Оценка эффективности инвестиционного проекта в целом 7 страница

Оценка целесообразности реализации ИИП и объема внешних заимствований в дефлированных ценах показала, что при вычисление суммарного дисконтированного денежного потока необходимо использовать коэффициент дисконтирования 11%, при этом чистый дисконтированный доход составит 4 777,11 тыс.руб., а внутренняя норма доходности 11,79%, что выше установленного норматива 6,5%.

Таблица 58

Финансовая деятельность и расчет суммарного сальдо и накопленного денежного потока по трем видам деятельности в дефлированных ценах, тыс.руб. (технология базовая) Этап 2

№ п/п	Показатели	Номер шага
							Итого
А	Б
1.Финансовая деятельность
	Поток собственных средств (средства акционеров) (табл. 57 стр.16 и стр.19)	-89759,67	25333,38	40001,29	41974,74	43394,20	45217,18	80234,75	186395,87
	Суммарный поток по операционной деятельности и инвестиционные затраты по реализации проекта (табл.57 стр.19)	-179519,34	25333,38	40001,29	41974,74	43394,20	45217,18	80234,75	96636,20
	Потребность в дополнительном финансировании за вычетом акционерного капитала (стр.2-стр.1)	-89759,67	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	-89759,67
	Накопленное сальдо потребности в дополнительном финансировании с учетов операционной и инвестиционной деятельности	-89759,67	-64426,29	-24425,00	17549,73	60943,93	106161,12	186395,87	х
	Долг по кредиту	-89759,67	-71607,07	-37334,34
	Поток собственных средств	-89759,67
	Проценты по кредиту 8%		-7180,77	-5728,57	-2986,75				-12909,34
	Возврат кредита		-18152,60	-34272,72	-37334,34
	Погашение основного долга по кредиту и процентов (стр.7+стр.8)		-25333,38	-40001,29	-40321,09
	Сальдо по финансовой деятельности	179519,34	-25333,38	-40001,29	-40321,09
	Суммарное сальдо по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности (стр.2+стр.10)		0,00	0,00	1653,65	43394,20	45217,18	80234,75	170499,78
	Сальдо накопленного эффекта по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности		0,00	0,00	1653,65	45047,85	90265,03	170499,78	х
	Финансовая реализуемость проекта стр.11				1653,65	43394,20	45217,18	80234,75	170499,78

Финансовая деятельность, расчет суммарного сальдо и накопительного денежного потока по трем видам деятельности показали в дефлированных ценах, что сальдо накопленного эффекта по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности имеет положительное значение и равно 170 499,78 тыс. руб. Финансовая реализуемость проекта также положительна и имеет аналогичное значение.

Таблица 59

Обобщающая оценка эффективности собственного капитала в дефлированных ценах, тыс.руб. (технология базовая) Этап 3

№ п/п	Показатели	Номер шага
							Итого
А	Б
	Денежный поток по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности для оценки эффективности собственного капитала табл.58 стр.13 (0 шаг табл.58 стр.1)	-89759,67	0,00	0,00	1653,65	43394,20	45217,18	80234,75	80740,11
	Коэффициент дисконтирования 5%		0,952	0,907	0,864	0,823	0,784	0,746	х
	Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при 5% (стр.1*стр.2)	-89759,67		0,00	1428,48	35700,52	35428,85	59872,41	42670,58
	Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала при 5%	-89759,67	-89759,67	-89759,67	-88331,19	-52630,67	-17201,82	42670,58	х
	ЧДД при 5%	42670,58
	Коэффициент дисконтирования 13%		0,885	0,783	0,693	0,613	0,543	0,480	х
	Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при 13% (стр.1*стр.6)	-89759,67	0,00	0,00	1146,06	26614,48	24542,08	38538,24	1081,18
	Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала при 13%	-89759,67	-89759,67	-89759,67	-88613,61	-61999,13	-37457,06	1081,18	х
	ЧДД при 13%	1081,18
	Коэффициент дисконтирования 14%		0,877	0,769	0,675	0,592	0,519	0,456	х
	Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при 14% (стр.1*стр.10)	-89759,67	0,00	0,00	1116,16	25692,85	23484,39	36553,87	-2912,39
	Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала при 14%	-89759,67	-89759,67	-89759,67	-88643,50	-62950,65	-39466,26	-2912,39	х
	ЧДД при 14%	-2912,39
	Внутренняя норма доходности	13,27

Обобщающая оценка эффективности собственного капитала в дефлированных ценах показала, что при расчете дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала, следует использовать коэффициент дисконтирования 13%, в таком случае чистый дисконтированный доход будет равен 1 081,18 тыс. руб., а внутренняя норма доходности составит 13,27%.

