Ценные бумаги

Инвесторы- покупают ц.б., выпущенные в обращение;

3. Фондовые посредники –торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на РЦБ;

4. Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг - это организации, выполняющие все другие функции на РЦБ, кроме функции купли-продажи этих ц.б. Могут включать: организаторов РЦБ- фондовые биржи или небиржевые организаторы рынка; расчетные центры – Расчетные палаты, Клиринговые центры; Депозитарии; Регистраторы; Информационные органы или организации.

Лица, имеющие отношение к рынку группируют:

1 группа -клиенты или пользователи фондового рынка - это эмитенты и инвесторы. Эмитенты обращаются для привлечения долгосрочных или среднесрочных капиталов для финансирования своих программ. Инвесторы обращаются для временного вложения имеющихся в их распоряжении капиталов с целью сохранения и приумножения. Для этих лиц- РЦБ часть внешней деловой среды.

2 группа- профессиональные торговцы, фондовые посредники - брокеры и дилеры, обслуживают клиентов и инвесторов- розница и опт- где общаются профессионалы между собой.

3 группа- предоставление услуг для всех участников фондового рынка. Всю совокупность называют инфраструктурой фондового рынка- фондовые биржи и др.организаторы торговли, клиринговые и расчетные организации, депозитарии и регистраторы и др.

Федеральная служба по финансовым рынкам – общее регулирование и контроль рынка ценных бумаг, его нормативно-методическое обеспечение;

органы государственного управления, наделенные правом эмиссии - выпуск некоторых видов государственных ценных бумаг;

Центральный банк – организация выпуска и первичное размещение федеральных займов, контроль за деятельностью коммерческих банков в части их участия в операциях с ценными бумагами, операции с государственными ценными бумагами;

фондовые биржи, брокерские и дилерские фирмы – операции на биржевом фондовом рынке в качестве специализированных посредников;

коммерческие банки – выпуск и размещение как собственных, так и сторонних ценных бумаг, кредитование под залог ценных бумаг, иные операции на фондовом рынке от своего имени и по поручению клиентов; инвестиционные банки – выпуск и первичное размещение акций вновь создаваемых предприятий; инвестиционные компании (фонды) - вложение средств собственных акционеров в ценные бумаги сторонних эмитентов, активные операции на фондовом рынке;

страховые компании, пенсионные и медицинские фонды - операции на фондовом рынке путем капитализации средств, преданных клиентами в форме страховых взносов;

другие юридические и физические лица – эмиссия определенных видов ценных бумаг (для юридических лиц), операции с ценными бумагами на биржевом и внебиржевом рынках;

Система регулирования и фондовое законодательство – совокупность государственных нормативных актов, регламентирующих состав, участников и порядок сделок на рынке ценных бумаг;

Фондовые операции (совокупность конкретных сделок по купле-продаже ценных бумаг): кассовые или инвестиционные операции – цель- извлечение прибыли в форме дохода от конкретных ценных бумаг (дивиденды по акциям, проценты по облигациям); срочные или игровые операции – цель – извлечение прибыли в форме дохода не от ценных бумаг, а от последующей перепродажи за счет курсовой разницы.

Информация со стороны: эмитента - о финансовом состоянии предприятия, о предстоящих выпусках ценных бумаг, крупных акционерах и др.; профессиональных участников фондового рынка – о своей квалификации, условиях предоставления клиентам различных услуг, своих финансовых обязательствах; организаторов торговли – о правилах торговли, условиях листинга; органов регулирования - об изменениях нормативно-правовой базы, системе контроля за деятельностью на фондовом рынке и соблюдении правил работы.

Условия существования рынка ценных бумаг:

· Свобода передвижения капитала

· Обеспечение ликвидности ценных бумаг, за счет большого числа продавцов и покупателей и небольших разниц в ценах продажи и покупки

· Наличие торговых систем, обеспечивающих контакт продавцов и покупателей

· Информационная прозрачность рынка.

Виды рынков ценных бумаг: в составе рынка ценных бумаг выделяют денежный рынок - рынок, на который обращаются краткосрочные ценные бумаги (не более1 года, кроме векселей и банковских сертификатов) и рынок капитала - обращаются бессрочные ценные бумаги или бумаги, до погашения которых остается более года.

Структура фондового рынка:

По организационной структуре рынок ценных бумаг делят на: первичный - рынок, на котором происходит первичное размещение ценных бумаг, цель- мобилизация новых капиталов; после того как первоначальный инвестор купил ценные бумаги, он вправе перепродать ее другим лицам, а те другим, что происходит на вторичном рынке. Цель- перераспределение средств среди последующих инвесторов.

