Мини-ситуация 24. Отдел прогнозирования компании подготовил для генерального директора прогноз движения денежных средств (табл. 4), согласно которому выплаты опережают поступления. Генеральный директор поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе прилагающегося шаблона «Методы кредитования.xlt»:
1. Разработать план устранения дефицита денежных средств на основе привлечения банковского кредита (под годовую ставку, равную 0,18), погашаемого равными платежами.
2. Представить результат п. 1 в виде таблицы.
3. Дать заключение о приемлемости этого способа финансирования.
Таблица 4
Прогноз движения денежных средств предприятия, тыс. р.
Месяц | Вариант 1 | |
выплаты | поступления | |
1 | 2000 | 0 |
2 | 2000 | 0 |
3 | 2000 | 0 |
4 | 900 | 1800 |
5 | 800 | 1600 |
6 | 700 | 1400 |
7 | 600 | 1200 |
8 | 500 | 1000 |
9 | 700 | 1400 |
10 | 900 | 1800 |
11 | 800 | 1600 |
12 | 700 | 1400 |
13 | 900 | 1800 |
14 | 1000 | 2000 |
15 | 1000 | 2000 |
16 | 1000 | 2000 |
17 | 900 | 1800 |
18 | 800 | 1600 |
19 | 700 | 1400 |
20 | 1100 | 2200 |
21 | 1100 | 2200 |
22 | 1200 | 2400 |
23 | 1000 | 2000 |
24 | 1000 | 1500 |
Если банковский кредит погашается в начале месяца (начиная со второго), то для начисления равномерных ежемесячных платежей в счет его погашения применяется метод аннуитета пренумерандо, для чего можно воспользоваться формулой (8):
(8) | |
где n – число месяцев кредитования. |
Решение поставленной в п. 1 задачи возможно на основе прилагающегося шаблона «Методы кредитования.xlt». На лист «Исходные данные» вносим выплаты и поступления денежных средств (табл. 4). На листе «Аннуитет пренумерандо» в «ячейке», выделенной красным цветом, подбираем минимальную величину кредита, которая покрывает дефицит денежных средств. На то, что подобрана минимальная сумма кредита, должно указывать нулевое значение в одной из «ячеек» столбца «Сальдо после всех выплат и получения займа».
При подборе суммы кредита, требуемой для ликвидации дефицита денежных средств, необходимо учесть, что сальдо на начало месяца совпадает с сальдо на конец предыдущего. Кроме того, любое сальдо не должно быть отрицательным; если это происходит, то возникнет просроченная кредиторская задолженность. Отметим, что все эти условия реализованы в табл. 5.
Таблица 5
План движения денежных средств предприятия, тыс. р.
Месяц | Сальдо на начало месяца | Выплаты денежных средств | Погашение кредита | Получение кредита | Сальдо после всех выплат и получения кредита | Поступления денежных средств | Сальдо на конец месяца |
A | B | D | E | F=A-B-D+E | G | H=F+G | |
1 | 2000 | 0 | 8149 | 6149 | 0 | 6149 | |
2 | 6149 | 2000 | 416 | 0 | 3733 | 0 | 3733 |
3 | 3733 | 2000 | 416 | 0 | 1316 | 0 | 1316 |
4 | 1316 | 900 | 416 | 0 | 0 | 1800 | 1800 |
5 | 1800 | 800 | 416 | 0 | 584 | 1600 | 2184 |
6 | 2184 | 700 | 416 | 0 | 1067 | 1400 | 2467 |
7 | 2467 | 600 | 416 | 0 | 1451 | 1200 | 2651 |
8 | 2651 | 500 | 416 | 0 | 1735 | 1000 | 2735 |
9 | 2735 | 700 | 416 | 0 | 1618 | 1400 | 3018 |
10 | 3018 | 900 | 416 | 0 | 1702 | 1800 | 3502 |
11 | 3502 | 800 | 416 | 0 | 2286 | 1600 | 3886 |
12 | 3886 | 700 | 416 | 0 | 2769 | 1400 | 4169 |
13 | 4169 | 900 | 416 | 0 | 2853 | 1800 | 4653 |
14 | 4653 | 1000 | 416 | 0 | 3237 | 2000 | 5237 |
15 | 5237 | 1000 | 416 | 0 | 3820 | 2000 | 5820 |
16 | 5820 | 1000 | 416 | 0 | 4404 | 2000 | 6404 |
17 | 6404 | 900 | 416 | 0 | 5088 | 1800 | 6888 |
18 | 6888 | 800 | 416 | 0 | 5671 | 1600 | 7271 |
19 | 7271 | 700 | 416 | 0 | 6155 | 1400 | 7555 |
20 | 7555 | 1100 | 416 | 0 | 6039 | 2200 | 8239 |
21 | 8239 | 1100 | 416 | 0 | 6722 | 2200 | 8922 |
22 | 8922 | 1200 | 416 | 0 | 7306 | 2400 | 9706 |
23 | 9706 | 1000 | 416 | 0 | 8290 | 2000 | 10290 |
24 | 10290 | 1000 | 416 | 0 | 8873 | 1500 | 10373 |
Как видно из табл. 5, подобрана минимально необходимая сумма кредита, поскольку в одном из месяцев (в 4-м) сальдо после всех выплат и получения займа равно нулю.
