Теории спроса на деньги

Спрос на деньги — это то количество денег, которое домашние хозяйства, предприниматели, правительство желают иметь в данный момент. Существуют разные концепции спроса на деньги.

Классические концепции спроса на деньги основаны на определенных теориях.

Количественная теория денег И. Фишера предполагает:

,

где М — количество денег в обращении;

V — скорость обращения денег, которая определяется плотностью населения, коммерческими традициями, качеством транспортных средств, другими техническими условиями, и не зависит от количества находящихся в обращении денег и уровня цен. Скорость обращения денег И. Фишер считал величиной постоянной;

Рисунок 9.1 — Равновесие на денежном рынке

Р — уровень цен вэкономике;

Y — реальный объем национального производства, определяемый ресурсами общества, уровнем эффективности производства, применяемой технологией и является величиной стабильной.

Откуда и количество денег в обращении прямо пропорционально уровню цен.

Рассмотрим теорию денег А. Маршалла и А. Пигу.

Представители кембриджской школы рассматривали спрос на деньги с точки зрения портфельного анализа, где деньги лишь один из видов финансового актива и объем денежных средств в портфеле определяется двумя факторами: 1) деньги — ликвидный актив, что облегчает деловые операции; 2) деньги не приносят доход как ценные бумаги.

Если k — часть активов, которую экономические субъекты предпочитают держать в форме денег, то уравнение кембриджской школы имеет вид:

,

где k — показатель ликвидности, обратно пропорционален скорости денежного обращения, т. е., чем меньше ликвидности (меньше наличных денег), тем больше скорость денежного обращения, т. е. .

Величины V и k связаны движением процентной ставки. Величины k и Y являются постоянными и не зависят от денежного предложения и уровня цен.

Рассмотрим теориюМ. Фридмена,который считал деньги одним из видов активов. Альтернативными активами являются облигации, акции, предметы длительного пользования, ликвидные капиталовложения.

Одна из моделей спроса на деньги имеет вид:

,

где M — планируемый спрос на номинальные кассовые остатки;

Р — уровень цен в экономике;

r, r — доход на облигации, акции;

— темп инфляции;

Y — перманентный доход, т. е. постоянный доход длительного времени как средневзвешенная величина доходов от всех видов имущества, которые планирует получить субъект за ряд будущих лет;

r — средняя отдача от имущества;

— совокупное имущество.

Таким образом, количество денег в обращении находится в прямой зависимости от уровня цен Р, дохода Y , темпа инфляции, доходности ценных бумаг, величины совокупного имущества.

Кейнсианская теория спроса на деньги является также одной из портфельных теорий. Дж. М. Кейнс рассматривал деньги как один из активов и утверждал, что спрос на деньги зависит от того, насколько высоко экономические субъекты ценят свойство ликвидности и какую долю своих активов предпочитают иметь в виде высоколиквидных денег. Теорию спроса на деньги Дж. М. Кейнс назвал теорией предпочтения ликвидности. Он различал три мотива этого предпочтения:

1) трансакционный мотив, связанный с тем, что часть денег необходима экономическим субъектам для покупок и платежей,
т. е. торговых сделок;

2) мотив предосторожности, объясняемый возможностью возникновения непредвиденных покупок и расходов. Этот запас денег позволяет застраховаться от неплатежеспособности;

3) спекулятивный мотив как возможность выгодного вложения денег в ценные бумаги, приносящие доход в виде процента. При высокой рыночной ставке процента спрос на облигации увеличивается и уменьшается спрос на деньги.

Если рыночная процентная ставка достигнет некоторого минимального уровня, при котором доход от облигаций как финансового актива будет недостаточным, чтобы компенсировать риск вложения в них денег, наступит «абсолютное предпочтение ликвидности», т. е. все будут предпочитать облигациям деньги.

Таким образом, спрос на деньги находится в прямой зависимости от уровня цен, национального дохода и в обратной, от ставки процента.