Рис.22. Связь между первичным и вторичным рынком ценных бумаг.

В структуре вторичного рынка существует биржевой рынок – охватывает обращение бумаг на фондовых биржах (фондовая биржа – определенное место, время и правила торговли, в т.ч. составление листинга – процедуры включения ценных бумаг эмитента в котированный список биржи, делистинг – исключение из списка); внебиржевой рынок - охватывает обращение бумаг вне бирж, не отвечающих условиям, предъявляемым к ним.

Спотовый (кассовый) рынок – рынок наличных сделок (оплата и поставка ценных бумаг); срочный рынок – рынок, на котором заключаются срочные сделки (договоры между контрагентами о будущих поставках предмета контракта на условиях, которые оговорены в момент заключения такой сделки). По характеру эмитентов фондового рынка – рынок государственных (мобилизация денежных средств, финансирование дефицита бюджета) и негосударственных ценных бумаг (мобилизация денежных средств, расширение производства).

Сущность ценной бумаги состоит в том, что она позволяет инвестору досрочно прекратить свое (личное) участие в эмиссионном отношении, но без прекращения существования самого этого отношения. Это достигается путем замены одного инвестора (как кредитора) на другого инвестора. Отдавая ценную бумагу в обмен на деньги, инвестор получает обратно свою стоимость, но не путем ее изъятия от эмитента, а путем получения ее от нового инвестора. Благодаря этому у эмитента стоимость продолжает непрерывно работать. При этом ц.б. не имеет вещественного содержания, она не есть материальное благо; ценная бумага существует только (исключительно) в сфере обращения, а за ее пределами она не существует.

Предмет торговли (ценные бумаги и их производные) – долевые, подтверждающие права собственности на соответствующую долю в имуществе эмитента, на участие в управлении его деятельностью, на пропорциональную долю в его доходах; долговые – подтверждающие финансовые обязательства эмитента перед собственником выпущенной им ценной бумаги.

Курс ценных бумаг - цена, их купли-продажи на фиксированный момент времени (номинальный - цена, указанная на ценной бумаге в форме ее номинальной стоимости; биржевой - цена, устанавливаемая в процессе торгов на фондовой бирже; внебиржевой – цена, устанавливаемая по соглашению сторон при продаже вне фондовой биржи; среднерыночный - разница между номинальной и фактической ценой, прямо пропорциональная фактическому доходу по ценной бумаге и обратно пропорциональная средней величине банковского процента по депозитным вкладам).

Формы существования ц.б.:

Экономические типы ценных бумаг – формы существования фиктивной стоимости в виде ценных бумаг, в т.ч.:

1. Товарная ценная бумага- ценная бумага как заместитель товара на рынке или мнимый (фиктивный) товар. Временное отчуждение вещи в качестве простого товара, фиксируемое посредством выдачи его владельцу ценной бумаги, обычно имеет место, когда товар отдается на хранение или в процесс транспортировки.

· Складская ценная бумага - ценная бумага, удостоверяющая отдачу товара на хранение

· Транспортная ценная бумага - это ценная бумага, удостоверяющая отдачу товара с целью осуществления процесса его перевозки.

В России – складские свидетельства и коносаменты; в мировой практике -товарные варранты.

2. Денежная ценная бумага – ценная бумага как заместитель денег, или мнимые деньги (может выполнять платежную функцию денег) возникает в результате отношения обмена денег на денежную ц.б.:

- для удобства расчетов (чек),

-приносит ему выгоду, т.е. превращается в капитал (финансовый вексель));

-отношения, связанного с задержкой платежа за товар или услугу, т.е. отсутствует необходимая сумма денег, при согласии продавца выдается ценная бумага (товарный вексель).

3. Инвестиционная ценная бумага – ценная бумага как заместитель капитала на рынке или мнимый капитал.- нацелена исключительно на получение чистого дохода для инвестора.

- капитальная или корпоративная ц.б.- эмитент использует полученную от инвестора стоимость в качестве капитала; в т.ч. долговая ц.б. – в основе лежит кредитное отношение (отношение займа)- облигация- процентный доход; владельческая или долевая ц.б. – в основе коммерческое уставное отношение- учреждение АО и формирование его уставного капитала из номинальной стоимости выпущенных акций- доход-дивиденд.

- некапитальная ц.б. – эмитент не использует полученную от инвестора стоимость в качестве капитала, в т.ч. общественная или государственная – используется для покрытия превышения расходов над доходами некоммерческой организации, государства (облигация); личная или индивидуальная ценная бумага – для удовлетворения личных потребностей физического лица (векселя и закладные).

Классификация ценных бумаг

Классификация ц.б. - деление ц.б. на виды по определенным признакам, которые им присущи.