ВЫВОДЫ:
Внимание! Необходимо самостоятельно дать заключение о приемлемости этого способа финансирования.
Мини-ситуация 25. После доклада генеральному директору компании о финансировании нехватки денежных средств (табл. 5) он поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе прилагающегося шаблона «Методы кредитования.xlt» и прогноза движения денежных средств (табл. 4), согласно которому выплаты опережают поступления:
1. Разработать план устранения дефицита денежных средств на основе привлечения банковского кредита (под годовую ставку, равную 0,18), погашаемого равными долями с начислением процентного платежа на остаток долга.
2. Представить результат п. 1 в виде таблицы.
3. Дать заключение о приемлемости этого способа финансирования.
Если банковский кредит погашается в начале месяца (начиная со второго) равными долями с начислением процентного платежа на остаток долга, то величина ежемесячного процентного платежа будет уменьшаться в соответствии с формулой (9):
(9) | |
где CFBC,t – величина процентного платежа за месяц t; t – число месяцев после начала кредитования. |
Решение поставленной в п. 1 задачи возможно на основе прилагающегося шаблона «Методы кредитования.xlt». На лист «Исходные данные» вносим выплаты и поступления денежных средств (табл. 4). На листе «Уменьшаемый остаток» в «ячейке», выделенной желтым цветом, подбираем минимальную величину кредита, которая покрывает дефицит денежных средств. На то, что подобрана минимальная сумма кредита, должно указывать нулевое значение в одной из «ячеек» столбца «Сальдо после всех выплат и получения займа».
При подборе суммы кредита, требуемой для ликвидации дефицита денежных средств, необходимо учесть, что сальдо на начало месяца совпадает с сальдо на конец предыдущего. Кроме того, любое сальдо не должно быть отрицательным; если это происходит, то возникнет просроченная кредиторская задолженность. Отметим, что все эти условия реализованы в табл. 6.
Таблица 6
План движения денежных средств предприятия, тыс. р.
