денежной базы.

Следует отметить, что покупка государственных облигаций Центральным Банком влияет не только на денежную базу, но и на ставку процента. Действительно, покупка облигаций означает рост спроса на государственные облигации, что приводит к повышению их цены и, следовательно, к падению ставки процента.

Изменение ставки учетной ставки процента (ставки рефинансирования)

Еще одним способом воздействия на денежную базу является изменение учетной ставки процента, то есть изменения цены заимствования для коммерческих банков. Если кредит, который можно взять у Центрального Банка становится дешевле, то банки будут больше брать взаймы и, следовательно, будут иметь большие возможности для выдачи кредитов, что, в свою очередь, породит новый приток депозитов в банки и тем самым будет способствовать росту денежной массы.

Изменение ставки рефинансирования является важным инструментом воздействия на денежную базу, но, в отличие от операций на открытом рынке, в данном случае не возможно точно оценить, как сильно изменится денежная база.