Порог рентабельности это объем продаж, при котором предприятие может покрыть все свои расходы, не получая прибыли. Часто используется термин точка безубыточности. В свою очередь, как с изменением выручки растет прибыль показывает Операционный рычаг (операционный леверидж).
Запас финансовой прочности – это разница между фактическим объёмом продаж и точкой безубыточности.
Расчёт точки безубыточности
Q = F/(P – V), где Q – точка безубыточности (объем продаж); F – сумма постоянных расходов; Р –цена за единицу продукции; V – переменные расходы на единицу продукции.
В – переменные затраты
А – Постоянные затраты
- точка безубыточности
Стрелочка вверх – цена
Стрелочка по горизонтали – время
Стрелочка по диагонали – объём выпуска
Овал – запас финансовой прочности. Чем он выше, тем лучше.
Вопрос №70 Эффект финансового рычага (финансового левериджа). Оценка размеров предельного заимствования.
Эффект финансового рычага (финансовый леверидж) – это приращение рентабельности за счет собственных средств, получаемых благодаря использованию кредита, но с учетом платности последнего. Эффект финансового рычага возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью и величиной заемных средств с учетом средней расчетной ставки процента. Из этого следует, что предприятие должно обладать такой экономической рентабельностью, чтобы средств хватило для уплаты процентов за кредит.
|
|
Для исчисления эффекта финансового рычага на первом этапе определяют разницу (ЭФР) между экономической рентабельностью активов (ЭР) и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам (СРСП), скорректированной на величину прибыли(С).
Экономическую рентабельность активов (РА) рассчитывают по формуле:
ЭР = (БП+ПК)/А*100%.
где БП – балансовая прибыль, ПК – проценты за кредит, относимые на себестоимость, А – величина актива.
Средняя расчетная ставка процента по заемным средствам (СРСП) составит:
СРСП = ФИ/З*100%,
Где ФИ – финансовые издержки по всем кредитам, З- все заемные средства.
Таким образом, получаем формулу (определение дифференциала):
ФР1= (1-СНП)*(ЭР-СПСП),
Где СНП- ставка налога на прибыль.
Чем больше Р, тем меньше риск кредитора.
На втором этапе определяют величину воздействия финансового рычага (ЭФР) по отношению заемных (ЗС) и собственных средств (СС)- плечо финансового рычага. Его нельзя чрезмерно увеличивать без учета дифференциала.
ФР2 = ЗС/СС
Произведение этих двух расчетных величин и показывает совокупную величину эффекта финансового рычага:
ЭФР= (1-СНП)*(ЭР-СПСП)* ЗС/СС
Расчет показывают, что предприятие, подбирая оптимальное соотношение заемных и собственных средств, может соответственно увеличивать или уменьшать рентабельность собственных средств. Чем больше сила действия финансового рычага, тем больше финансовый риск, связанный с деятельностью, например, риск невозвращения кредита и процентов по нему.
|
|
Правила:
1. Если новое заимствование приносит предприятию увеличения уровня эффекта финансового рычага, то такое заимствование выгодно. Но при этом необходимо следить за состоянием дифференциала: при наращивании плеча финансового рычага банкир склонен компенсировать возрастание своего риска повышением цены своего товара – кредита.
2. Риск кредитора выражен величиной дифференциала: чем больше риск дифференциал, тем меньше риск; чем меньше дифференциал, тем больше риск
Я хз как эти формулы заучивать.