№
| Наименование раздела дисциплины
| Содержание
| Кол-во часов
(очно)
| Кол-во часов
(заочно)
|
Раздел 1. Предмет, объекты и цели оценки бизнеса
|
|
|
| Тема 1. Предмет курса и объекты оценочной деятельности
| Двойственность в понимании предмета оценки бизнеса. Объекты оценки: бизнес, имущество, права собственности.
|
|
|
| Тема 2. Цели оценки предприятия
| Цели оценки действующих предприятий. Оценка ликвидируемых предприятий. Оценка бизнеса в процессе инвестирования. Оценка в целях заемного финансирования предприятия. Оценка и условия публичного размещения акций предприятия.
|
|
| Тема 3. Особенности оценки современных предприятий
| Оценка многопродуктовых и монопродуктовых бизнесов. Оценки автономных бизнес-линий предприятия. Нормальный и аномальный жизненные циклы предприятия и их влияние на результаты оценки предприятия. Особенности оценки открытых и закрытых компаний.
|
|
| Тема 4. Регулирование оценочной деятельности в РФ
| Рынок оценки в РФ. Анализ современных тенденций рынка оценочных услуг в России. Основы регулирования оценочной деятельности. Органы регулирования оценочной деятельности в РФ. Нормативно-правовая база регулирования оценочной деятельности. Стандарты стоимости предприятия.
|
|
| Тема 5. Основные подходы к оценке стоимости предприятия
| Подходы, применяемые для оценки действующих предприятий. Подходы, адекватные для оценки ликвидируемого бизнеса. Связь подходов.
|
|
Практическое занятие №1:
|
|
|
| Регулирование оценочной деятельности в РФ
| Изучение основных тенденций рынка оценочных услуг. Анализ законодательства. Изучение ФЗ №135 «Об оценочной деятельности в РФ»
|
|
|
2.
| Доходный подход к оценке стоимости предприятия
|
|
|
| Тема 6. Методология доходного подхода
| Дисконтирование или капитализация доходов предприятия? Прогнозирование показателей хозяйственной деятельности предприятия. Оценка вновь созданных предприятий. Определение остаточной стоимости функционирующего предприятия.
|
|
|
| Тема 7. Определение ставки дисконтирования при оценке бизнеса
| Оценка рисков и их учет в ставке дисконтирования. Корректировка на уровень инфляции. Модель оценки капитальных активов. Метод кумулятивного построения ставки дисконта. Обоснование выбора метода расчета ставки.
|
|
|
| Тема 8. Метод дисконтирования денежных потоков предприятия
| Понятие и виды денежных потоков предприятия. Денежные потоки для собственного капитала. Бездолговые денежные потоки. Особенности дисконтирования различных видов денежных потоков предприятия. Прогнозирование денежных потоков.
|
|
| Тема 9. Метод капитализации денежных потоков
| Условия применения метода капитализации при оценке бизнеса. Метод простой капитализации денежного потока. Оценка стабильно растущих бизнесов. Модель Гордона. Методы, учитывающие норму возврата, вложенного капитала: модель Ринга, модель Инвуда, модель Хоскальда.
|
|
Практическое занятие №2:
|
|
|
| Доходный подход к оценке стоимости предприятия
| Расчет ставки дисконтирования методом CAPM. Прогнозирование денежных потоков предприятия.
|
|
Практическое занятие №3:
|
|
| Доходный подход к оценке стоимости предприятия
| Оценка действующего предприятия методом дисконтирования денежных потоков.
|
|
Раздел 3. Рыночный подход к оценке стоимости предприятия
|
|
|
| Тема 9. Методология рыночного (сравнительного) подхода
| Особенности применения сравнительного подхода. Структура методов рыночного подхода.
|
|
|
| Тема 10. Метод рынка капитала
| Разработка системы критериев подбора компаний-аналогов. Рыночная капитализация компаний-аналогов как основа определения стоимости. Оценочный мультипликатор. Виды мультипликаторов. Обоснование выбора мультипликаторов. Корректировки в отчетности компаний на несоответствие в системе бухгалтерского учета.