Таблица 60

Оценка целесообразности реализации ИИП и объема внешних заимствований в дефлированных ценах, тыс.руб. (технология новая) Этап 1

№ п п	Показатели	Номер шага
							Итого
А	Б
1.Исходные данные для расчета дохода от операционной деятельности
	Выручка от реализации продукции за вычетом включенных в цену налогов (табл.32 стр.5)	-	67810,54	77092,10	86524,55	95898,04	105992,57	111292,2	544610,00
	Себестоимость без амортизации ОС (табл.32стр.4*табл.32 стр.17- табл.32 стр.22)	-	17725,40	20352,98	23076,92	25845,37	28599,36	30067,77	145667,80
	Амортизация (табл.32 стр.22)	-	7085,13	8147,89	9125,64	10038,21	11042,03	12146,23	57585,12
	Индекс общей инфляции по РФ (ГОСКОМСТАТ) (табл.1 стр.17)		1,07	1,14	1,23	1,31	1,40	1,50	x
	Выручка от реализации продукции за вычетом включенных в цену налогов в дефлированных ценах		63374,33	67335,23	70629,80	73160,16	75571,24	74158,69	424229,45
	Себестоимость без амортизации ОС в дефлированных ценах		16565,80	17777,08	18837,64	19717,31	20390,95	20035,43	113324,20
	Амортизация в дефлированных ценах		6621,61	7116,69	7449,24	7658,10	7872,81	8093,55	44812,00
	Прибыль стр.5-стр.6-стр.7	-	40186,92	42441,46	44342,92	45784,75	47307,48	46029,72	266093,26
	Налог на имущество ((стр.11+(стр.11-стр.3)/2)*0,022	-	2208,63	2057,51	1897,28	1731,10	1560,26	1384,63	10839,43
	Прибыль за вычетом налога на имущество	-	37978,29	40383,95	42445,63	44053,65	45747,21	44645,09	255253,83
	Налог на прибыль (стр.10*0,2)	-	7595,66	8076,79	8489,13	8810,73	9149,44	8929,02	51050,77
	Чистая прибыль (стр.10-стр.11)	-	30382,63	32307,16	33956,51	35242,92	36597,77	35716,07	204203,06
	Сумма амортизации и чистой прибыли (суммарный доход от операционной деятельности) (стр.7+стр.12)		37004,25	39423,85	41405,75	42901,02	44470,58	43809,62	249015,06
	Доход от стоимости выбывающего имущества (стр.11-стр.7 итого)							58891,13	58891,13
2. Инвестиционная деятельность
	Инвестиционные затраты	-103703,13							-103703,13
	В т.ч. Собственные средства (50%)	-51851,56							-51851,56
	Привлеченные средства (50%)	-51851,56							-51851,56
	Итого денежный поток по инвестиционной деятельности	-103703,1							-103703,13
	Суммарный денежный поток по инвестиционной и операционной деятельности (стр.13+стр.14+стр.15)	-103703,13	37004,25	39423,85	41405,75	42901,02	44470,58	102700,74	204203,06
	Коэффициент дисконтирования 6,5%		0,939	0,882	0,828	0,777	0,730	0,685	х
	Дисконтированное значение суммарного потока по инвестиционной и операционной деятельности (стр.19*стр.20)	-103703,13	34745,77	34758,40	34277,71	33347,95	32458,23	70384,32	136269,26
3.Эффективность проекта в целом
	ЧДД при 6,5%	-103703,13	-68957,35	-34198,95	78,76	33426,71	65884,94	136269,26	х
	Внутренняя норма доходности	38,83

Оценка целесообразности реализации ИИП и объема внешних заимствований в дефлированных ценах показала, что при вычисление суммарного дисконтированного денежного потока необходимо использовать коэффициент дисконтирования 38%, при этом чистый дисконтированный доход составит 1 967 тыс.руб., а внутренняя норма доходности 38,83%, что выше установленного норматива – 6,5%. Если норма дисконта Е положительна и меньше ВНД, то проект эффективен. Если норма дисконта Е больше ВНД, то проект неэффективен.

