Диагностика финансового состояния предприятия

Диагностика финансового состояния предприятия означает проведение анализа финансового состояния предприятия и определение существования на нем кризисных явлений и определение степени кризиса. Следует не забывать, что диагностика не делается сама по себе – она служит целям управления. Анализ финансового состояния проводится с помощью рассмотренных нами ранее финансовых показателей. Задача диагностики – дать правильную интерпретацию полученных значений показателей и установить степень кризиса на предприятии, дать рекомендации к направлениям дальнейшей деятельности либо по повышению эффективности производства, либо по устранению кризиса, либо, если это невозможно - рекомендации о наиболее щадящих способах перехода к официальному признанию банкротства.

Диагностика финансового состояния может проводиться в следующем порядке.

1. Следует ознакомиться с историей предприятия, его учредительными документами, положением должника на рынке, о том, пользуется ли спросом его продукция, о производственных планах и их выполнении, результатах налоговых проверок и др. Нужно получить ответы на вопросы:

Как изменилось состояние предприятия по сравнению с предшествующими периодами – ухудшилось или улучшилось?

Насколько успешно наше предприятие работает по сравнению с конкурентами.

2. Ознакомиться с финансовой отчетностью и выполнить анализ:

· источников финансирования хозяйственной деятельности должника (собственных и заемных);

· задолженности перед кредиторами с точки зрения ее структуры, сроков возникновения и динамики изменения в течение исследуемого периода;

· результатов хозяйственной деятельности должника в течение рассматриваемого базового периода, а именно выручки (доходов), издержек (расходов) по основным и иным видам деятельности.

Установить «больные» статьи – отсутствие денежных средств на расчетном счете, наличие просроченной дебиторской или кредиторской задолженности, иммобилизацию оборотных средств во внеоборотные активы, наличие «дорогих» денег в составе источников – кредитов банков, иммобилизацию оборотных средств в сверхнормативные запасы и др. Провести дополнительные исследования для установления причин, вызвавших эти негативные явления. Для этого могут потребоваться не только финансовые отчеты, но и документы плановых, производственных и других служб предприятия.

3. Сделать выводы, краткое заключение о финансовом состоянии предприятия.

Констатировать ситуацию мало. Важно определить,

- является ли неплатежеспособность временной;

- что обусловило финансовый кризис на предприятии;

- какими оно располагает финансовыми резервами;

- возможно ли восстановление платежеспособности;

- что следует предпринять для восстановления платежеспособности.

Рейтинговый анализ

Чаще всего, определение группы, к которой можно отнести предприятие по его финансовому состоянию, выполняется на основании рейтингового анализа, задача которого вычислить значение единственного показателя на основе системы коэффициентов и по его значению определить наличие кризиса на предприятии и степень его тяжести. Моделей рейтингового анализа – много. Их разрабатывают и пользуются ими аудиторские фирмы и банки. Банки делают это для определения надежности заемщика и принятия решения об условиях предоставления ему кредита. Предприятиям же в целях их собственной безопасности и повышения эффективности работу имеет смысл разработать свою систему показателей.

Суть рейтингового анализа заключается в следующем.

1. Определяется набор показателей (коэффициентов) и рассчитываются их значения (в каждой модели – свой набор показателей).

2. Значения показателей сравниваются с установленными для них критериями (нижние и верхние границы показателей установлены в литературе, но аналитики могут их уточнить).

3. Если значение показателя соответствует критерию, то этому показателю присваивается некоторая сумма баллов (аналитики сами разрабатывают систему балльной оценки).

4. Подсчитывается сумма баллов и в зависимости от полученного значения, (шкала также разрабатывается аналитиками самостоятельно), определяется степень кризиса или его отсутствие.

Прогнозирование банкротства В Российской экономике не существует пока официально признанной модели прогнозирования банкротства. Иногда, на мой взгляд, неправомерно в качестве модели прогнозирования банкротства указывают коэффициент утраты платежеспособности, введенный Постановление правительства РФ от 20.05.1994 № 498. Показатели и их критериальные значения, установленные этим документом, могут безусловно применяться лишь в целях, указанных в нем, и только к очерченному постановлением кругу объектов.

Модель Альтмана:

Z = 1,3 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 +1,0Х5 (1)

Где Х1 – оборотный капитал/сумма активов;

Х2 – нераспределенная прибыль/сумма активов;

Х3 – операционная прибыль/сумма активов;

Х4 – рыночная стоимость акций/задолженность;

Х5 – выручка/сумма активов.

Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются безусловно-несостоятельными, а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности.

Широко известны модели американских авторов: двухфакторная модель Бивера, пятифакторная модель Альтмана, Теффлера, модель Фулмера (в первоначальном варианте она базировалась на 40 показателях). В общем виде все эти модели можно представить формулой:

Z = B + SAi*Xi	}, где
Z > k

Z – значение показателя степени угрозы банкротства;

B – свободный член;

Xi – значение i-го финансового показателя;

Ai – коэффициент при i-том показателе.

k – нижняя граница допустимых значений функции Z, при нарушении которой банкротство предприятия неизбежно.

В качестве Xi выступают показатели: стоимость активов, стоимость оборотных средств, прибыль, стоимость акций на рынке ценных бумаг и многие другие.

Но рассматривать формулы предсказания банкротства американских авторов более подробно не имеет смысла по следующим причинам:

- статьи финансовой отчетности, хоть и аналогичны статьям российской финансовой отчетности, формируются по иным правилам бухгалтерского учета, которые в каждой стране имеют свою специфику. Наш бухгалтерский учет строится на бухгалтерском понимании стоимости активов и обязательств. Эти цены называют еще «историческими» ценами. В других странах статьи баланса имеют рыночную стоимость. У нас другая методика формирования прибыли, практически нет вторичного рынка ценных бумаг и др.;

- свободные члены в формулах и коэффициенты при переменных Xi вычисляются на основании статистической обработки данных о предприятиях-банкротах и успешных предприятиях по данным американской статистики 50-х лет прошлого столетия. В Росси статистика другая. Поэтому модели прогнозирования банкротства иностранных авторов в России можно применять только теоретически.

Можно договориться с человеком, говорящим на другом языке, но нельзя договориться с человеком, который в те же слова вкладывает другой смысл. Это как раз тот случай.