Функционирование мирового рынка капиталов, как любого рынка вообще, характеризуется понятиями «спроса», «предложения» и «цены».
Спрос на капитал как финансовый актив существует в форме мировых инвестиции (I). Он возникает со стороны стран, у которых не хватает собственных сбережений для покрытия внутренних инвестиционных потребностей (т.е. I > S). Такие страны будут импортировать капитал, т.е. выступать заемщиками. Занимая средства на мировом рынке капиталов, страна может расходовать на инвестирование больше, чем позволяет национальные сбережения.
Источником мировых инвестиций (как и национальных) являются сбережения (S). Они обеспечивают предложение капитала на мировом рынке. Оно возникает со стороны стран, у которых собственные сбережения превышают внутренние инвестиционные потребности (т.е. I < S). Такие страны будут экспортировать капитал, т.е. выступать кредиторами.
В целом величина мировых инвестиции будет определяться как разница между внутренними инвестициями и внутренними сбережениями стран – импортеров капитала (заемщиков), это избыток внутреннего инвестиционного спроса над внутренними сбережениями, который финансируется из зарубежных источников: CF = I – S.
|
|
Ценой на мировом рынке капитала является мировая процентная ставка, обеспечивающая. Именно ставка процента определяет цену, по которой инвестиционные ресурсы покупаются и продаются на мировом рынке капиталов. По сути – это реальная процентная ставка, преобладающая на мировом рынке капиталов.
Рассмотрим механизм формирования мировой процентной ставки, используя графическую модель мирового рынка капитала (Рис. 5.4). Данная модель построена на следующих допущениях:
- рассматриваются равновесные рынки капитала страны А и страны В, в которых сбережения и инвестиции сбалансированы (I = S) и миграция капитала между ними отсутствует;
- равновесная процентная ставка страны А (rae) выше равновесной ставки страны В (rbe);
- в условиях открытой экономики, при нарушении сбалансированности на рынках капиталов этих стран возникает необходимость и возможность миграции капитала;
- при отклонении равновесной процентной ставки в стране А инвестиции превысят сбережения (I > S) возникнет спрос на дополнительные инвестиции. Эта страна будет импортировать капитал;
- при отклонении равновесной процентной ставки в стране В сбережения превысят инвестиции (I < S) возникнет их избыток. Эта страна будет экспортировать капитал;
- при уравновешивании объемов спроса и предложения сформируется мировая равновесная процентная ставка (rw).
Построенная модель и ее анализ позволяет сделать следующие выводы:
|
|
- мировой рынок капитала – это система экономических отношений, между странами и их субъектами, основанная на экспорте и импорте капитала;
- на мировом рынке капитала потоки экспорта формируют его предложение, источником которых являются избыточные сбережения; а потоки импорта – спрос, т.е. дополнительные потребности в инвестициях.
- величина мировой процентной ставки (rw) колеблется в пределах: от максимального уровня процентной ставки (rae) в стране–импортере капитала до минимального ее значения (rbe) в стране–экспортере.
- свободное колебание мировой процентной ставки приводит к выравниванию величин экспорта и импорта капитала, т.е. спроса и предложения;
- мировой рынок капитала обеспечивает свободный перелив капитала между странами.