Рынок ценных бумаг. Лекции. Нєсвєтова Світлана Владиславівна

Підписано до друку: січень 2012 р. Формат А5:Гарнітура Times New Roman

Конспект лекцій

Психологія

Нєсвєтова Світлана Владиславівна

Редакційно-видавничий відділ Сумського національного аграрного університету, м. Суми, вул. Кірова 160.

__________________________________________________________________

Тираж: 100 примірників Замовлення _______ Ум. друк. арк. 4.2

Рынок ценных бумаг – часть финансового рынка, механизм сводящий вместе покупателей и продавцов специфического товара - ценных бумаг.

РЦБ и фондовый рынок.

РЦБ:

1) Фондовый рынок – рынки акций, облигаций и основанных на них вторичных и производных бумаг

2) Рынки других видов ценных бумаг, например, вексельный рынок.

Рынок ценных бумаг – это отношение между его участниками по поводу выпуска, обращения и погашения ценных бумаг.

РЦБ:

1) Выпуск (эмиссия) – отчуждение ценной бумаги эмитентом в пользу инвестора

2) Обращение – отчуждение ценной бумаги от одного инвестора к другому

3) Погашение – отчуждение ценной бумаги инвестором эмитенту и прекращение ее существования.

Понятие «отчуждение»

· Отчуждение ценной бумаги – способ передачи ценной бумаги от одного участника рынка к другому.

· Например: купля-продажа; дарение, наследие.

Функции РЦБ

Общерыночные – функции, присущие каждому рынку

Специфические – функции, присущие исключительно рынку ценных бумаг.

Общерыночные функции:

1) Коммерческая – получение прибыли от сделок с ценными бумагами

2) Ценообразующая – под действием спроса и предложения формируются рыночные цены.

3) Информационная – участники рынка получают информацию о финансовых инструментах, эмитентах, событиях, влияющих на цены.

4) Регулирующая – на РЦБ устанавливаются правила выпуска и обращения ценных бумаг.

Специфические функции:

1) Перераспредилительная:

· Перевод денежных средств в отрасли, обеспечивающие наибольшую отдачу

· Обеспечение массового характера инвестиционного процесса (перевод сбережений населения в форму инвестиций)

· Финансирование дефицита госбюджета на неинфляционной основе.

2) Функция хеджирования – страхование риска неблагоприятного изменения цены с помощью фьючерсов и опционов.

Классификация РЦБ по виду ценных бумаг:

РЦБ:

1) Рынок основных ценных бумаг

· Рынок первичных ценных бумаг

· Рынок вторичных ценных бумаг

2) Рынок производных финансовых инструментов

Классификация РЦБ по виду ценных бумаг

Рынок первичных ценных бумаг	Акция, облигация, вексель
Рынок вторичных ценных бумаг	Опцион эмитента, депозитная расписка
Рынок производных финансовых инструментов	Фьючерсный контракт, биржевой опцион

Классификация РЦБ в зависимости от способа заключения сделок

РЦБ:

1) Публичный рынок – куплю-продажа ценных бумаг осуществляется в присутствии участников рынка на бирже

2) Электронный рынок – интернет-трейдинг

Виды рынков:

Рынки ценных бумаг:

1) Биржевой и внебиржевой

2) Кассовый (спот) и срочный

3) Первичный и вторичный

Биржевой рынок

Фондовая биржа – особый, организованный рынок, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества, а сделки с ними совершают профессиональные участники РЦБ.

Отличительные черты биржевого рынка:

1) Определенное время и место проведения торговли

2) Определенный круг участников-профессионалов фондового рынка

3) Определенные правила торговли

4) Организатором торгов является организация, имеющая соответствующую лицензию.