Таблица 61

Финансовая деятельность и расчет суммарного сальдо и накопленного денежного потока по трем видам деятельности в дефлированных ценах, тыс.руб. (технология новая) Этап 2

№ п п	Показатели	Номер шага
							Итого
А	Б
1.Финансовая деятельность
	Поток собственных средств (средства акционеров) (табл.60 стр.16 и стр.19)	-51851,56	37004,25	39423,85	41405,75	42901,02	44470,58	102700,74	256054,6
	Суммарный поток по операционной деятельности и инвестиционные затраты по реализации проекта (табл.60 стр.19)	-103703,13	37004,25	39423,85	41405,75	42901,02	44470,58	102700,74	204203,1
	Потребность в дополнительном финансировании за вычетом акционерного капитала (стр.2-стр.1)	-51851,56	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	-51851,6
	Накопленное сальдо потребности в дополнительном финансировании с учетов операционной и инвестиционной деятельности	-51851,56	-14847,32	24576,53	65982,28	108883,3	153353,88	256054,63	х
	Долг по кредиту	-51851,56	-18995,44
	Поток собственных средств	-51851,56
	Проценты по кредиту 8%		-4148,13	-1519,64					-5667,76
	Возврат кредита		-32856,12	-18995,44
	Погашение основного долга по кредиту и процентов (стр.7+стр.8)	0,00	-37004,25	-20515,08
	Сальдо по финансовой деятельности	103703,13	-37004,25
	Суммарное сальдо по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности стр.2+стр.10		0,00	39423,85	41405,75	42901,02	44470,58	102700,74	270901,9
	Сальдо накопленного эффекта по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности		0,00	39423,85	80829,60	123730,62	168201,2	270901,94	х
	Финансовая реализуемость проекта стр.11			39423,85	41405,75	42901,02	44470,58	102700,7	270901,9

Финансовая деятельность, расчет суммарного сальдо и накопительного денежного потока по трем видам деятельности в дефлированных ценах показали, что сальдо накопленного эффекта по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности имеет положительное значение и равно 270 901,9 тыс. руб. Финансовая реализуемость проекта также положительна и имеет аналогичное значение.

Таблица 62

Обобщающая оценка эффективности собственного капитала в дефлированных ценах, тыс.руб. (технология новая) Этап 3

№	Показатели	Номер шага
									Итого
А	Б
	Денежный поток по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности для оценки эффективности собственного капитала табл.61 стр.13 (0 шаг табл. 61 стр.1)	-51851,56	0,00	39423,85	41405,75	42901,02	44470,58	102700,74	219050,38
	Коэффициент дисконтирования 5%		0,952	0,907	0,864	0,823	0,784	0,746	х
	Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при 5% (стр.1*стр.2)	-51851,56	0,00	35758,59	35767,84	35294,77	34843,87	76636,87	166450,39
	Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала при 5%	-51851,56	-51851,56	-16092,97	19674,88	54969,65	89813,51	166450,39	х
	ЧДД при 5%	166450,39
	Коэффициент дисконтирования 51%		0,662	0,439	0,290	0,192	0,127	0,084	х
	Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при 51% (стр.1*стр.6)	-51851,56	0,00	17290,40	12026,24	8252,01	5664,85	8663,87	45,81
	Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала при 51%	-51851,56	-51851,56	-34561,16	-22534,92	-14282,91	-8618,06	45,81	х
	ЧДД при 51%	45,81
	Коэффициент дисконтирования 52%		0,658	0,433	0,285	0,187	0,123	0,081	х
	Дисконтированный денежный поток для оценки эффективности собственного капитала при 52% (стр.1*стр.10)	-51851,56	0,00	17063,65	11790,44	8036,99	5480,94	8327,45	-1152,10
	Накопленное сальдо дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала при 52%	-51851,56	-51851,56	-34787,92	-22997,48	-14960,49	-9479,55	-1152,10	х
	ЧДД при 52%	-1152,10
	Внутренняя норма доходности	51,04

Обобщающая оценка эффективности собственного капитала в дефлированных ценах показала, что при расчете дисконтированного денежного потока для оценки эффективности собственного капитала, следует использовать коэффициент дисконтирования 51%, в таком случае чистый дисконтированный доход будет равен 45,81 тыс. руб., а внутренняя норма доходности составит 51,04%.