Опционы

Опцион – контракт, дающий его владельцу право купить (или продать) некий актив по оговоренной цене в течение определенного срока. Ценой отсечения (исполнения) опциона называется цена, которая должна быть уплачена за какую-либо ценную бумагу или обыкновенную акцию, когда она покупается путем исполнения опциона.

Опцион «колл» дает право купить ценную бумагу по заранее оговоренной цене в течение определенного периода, а опцион «пут» - продать ее по заранее оговоренной цене в течение определенного периода.

Никто не станет платить за опцион на покупку актива больше разницы между тем, что нужно заплатить для покупки актива на рынке, и тем, что следует заплатить по опциону, т. е. ценой исполнения. Следовательно, верхний предел стоимости опциона на покупку – это цена самого актива (S) минус цена исполнения (Х). В случае опциона на продажу актива никто не будет платить за этот опцион больше чем разницы между ценой, по которой актив может быть продан на открытом рынке, и ценой, по которой этот актив будет продан по опциону. Таким образом, верхний предел стоимости опциона на продажу - это разница между ценой исполнения и текущей стоимостью актива.

Эти ограничивающие условия формально могут быть выражены следующим образом:

C =max [0, S - X ], P = max [0, X - S ]. (3.2)