Месяц | Сальдо на начало месяца | Выплаты денежных средств | Погашение процентов | Погашение кредита | Получение кредита | Сальдо после всех выплат и получения кредита | Поступления денежных средств | Сальдо на конец месяца |
A | B | C | D | E | F=A-B-C-D+E | G | H=F+G | |
1 | 2000 | 8316 | 6316 | 0 | 6316 | |||
2 | 6316 | 2000 | 115 | 362 | 3839 | 0 | 3839 | |
3 | 3839 | 2000 | 110 | 362 | 1367 | 0 | 1367 | |
4 | 1367 | 900 | 105 | 362 | 0 | 1800 | 1800 | |
5 | 1800 | 800 | 100 | 362 | 538 | 1600 | 2138 | |
6 | 2138 | 700 | 95 | 362 | 981 | 1400 | 2381 | |
7 | 2381 | 600 | 90 | 362 | 1329 | 1200 | 2529 | |
8 | 2529 | 500 | 85 | 362 | 1582 | 1000 | 2582 | |
9 | 2582 | 700 | 80 | 362 | 1440 | 1400 | 2840 | |
10 | 2840 | 900 | 75 | 362 | 1503 | 1800 | 3303 | |
11 | 3303 | 800 | 70 | 362 | 2071 | 1600 | 3671 | |
12 | 3671 | 700 | 65 | 362 | 2545 | 1400 | 3945 | |
13 | 3945 | 900 | 60 | 362 | 2623 | 1800 | 4423 | |
14 | 4423 | 1000 | 55 | 362 | 3006 | 2000 | 5006 | |
15 | 5006 | 1000 | 50 | 362 | 3594 | 2000 | 5594 | |
16 | 5594 | 1000 | 45 | 362 | 4187 | 2000 | 6187 | |
17 | 6187 | 900 | 40 | 362 | 4886 | 1800 | 6686 | |
18 | 6686 | 800 | 35 | 362 | 5489 | 1600 | 7089 | |
19 | 7089 | 700 | 30 | 362 | 5997 | 1400 | 7397 | |
20 | 7397 | 1100 | 25 | 362 | 5911 | 2200 | 8111 | |
21 | 8111 | 1100 | 20 | 362 | 6629 | 2200 | 8829 | |
22 | 8829 | 1200 | 15 | 362 | 7252 | 2400 | 9652 | |
23 | 9652 | 1000 | 10 | 362 | 8281 | 2000 | 10281 | |
24 | 10281 | 1000 | 5 | 362 | 8914 | 1500 | 10414 |
Как видно из табл. 6, подобрана минимально необходимая сумма кредита, поскольку в одном из месяцев (в 4-м) сальдо после всех выплат и получения займа равно нулю
ВЫВОДЫ!!!
Внимание! Необходимо самостоятельно дать заключение о приемлемости этого способа финансирования.
Мини-ситуация 26. Изучив доклад о финансировании дефицита денежных средств (табл. 6), генеральный директор компании поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе прилагающегося шаблона «Методы кредитования.xlt» и прогноза движения денежных средств (табл. 4), согласно которому выплаты опережают поступления:
1. Разработать план устранения дефицита денежных средств на основе кредитной линии овердрафт (под годовую ставку, равную 0,18).
2. Представить результат п. 1 в виде таблицы.
3. Дать заключение о приемлемости этого способа финансирования.
Если открыта кредитная линия, то банковский кредит погашается в начале месяца (начиная со второго), а величина ежемесячного процентного платежа рассчитывается в соответствии с формулой (10):
(10) | |
где BCt – величина банковского кредита за месяц t. |
Решение поставленной в п. 1 задачи возможно на основе прилагающегося шаблона «Методы кредитования.xlt». На лист «Исходные данные» вносим выплаты и поступления денежных средств (табл. 4). На листе «Овердрафт» в «ячейках», выделенных лиловым цветом, подбираем минимальную величину кредита, которая покрывает дефицит денежных средств. На то, что подобрана минимальная сумма кредита, должны указывать нулевые значения в ряде «ячеек» столбца «Сальдо после всех выплат и получения займа».
При подборе суммы кредита, требуемой для ликвидации дефицита денежных средств, необходимо учесть, что сальдо на начало месяца совпадает с сальдо на конец предыдущего. Кроме того, любое сальдо не должно быть отрицательным; если это происходит, то возникнет просроченная кредиторская задолженность. Отметим, что все эти условия реализованы в табл. 7.
Таблица 7
План движения денежных средств предприятия, тыс. р.
