Финансирование за счет эмиссии привилегированных акций

Привилегированные акции являются промежуточными между долговыми обязательствами и обыкновенными акциями. Схожесть привилегированной акции с долговыми обязательствами в том, что платежи по привилегированным акциям в виде дивидендов ограничены размером фиксированной ставки на акцию. Дивиденды по привилегированным акциям имеют приоритет над дивидендами по обыкновенным акциям. В отличии от долговых процентов, неуплата дивидендов по привилегированным акциям не подвергает компанию неблагоприятным последствиям. Привилегированная акция редко имеет срок платежа, и компания не обязана возвращать держателю акции ее номинальную стоимость.

Держатели привилегированных акций защищены несколькими условиями, которые описываются в проспекте эмиссии привилегированных акций. Если привилегированные акции аккумулируют невыплаченные дивиденды, то дивиденды по этим акциям обычно накапливаются. В этом случае не выплачиваются любые дивиденды пока дивиденды по привилегированным акциям остаются в виде долгового обязательства компании. Это означает, что никакие дивиденды по обыкновенным акциям не выплачиваются до тех пор, пока все привилегированные дивиденды на текущую дату не будут выплачены. К примеру, если компания не может заплатить по 15 руб. по каждой привилегированной акции четыре года подряд, всего 60 руб., то на пятом году компания с учетом выплаты дивидендов в этом году должна выплатить каждому держателю привилегированной акции 75 руб. И только после этих выплат компания может осуществлять выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. Невозможность выплатить дивиденды по привилегированным акциям для определенного числа лет обычно позволяет привилегированным акционерам избрать другого руководителя компании и получить некоторый контроль над политикой компании.

Если компания обанкротится, привилегированные акционеры имеют приоритет над собственниками компании. Номинальная стоимость привилегированной акции должна быть выплачена их держателям перед тем, как держатели обыкновенных акций получат любой доход от продажи активов компании.