|
|
|
| Тема 11. Метод сделок
| Особенности применения метода сделок. Оценка крупных пакетов акций компании (долей предприятии). Оценка компаний при слиянии-поглощении. Учет премии за контроль в стоимости приобретаемого пакета.
|
|
| Тема 12. Метод отраслевой специфики
| Особенности использования метода. Натуральные мультипликаторы. Область применения метода отраслевой специфики.
|
|
Практическое занятие №4
|
|
|
| Рыночный подход к оценке стоимости предприятия
| Подбор аналогов. Анализ финансовой отчетности компаний. Выбор и расчет ценовых мультипликаторов.
|
|
Практическое занятие №5
|
|
| Рыночный подход к оценке стоимости предприятия
| Определение стоимости предприятия методом рынка капитала
|
|
Раздел 4: Имущественный подход к оценке стоимости предприятия
|
|
|
| Тема 13. Методология имущественного похода
| Оценка ликвидационной стоимости предприятия. Особенности оценки при коротком и длинном периоде ликвидации. Определение рыночной стоимости имущества предприятия. Методы имущественного подхода.
|
|
|
| Тема 14. Метод накопления активов
| Анализ состава имущества предприятия. Оценка реальных активов предприятия. Учет всех видов износа при оценке реальных активов. Оценка финансовых активов. Оценка нематериальных активов. Оценка goodwill предприятия – метод избыточных прибылей.
|
|
|
| Тема 15. Метод чистых активов
| Определение рыночной стоимости активов предприятия. Анализ задолженности предприятия. Расчет стоимости чистых активов предприятия.
|
|
Практическое занятие № 6
|
|
|
| Имущественный подход к оценке стоимости предприятия
| Изучение состава имущества предприятия.
|
|
Практическое занятие №7
|
|
| Имущественный подход к оценке стоимости предприятия
| Решение задач по оценке ликвидируемого предприятия.
|
|
Раздел 5: Оценка пакетов акций (долей) предприятия
|
|
|
| Тема 16. Алгоритм оценки долей предприятия
| Оценка 100% собственного капитала компании. Учет доли пакета. Учет в стоимости пакета различных премий и скидок.
|
|
|
| Тема 17. Учет премии за контроль в стоимости пакета
| Факторы премии за контроль. Виды контроля над предприятием. Отраслевые особенности премии за контроль. Страновые особенности размера премии.
|
|
| Тема 18. Учет премии (скидки) за ликвидность и размещенность акций компании на рынке
| Условия применения прими или скидки за ликвидность/неликвидность акций компании. Скидка за неразмещенность акций на фондовом рынке.
|
|
| Тема 19. Особенности оценки пакетов акций при различных методиках определения стоимости компании
| Особенности оценки пакетов акций при различных методиках определения стоимости компании
|
|
|
Практическое занятие №8
|
|
|
| Оценка пакетов акций (долей) предприятия
| Решение задач по оценке контрольных и неконтрольных пакетов акций открытых предприятий. Оценка долей закрытых компаний.
|
|
|
Раздел 6: Управление стоимостью предприятия
|
|
|
| Тема 20. Традиционные методы управления стоимостью предприятия
| Цели деятельности предприятия. Типы акционеров и их цели. Роль инноваций в управлении стоимости предприятия. Текущий мониторинг стоимости при внедрении инноваций на предприятии.
|
|
|
| Тема 21. Управление стоимостью предприятия средствами финансового менеджмент
| Роль финансового менеджмента в оценке стоимости предприятия. Рентабельность собственного капитала как ключевой показатель в оценке стоимости бизнеса. Факторы (рычаги) роста рентабельности собственного капитала предприятия.
|
|
| Тема 22. Современные модели управления стоимостью бизнеса
| Модель добавленной экономической ценности EVA. Модель добавленной стоимости для акционеров SVA. Модификации моделей.
|
|
Практическое занятие №9
|
|
|
| Управление стоимостью предприятия
| Расчет рентабельности собственного капитала компаний. Выявление факторов, оказывающих влияние на рентабельность собственного капитала. Разработка рекомендаций по управлению показателем.
|
|
|