Месяц | Сальдо на начало месяца | Выплаты денежных средств | Погашение процентов | Погашение кредита | Получение кредита | Сальдо после всех выплат и получения кредита | Поступления денежных средств | Сальдо на конец месяца |
A | B | C | D | E | F=A-B-C-D+E | G | H=F+G | |
1 | 0 | 2000 | 0 | 0 | 2000 | 0 | 0 | 0 |
2 | 0 | 2000 | 28 | 2000 | 4028 | 0 | 0 | 0 |
3 | 0 | 2000 | 56 | 4028 | 6084 | 0 | 0 | 0 |
4 | 0 | 900 | 84 | 6084 | 7068 | 0 | 1800 | 1800 |
5 | 1800 | 800 | 98 | 7068 | 6166 | 0 | 1600 | 1600 |
6 | 1600 | 700 | 86 | 6166 | 5352 | 0 | 1400 | 1400 |
7 | 1400 | 600 | 74 | 5352 | 4626 | 0 | 1200 | 1200 |
8 | 1200 | 500 | 64 | 4626 | 3991 | 0 | 1000 | 1000 |
9 | 1000 | 700 | 55 | 3991 | 3746 | 0 | 1400 | 1400 |
10 | 1400 | 900 | 52 | 3746 | 3298 | 0 | 1800 | 1800 |
11 | 1800 | 800 | 46 | 3298 | 2344 | 0 | 1600 | 1600 |
12 | 1600 | 700 | 33 | 2344 | 1476 | 0 | 1400 | 1400 |
13 | 1400 | 900 | 21 | 1476 | 997 | 0 | 1800 | 1800 |
14 | 1800 | 1000 | 14 | 997 | 211 | 0 | 2000 | 2000 |
15 | 2000 | 1000 | 3 | 211 | 0 | 786 | 2000 | 2786 |
16 | 2786 | 1000 | 0 | 0 | 0 | 1786 | 2000 | 3786 |
17 | 3786 | 900 | 0 | 0 | 0 | 2886 | 1800 | 4686 |
18 | 4686 | 800 | 0 | 0 | 0 | 3886 | 1600 | 5486 |
19 | 5486 | 700 | 0 | 0 | 0 | 4786 | 1400 | 6186 |
20 | 6186 | 1100 | 0 | 0 | 0 | 5086 | 2200 | 7286 |
21 | 7286 | 1100 | 0 | 0 | 0 | 6186 | 2200 | 8386 |
22 | 8386 | 1200 | 0 | 0 | 0 | 7186 | 2400 | 9586 |
23 | 9586 | 1000 | 0 | 0 | 0 | 8586 | 2000 | 10586 |
24 | 10586 | 1000 | 0 | 0 | 0 | 9586 | 1500 | 11086 |
Как видно из табл. 7, подобрана минимально необходимая сумма кредита, поскольку в ряде месяцев (с 1-го по 14-й) сальдо после всех выплат и получения займа равно нулю
ВЫВОДЫ!!!! Внимание! Необходимо самостоятельно дать заключение о приемлемости этого способа финансирования.
Мини-ситуация 27. Наконец, после сравнения всех способов финансирования дефицита денежных средств (табл. 6), генеральный директор компании поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе прилагающегося шаблона «Методы кредитования.xlt» и прогноза движения денежных средств (табл. 4), согласно которому выплаты опережают поступления:
1. Разработать план устранения дефицита денежных средств на основе традиционного подхода (под годовую ставку, равную 0,18).
2. Представить результат п. 1 в виде таблицы.
3. Объяснить причины различных по величине сальдо денежных средств на конец последнего месяца (табл. 5, 6, 7, 8), если использовать разные способы кредитования, а также дать заключение о приемлемости этого способа финансирования.
Если банковский кредит привлекается традиционным способом, т.е. в начале срока кредитования, а погашается в начале месяца по истечении заявленного срока, то величина ежемесячного процентного платежа рассчитывается в соответствии с формулой (11):
(11) |
Решение поставленной в п. 1 задачи возможно на основе прилагающегося шаблона «Методы кредитования.xlt». На лист «Исходные данные» вносим выплаты и поступления денежных средств (табл. 4). На листе «Традиционный подход» в «ячейке», выделенной голубым цветом, подбираем минимальную величину кредита, которая покрывает дефицит денежных средств. На то, что подобрана минимальная сумма кредита, должны указывать нулевые значения в ряде «ячеек» столбца «Сальдо после всех выплат и получения займа».
При подборе суммы кредита, требуемой для ликвидации дефицита денежных средств, необходимо учесть, что сальдо на начало месяца совпадает с сальдо на конец предыдущего. Кроме того, любое сальдо не должно быть отрицательным; если это происходит, то возникнет просроченная кредиторская задолженность. Отметим, что все эти условия реализованы в табл. 8.
Таблица 8
План движения денежных средств предприятия, тыс. р.