Современная теория спроса на деньги Баумоля—Тобина рассматривает ихс трансакционных позиций. Трансакционные теории считают, что деньги хранятся экономическими субъектами только как средства платежа, и субъект решает, какой запас денег следует сохранить, чтобы обеспечить определенную платежеспособность.

Если номинальный доход субъекта за месяц равен Y, то при равномерном расходовании его в течение месяца среднее количество денег составит Y / 2. Но, будучи положены на сберегательный счет в банке, эти деньги принесли бы доход, равный проценту. Так как экономическому субъекту необходимо ежедневно совершать покупки, ему придется каждый раз для получения наличных денег ездить в банк и снимать их со счета. При этом теряется время, затрачиваются деньги на покупку бензина и др., т. е. он будет нести определенные потери. Проблема состоит в том, чтобы определить тот запас наличных денег, который позволит субъекту минимизировать общие потери.

Если за месяц число посещений банка равно n, то каждый раз он снимет со счета Y / п денег. Среднее число сохраняемых им в течение месяца наличных денег будет равно Y / 2 п. Зная его и ставку процента i, можно определить потери, связанные с отказом от услуг банка. Они будут равны .

Если издержки одного изъятия денег из банка равны Pb
(b -реальные издержки, P -уровень цен), а так как число посещений банка — n, то общие потери, связанные с его посещением в течение месяца составят bPn. Тогда общие издержки экономического субъекта ТС:

.

Алгебраические преобразования позволили У. Баумолю и
Дж. Тобину получить следующую формулу спроса на деньги:

.

Анализ теорий спроса на деньги показал, что несмотря на свою специфику, все они выделяют три основных фактора, определяющих величину номинального спроса на деньги:

а) спрос на деньги находится в прямой зависимости от абсолютного уровня цен;

б) он прямо пропорционален реальному объему производства (дохода);

в) спрос на деньги находится в обратной зависимости от уровня процентной ставки.

Каждому объему национального производства соответствует своя кривая спроса на деньги.

Номинальный спрос на деньги — это спрос на их определенную денежную стоимость. Реальный спрос на деньги — это спрос, выраженный в терминах количества единиц товаров, которые за эти деньги можно купить, т. е. спрос на реальные балансы L, а именно:

.

Функцию спроса на реальные денежные остатки можно представить в виде:

Если предположить линейную зависимость, получим:

,

где k — чувствительность спроса на деньги к доходу Y,

h — чувствительность спроса на деньги к ставке процента i.

В функции спроса на деньги используется номинальная ставка процента, назначаемая банками по кредитным операциям. Реальная ставка процента отражает реальную покупательную способность дохода. Связь номинальной i и реальной ставки процента r описывается уравнением:

,

где — уровень инфляции.

Исходя из кейнсианской теории спроса на деньги, его структура состоит из трех частей:

1. Трансакционный спрос на деньги (спрос на деньги для сделок). Данный элемент спроса на деньги определяется величиной валового национального продукта и связан с тем, что часть денег необходима экономическим субъектам для покупок и платежей. Функция спроса на деньги для сделок имеет вид:

Если предположить линейную зависимость, получим:

,

Спрос на деньги для сделок отражается графиком (рис. 9.2);

2. Спрос на деньги по мотиву предосторожности. Данный запас денег позволяет застраховаться от неплатежеспособности в случае возникновения непредвиденных покупок и расходов.

Оба эти мотива определяют прямую зависимость спроса на деньги от уровня национального дохода и их функции аналогичны.

Функция спроса на деньги по мотиву предосторожности имеет вид:

Рисунок 9.2 — Спрос на деньги для сделок

Если предположить линейную зависимость, получим:

Спрос на деньги по мотиву предосторожности отражается графиком на рисунке 9.3;

3. Спрос на деньги как имущество (спекулятивный спрос) — спрос для выгодного вложения денег в ценные бумаги, приносящие доход в виде процента. Спекулятивный спрос на деньги отражает обратную его зависимость от ставки процента. Функция спроса имеет вид:

Если предположить линейную зависимость, получим:

.

График спроса на деньги, как имущество, представлен на рисунке 9.4.

Общий спрос на деньги состоит из трех видов спроса и выражается функцией: