Законом Украины «О внутреннем государственном долге Украины» определено, что внутренним государственным долгом Украины яв ляются срочные долговые обязательства Правительства Украины в денежной форме. К долговым обязательствам Правительства Украины принадлежат выпущенные им ценные бумаги, другие обязательства в денежной форме, гарантированные Правительством Украины, а также полученные им кредиты.
Долговые обязательства Правительства выступают главным образом в виде облигаций внутренних государственных займов (ОВГЗ).
Общий объем эм иссии облигаций внутреннего государственного займа устанавливается Верховной Радой Украины в Законе «О Государственном бюджете Украины» в пределах определенного на текущий год предельного размера внутреннего государственного долга и дефицита Государственного бюджета. Исходя из установленных ограничений Кабинет Министров Украины своим постановлением определяет характер и условия размещения облигаций.
Наиболее распространенной формой выпуска облигаций являются дисконтные облигации на предъявите ля. По дисконтным облигациям эмитент (в данном случае Министерство финансов Украины) платит только основную сумму долга (номинал облигации), а процент приобретает форму скидки (дисконта) к номинальной стоимости при первичном размещении.
|
|
Первый в Украине закрытый аукцион по размещению ОВГЗ был проведен в НБУ 10 марта 1995 г.
Функционирование рынка облигаций невозможно без четкого распределения функций и полномочий его участников.
Министерство финансов Украины по поручению правительства выполняет функции эмитента облигаций и гаранта своевременного их погашения и выплаты дохода по ним. Основные полномочия Министерства финансов Украины:
- определять время и объемы размещения облигаций;
- устанавливать сроки обращения облигаций, даты их погашения и выплаты купонного дохода (для купонных облигаций);
- определять формы размещения облигаций и порядок проведения аукционов (в один этап или в два);
- устанавливать предельный уровень доходности облигаций;
- оформлять выпуски облигаций глобальными сертификатами;
- обеспечивать своевременное погашение облигаций и выплату дохода по ним.
НБУ на основании соглашения с Министерством финансов Украины выполняет функции генерального агента по размещению облигаций и проведению платежей по ним. Основные полномочия НБУ:
- распространять сообщения Министерства финансов Украины о размещении облигаций. Размещение облигаций осуществляется в виде электронных торгов с использованием телекоммуникационной сети передачи данных;
|
|
- собирать заявки на приобретение облигаций и на их основании готовит аналитическую информацию для Министерства финансов;
- распределять облигации между участниками их размещения согласно условиям, определенным Министерством финансов;
- осуществлять расчеты по результатам размещения облигаций;
- зачислять облигации на счета в ценных бумагах участников размещения облигаций;
- осуществлять учет и хранение глобальных сертификатов, которыми Министерство финансов оформляет выпуски облигаций.
Основными участниками размещения облигаций выступают банки - юридические лица. Им предоставляется право приобретения облигаций за счет собственных и привлеченных средств, при условии получения разрешения НБУ на осуществление операций на рынке ценных бумаг от своего имени. Кроме того, банки имеют право покупать облигации за счет средств клиентов и по их поручению при условии получения разрешения Национального банка на организацию покупки/продажи ценных бумаг по поручению клиентов.
Для участия в размещении ОВГЗ банки должны также:
- получить разрешение НБУ и лицензию Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Украины для осуществления деятельности по хранению ценных бумаг;
- заключить договор с НБУ о депозитарием обслуживании. Формы размещения облигаций:
- продажа облигаций путем проведения аукциона;
- продажа облигаций по фиксированному уровню доходности.
При аукционном размещении облигаций участники их размещения, в частности банки, могут подавать заявки на приобретение облигаций двух типов:
- конкурентные заявки, в которых определяется предложение относительно количества приобретаемых облигаций и уровня их доходности;
- неконкурентные заявки, в которых определяется предложение только относительно количества приобретения облигаций.
НБУ, получив поручение, формирует сводную ведомость распределения облигаций между участниками их размещения, а также информацию о результатах размещения облигаций внутреннего государственного займа, которую посылает, во-первых, участникам первичного рынка, заявки которых удовлетворены, во-вторых, всем другим участникам размещения облигаций.
Порядок удовлетворения заявок на приобретение облигаций:
- конкурентные заявки удовлетворяются по уровню доходности облигаций, если он не превышает предельного уровня доходности облигаций, определенного Министерством финансов Украины;
- неконкурентные заявки удовлетворяются по средневзвешенному уровню доходности облигаций. Этот уровень рассчитывается как средневзвешенная величина на основании уровней доходности облигаций и количества их приобретения по конкурентным заявкам, которые удовлетворяются.
НБУ организовывает расчеты по результатам размещения облигаций.
За нарушение сроков перечисления средств по облигациям Министерство финансов Украины применяет к участникам размещения облигаций меры воздействия, в частности, временное отстранение от участия в дальнейших размещениях облигаций, взыскание пени за просроченную задолженность за каждый день просрочки в размере двойной учетной ставки Национального банка Украины.
Национальный банк Украины как участник Национальной де-позитарной системы осуществляет депозитарную деятельность с государственными ценными бумагами, которые допущены к обращению в этой системе. Он выполняет функции депозитария и хранителя государственных ценных бумаг. Национальный банк Украины может осуществлять такие виды депозитарной деятельности:
- обслуживание операций эмитента относительно выпущенных им государственных ценных бумаг;
- хранение и обслуживание обращения государственных ценных бумаг на счетах в ценных бумагах;
- клиринг и расчеты по договорам.