Крупнейшие фондовые биржи России

· ОАО ММВБ-РТС

· ОАО Московская Фондовая Биржа

· ОАО Санкт-Петербургская Биржа

Зарубежные фондовые биржи:

· Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE)

· Лондонская фондовая биржа (LSE)

· Токийская фондовая биржа (TSE)

· Электронная биржа НАСДА (NASDAQ)

· Франкфуртская фондовая биржа

Внебиржевой рынок:

1) Организованный внебиржевой рынок:

· РТС на 1 этапе развития

· Торговая сеть Сберегательного банка РФ

2) Неорганизованный внебиржевой рынок:

· Стихийный (уличный) рынок

· Торговля акциями МММ

Спот- рынок и срочный рынок

1) Кассовый (спот) рынок – заключенные сделки исполняются немедленно или в течении нескольких рабочих дней.

2) Срочный рынок – сделки исполняются через несколько месяцев, в срок, обусловленный контрактом. На срочном рынке обращаются фьючерсы и опционы.

Первичный и вторичный рынки ценных бумаг.

1) Первичный – рынок, на котором осуществляется выпуск и первоначальное размещение ценных бумаг среди инвесторов.

2) Вторичный – рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги; инвесторы перепродают ценные бумаги.

Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг.

Для эмиссионных ценных бумаг законом «О рынке ценных бумаг» предусмотрена процедура эмиссии, регламентирующая выпуск и первоначальное размещение акций и облигаций.

Этапы процедуры эмиссии.

1) Принятие эмитентом решения о размещении ценных бумаг.

2) Утверждение решения о выпуске.

3) Регистрация выпуска.

4) Размещение ценных бумаг – в течении 1 года.

5) Регистрация отчета об итогах выпуска.

Отчет об итогах выпуска

· АО может разместить меньшее, чем указано в решении о выпуске, но не большее количество бумаг.

· Эмиссия считается несостоявшейся, если: доля неразмещенных бумаг более 25%, эмиссия является недобросовестной.

Регистрация проспекта эмиссии

· Осуществляется при размещении бумаг среди неограниченного круга инвесторов, а также если число владельцев превышает 500.

Способы эмиссии ценных бумаг.

· Эмиссия акций при учреждении АО

· Эмиссия дополнительных акций, размещаемых путем распределения среди акционеров:

При увеличении УК за счет собственных средств АО (например, за счет НРП прошлых лет)

· Эмиссия акций, размещаемых путем конвертации (например, при консолидации или дроблении акций). Конвертаций – обмен одного вида ценной бумаги на другой.

Консолидация – уменьшение числа акций, сопровождаемое увеличением их номинальной стоимости:

До 100 акций х 10 руб. = 1000 рублей

После: 20 акций х 50 руб. = 1000 рублей

Дробление (сплит) – увеличение числа акций, сопровождаемое уменьшением их номинальной стоимости.

Способы эмиссии ценных бумаг

1) Эмиссия ценных бумаг, размещаемых путем подписки:

Открытая подписка – публичное размещение

Закрытая подписка – частное размещение (например, подписка на акции среди акционеров АО)

Первичное размещение ОАО ВТБ путем открытой подписки весной 2007 года.

ВТБ: открытая подписка.

1) Открыть текущий счет и брокерский счет в банке ВТБ, счет Депо в депозитарии

2) Внести деньги на текущий счет

3) Номинал акции – 0,01 рубля, он не связан с ценой размещения, а отражает долю одной акции в УК

4) Цена размещения акции определяется ВТБ после сбора заявок

5) Количество приобретенных акций рассчитывается после объявления цены, акции зачисляются на счет Депо

6) Цена размещения составила 0,136 руб. За акцию, объем размещения 1,5 трлн. Акций или 8 млрд. Долларов

7) Акционер ВТБ имеет право на получение дивидендов, на участие в управлении, может продавать акции на бирже (ММВБ, РТС)

8) Ожидается, что в 2012 году ВТБ выкупит акции участников IPO 2007 по цене размещения (13,6 копеек), но не более чем на 500 тыс. Руб. У одного акционера

9) Подать заявки на выкуп смогут только те участники, которые до сих пор являются акционерами ВТБ.

