Своп означают обмен двух валют или других финансовых активов и обратный обмен в согласованную дату. Своп – это операция, состоящая из двух частей: сначала покупается валюта (финансовый актив) по курсу «спот», затем она продается по курсу «форвард». Часто их называют валютным бартером.
Валютные свопы классифицируются по нескольким признакам:
1. По срокам заключения:
простой (стандартный) своп – первая конверсионная операция заключается на условиях спот, а встречная на условиях форвард;
своп форвард/форвард – первое соглашение заключается на условиях форвард, а встречная операция на условиях форвард, но на более длительный срок;
своп с датами валютирования до спот – первое соглашение заключается с датой валютирования к споту, встречное – на условиях спот. При этом текущий валютный курс можно использовать как для даты валютирования к споту, так и для даты окончания свопа (непосредственно на споте). Главное, чтобы разница двух курсов составляла сумму форвардных пунктов для соответствующего периода. Дата спот при этом всегда является форвардной датой.
|
|
2. По типу заключения:
своп типа buy/sell(b/s) – если в первой конверсионной операции валюта покупается, а во встречной – продается;
своп типа sell/buy(s/b) – если в первой конверсионной операции валюта продается, а во встречной – покупается.
Операция своп может проводиться как с одним контрагентом (банком) так и с несколькими контрагентами.
Этапы операции «валютный своп»:
Две стороны, имеющие взаимодополняющие интересы, обмениваются долговыми обязательствами в различной валюте по текущему курсу.
Каждая из сторон выплачивает проценты по долговым обязательствам, возникающим в результате обмена долгами, в течение срока сделки.
По истечению срока сделки стороны опять обмениваются долговыми обязательствами в различной валюте (по сути, обмениваются валютами погашения) по курсу, установленному в контрсоглашении (контракте курс «форвард»).
При процентном свопе две стороны обмениваются платежами по равным (по размерам) долговым обязательствам (займы равны, взяты на один срок у разных кредиторов, под фиксированный процент берет одна сторона, под плавающий процент – другая). Каждая сторона обязуется обслуживать платежи другой компании. По завершению контракта выплачивается разница между этими платежами.
Соглашения своп обслуживают такие операции:
обмен долговыми обязательствами с фиксированными курсами валют;
обмен долговыми обязательствами с плавающими курсами валют;
обмен долговых обязательств с фиксированными курсами валют на долговые обязательства с плавающими курсами валют;
|
|
пролонгация открытых позиций при спекулятивной торговле (своп том/некст) на будущее;
управление активами и обязательствами, для сохранения прибыльности;
для уменьшения валютного риска;
хеджирование операций форвард.
Кредитные деривативы переносят кредитный риск с одного контрагента по сделке на другого контрагента за определенную плату. Доля таких деривативов на глобальном рынке финансовых производных инструментов – 1%. На этом рынке обращаются: дефолтные свопы и опционы, свопы на совокупный доход, свопы на активы, связанные кредитные ноты, опционы на кредитный спред и др. Свопы на совокупный доход и опционы на кредитный спред наиболее часто используются на рынке долга развивающихся стран и стран с переходной экономикой. Дефолтные свопы и связанные кредитные ноты чаще всего используются при торговле кредитными займами.
Отличительные черты кредитных деривативов:
кредитный риск основывается на случайных событиях; в своем большинстве кредитные деривативы двухфакторные производные продукты: на их стоимость оказывают влияние – уровень кредитного риска по активу и уровень процентных ставок;
условия сделок с кредитными деривативами предусматривают периодический обмен платежами или выплату премии, а не единовременные комиссионные выплаты по другим внебалансовым кредитным продуктам. Это, как правило, расчетные инструменты.
Кредитные деривативы позволяют инвестору застраховать себя от риска дефолта на любой период в течение срока обращения базисного актива.
Синтетические производные ценные бумаги.
Стредл – опционная позиция, которая заключается в одновременном владении опционом «пут» и «колл» на один и тот же финансовый актив (акции). Цена исполнения на «колл» и «пут» одинакова.
Стренгл – опцион, позиция которого заключается в долгой позиции по «колл» и долгой позиции по «пут» на один и тот же актив, с одинаковым сроком исполнения, но цена исполнения «колл» выше, чем цена исполнения «пут».
Спред «быков» - комбинация покупки и продажи опционов «колл», имеющая цель получить прибыль в случае увеличения цены соответствующего актива.
«Замедленный» своп – соглашение, когда стороны соглашаются, чтобы потоки платежей начинались в обозначенный день в будущем.
Свопцион – опцион на операцию «своп»
Перкс – привилегированные кумулятивные акции, конвертированные в обычные акции.
Структурированные облигации – комбинация долговых инструментов с каким-нибудь видом производных инструментов (разница в процентных ставках по разным инструментам, изменение курсов акций, изменение цен на товары и т. п.)