В соответствии с Методическими Рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов применяются следующие показатели оценки эффективности инвестиций:
6.9.1 Чистый доход представляет собой накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период и выражается следующей формулой:
(7)
6.9.2 Чистый дисконтированный доход (интегральный эффект) – это накопленный дисконтированный эффект за расчетный период:
ЧДД =∑ Э * α- ∑КВ * α (8)
где, α – коэффициент дисконтирования, который определяется по формуле:
(9)
Е - норма дисконта (ставка сравнения);
t - текущий период проекта (год).
6.9.3 Внутренняя норма доходности (внутренний коэффициент окупаемости) – это ставка дисконтирования, при которой наблюдается эффект от инвестиций. Критерием для принятия проекта - условие, что ВКО > стоимости капитала: ВКО > Е.
Расчёт ВКО ведут пошагово:
а) находят ЧДД с произвольным значением Е;
б) сравнивают полученное ЧДД с нулём;
в) если ЧДД > 0, то Е берут больше;
г) расчёты производят до появления отрицательного ЧДД;
д) находят ВКО определяют по формуле:
(10)
где: Е1 - ставка дисконтирования, при которой ЧДД1 > 0;
Е2 - ставка дисконтирования, при которой ЧДД2 <0
Внутренний коэффициент окупаемости будет составлять:
ВКО = 0,12 + 388 006,5 / 388 006,5 + 190 113,6 * (1 – 0,12) = 0,79 > 0,12
ВКО больше Е1, значит, что проект эффективен.
6.9.4 Срок окупаемости – продолжительность периода от момента инвестиций до момента появления неотрицательного чистого дохода (или ЧДД). Срок окупаемости выражается следующей формулой:
(11)
где: Sm - сумма денежного потока за m лет, при которой выполняется условие: КВ (Sm; Sm+1);
КВ – капитальные вложения
m - количество лет через которые получается суммарный денежный поток Sm;
Рm+1 - денежный поток в (m+1)-ом году [21, с.15]
Срок окупаемости капитальных вложений:
Ток = 3 + (314 076 – 110 788,8 – 99 266,7 – 88 631) / 79 034 = 3,19
6.9.5 Индекс доходности (рентабельности) инвестиций показывает сколько раз инвестиции скупаются за жизненный цикл проекта или объем дисконтированного денежного потока на рубль инвестиций. Индекс доходности определяется по следующей формуле:
(12)
Если ЧДД < 0, то ИД > 1.
Индекс доходности равен:
ИД = 702 082,5 /314 076 = 2,22
6.9.6 Чистая текущая стоимость:
(13)
Чистая текущая стоимость составляет:
ЧТС = 702 082,5 – 314 076 = 388 006,5 руб.