Система регулирования РЦБ

Нормативно-правовая база:

1) ФЗ «О рынке ценных бумаг» 1996

2) ФЗ «Об акционерных обществах» 1995

3) ФЗ «о переводном и простом векселе» 1997

4) ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на РЦБ» 1999

5) ФЗ «Об инвестиционных фондах» 2001

Органы регулирования рынка:

1) Федеральная служба по финансовым рынкам

2) Министерство финансов РФ

3) ЦБ РФ

4) Контролирующие и судебные органы

5) Саморегулируемые организации

Система регулирования РЦБ

Формы регулирования:

1) Установление обязательных требований к участникам рынка, ценным бумагам, рыночным операциям

2) Лицензирование профессиональных участников

3) Регистрация выпусков и проспектов ценных бумаг

4) Защита прав инвесторов

План

1) Участники РЦБ

2) Профессиональные участники РЦБ

· Брокерская деятельность

· Дилерская деятельность

· Деятельность по управлению ценными бумагами

· Клиринг

· Депозитарная деятельность

· Деятельность по ведению реестра

· Деятельность по организации торговли

Участники РЦБ

1) Эмитенты

2) Инвесторы

3) Профессиональные участники РЦБ

4) Органы госрегулирования

5) Саморегулируемые организации

Эмитенты – лица, выпускающие ценные бумаги и несущие обязательства перед владельцами по осуществлению прав, закрепленных этими бумагами.

1) Государство

2) Органы местного самоуправления

3) Юридические лица

Инвесторы

Инвесторы – участники РЦБ, инвестирующие денежные средства в ценные бумаги.

1) Государство

2) Институциональные инвесторы

· ПИФ – имущественный комплекс, доверительное управление которым осуществляет управляющая компания с целью прироста имущества ПИФа

· ОФБУ – имущественный комплекс, доверительное управление которым осуществляет доверительный управляющий – банк.

· Негосударственные пенсионные фонды

· Акционерные инвестиционные фонды

· Кредитные союзы

3) Юридические лица

4) Физические лица

Инвестиционный пац – ценная бумага ПИФ не инвестирует в производные ц.б. Функции управления, учета, хранения имущества ПИФа разделены (УК, депозитарий, регистратор)

Сертификат долевого участия – не является ценной бумагой, не может обращаться на бирже. ОФБУ инвестирует в производные ц.б. Все функции выполняет банк

Негосударственный пенсионный фонд – некоммерческая организация социального обеспечения, основной целью деятельности которой является выплата пенсий участникам системы негосударственного пенсионного обеспечения.

Акционерный инвестиционный фонд – ОАО, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные ФЗ «Об инвестиционных фондах»

Кредитный союз – кредитная организация, создаваемая на основе добровольного членства с целью предоставления кредитов.

Инвесторы:

1) Стратегические – цель: получение контроля на акционерным обществом

2) Портфельный – цель: получение прибыли от операций с ценными бумагами.

Портфельные инвесторы

1) Консервативный – портфель с низким риском и невысокой доходностью

2) Умеренно-агрессивный – средний риск и средняя доходность

3) Агрессивный – высокий риск и высокая доходность

4) Нерациональный – бессистемная торговля, высокий риск и низкая доходность.

Профессиональные участники РЦБ – юридические лица, осуществляющие профессиональные виды деятельности, указанные в ФЗ «О рынке ценных бумаг»

Органы госрегулирования

1) Федеральная комиссия по РЦБ (ФКЦБ)

2) Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР)

Саморегулируемые организации

1) Саморегулируемые организации – объединения профессиональных участников РЦБ, которым государство делегирует часть полномочий в области регулирования РЦБ

2) НАУФОР

3) НЛУ

4) АУВЕР

Профессиональные участники РЦБ

Брокерская деятельность – совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездного договора.

По договору поручения: 1) Брокер работает от имени клиента 2) Стороной по сделке является клиент, он несет ответственность за исполнение сделки

По договору комиссии: 1) Брокер работает от своего имени 2) Стороной по сделке является брокер, он несет ответственность за исполнение сделки