Месяц | Сальдо на начало месяца | Выплаты денежных средств | Погашение процентов | Погашение кредита | Получение кредита | Сальдо после всех выплат и получения кредита | Поступления денежных средств | Сальдо на конец месяца |
A | B | C | D | E | F=A-B-C-D+E | G | H=F+G | |
1 | 0 | 2000 | 0 | 0 | 7200 | 5200 | 0 | 5200 |
2 | 5200 | 2000 | 100 | 0 | 0 | 3100 | 0 | 3100 |
3 | 3100 | 2000 | 100 | 0 | 0 | 1000 | 0 | 1000 |
4 | 1000 | 900 | 100 | 0 | 0 | 0 | 1800 | 1800 |
5 | 1800 | 800 | 100 | 0 | 0 | 900 | 1600 | 2500 |
6 | 2500 | 700 | 100 | 0 | 0 | 1700 | 1400 | 3100 |
7 | 3100 | 600 | 100 | 0 | 0 | 2400 | 1200 | 3600 |
8 | 3600 | 500 | 100 | 0 | 0 | 3000 | 1000 | 4000 |
9 | 4000 | 700 | 100 | 0 | 0 | 3200 | 1400 | 4600 |
10 | 4600 | 900 | 100 | 0 | 0 | 3600 | 1800 | 5400 |
11 | 5400 | 800 | 100 | 0 | 0 | 4500 | 1600 | 6100 |
12 | 6100 | 700 | 100 | 0 | 0 | 5300 | 1400 | 6700 |
13 | 6700 | 900 | 100 | 0 | 0 | 5700 | 1800 | 7500 |
14 | 7500 | 1000 | 100 | 0 | 0 | 6400 | 2000 | 8400 |
15 | 8400 | 1000 | 100 | 0 | 0 | 7300 | 2000 | 9300 |
16 | 9300 | 1000 | 100 | 0 | 0 | 8200 | 2000 | 10200 |
17 | 10200 | 900 | 100 | 0 | 0 | 9200 | 1800 | 11000 |
18 | 11000 | 800 | 100 | 0 | 0 | 10100 | 1600 | 11700 |
19 | 11700 | 700 | 100 | 0 | 0 | 10900 | 1400 | 12300 |
20 | 12300 | 1100 | 100 | 0 | 0 | 11100 | 2200 | 13300 |
21 | 13300 | 1100 | 100 | 0 | 0 | 12100 | 2200 | 14300 |
22 | 14300 | 1200 | 100 | 0 | 0 | 13000 | 2400 | 15400 |
23 | 15400 | 1000 | 100 | 0 | 0 | 14300 | 2000 | 16300 |
24 | 16300 | 1000 | 100 | 7200 | 0 | 8000 | 1500 | 9500 |
Как видно из табл. 8, подобрана минимально необходимая сумма кредита, поскольку в одном из месяцев (в 4-м) сальдо после всех выплат и получения займа равно нулю.
Внимание! Необходимо самостоятельно объяснить причины различных по величине сальдо денежных средств на конец последнего месяца (табл. 54, 55, 56, 57), если использовать разные способы кредитования, а также дать заключение о приемлемости этого способа финансирования
Литература
1. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: Проспект, 2007. – 1024 с.
2. Лисица М.И. контент к теме 1 «Прикладные аспекты оценки риска и доходности финансовых активов и проблемы управления финансовым инвестиционным портфелем».
3. Лисица М.И. контент к теме 3 «Прикладные аспекты оценки эффективности и риска реальных инвестиций, проблемы сравнения и выбора инвестиционных проектов в условиях ограниченного бюджета финансовых ресурсов».
4. Лисица М.И. практикум к теме 1 «Прикладные аспекты оценки риска и доходности финансовых активов и проблемы управления финансовым инвестиционным портфелем».
5. Лисица М.И. практикум к теме 3 «Прикладные аспекты оценки эффективности и риска реальных инвестиций, проблемы сравнения и выбора инвестиционных проектов в условиях ограниченного бюджета финансовых ресурсов».
6. Лисица М.И. практикум к теме 6 «Прикладные аспекты и проблемы управления оборотными активами».