Висновки та пропозиції

Отже, підсумовуючи вище сказане, можна зробити висновок, що економічна оцінка пасиву балансу є одним з найважливіших розділів аналізу фінансового стану підприємства. Причиною цього є надзвичайно велике практичне значення. Без чіткої, прозорої інформації про стан, структуру та динаміку змін у майні підприємства, наскільки раціонально воно поєднувало власні й позичкові джерела фінансування, неможливе ефективне управління підприємством. Оцінка балансу має ряд переваг: методика економічної оцінки пасиву балансу охоплює всі основні напрямки фінансово-господарської діяльності підприємства; покладаючись на думку висококваліфікованих експертів, можна уникнути помилкової оцінки підприємства, яка допустима при суто цифрових розрахунках із застосуванням шкали/градацій; Таким чином, аналіз балансу підприємства ВАТ «Артон» показав не зовсім задовільні результати.

ВАТ «Артон» використовує для забезпечення своєї діяльності переважно внутрішні кошти, а саме власний капітал, який становить 69,8 % у 2006 році і 60,5 % відповідно у 2007 році. Частка позикових коштів також досить значна (30,2 % у 2006 році; 39,5 % у 2007 році). Всю частку позикових ресурсів становлять поточні зобов’язання, тобто відсутнє довгострокове фінансування підприємств. Це свідчить про те що підприємство на даний момент не веде політику розширення підприємства, не закупляє нове обладнання, інвентар та ін. Але варто відзначити, про наявність досить значного об’єму короткострокового кредиту, який може в подальшому загрожувати фінансовій стабільності підприємства, особливо в умовах світової фінансової кризи. Необхідним по мірі можливості для підприємства на нашу думку є переведення короткострокового кредиту в довгостроковий, що дасть змогу зменшити кредитне навантаження та підвищити прибутковість підприємства.

Також вважаємо за необхідне говорити не лише про проблеми оптимізації капіталу, особливо власного, а й про таргетування. Питання таргетування структури власного капіталу підприємств практично не висвітлюється в наукових джерелах. Під таргетуванням структури власного капіталу розуміють особливості формування принципів оптимізації, яких дотримуються асоційовані підприємства для установлення цільової структури власного капіталу з метою досягнення високих фінансових результатів чи зменшення збитків підприємства і його учасників та замовників, а також зростання фінансової стійкості.

Отже можна дійти таких висновків:

1. Пристосування підприємства до розробки механізму емісії і розміщення власних облігацій на фондовому ринку є потенційним кроком до поліпшення процесу залучення кредитних ресурсів.

2. Залучення ВАТ “Артон” кредитних ресурсів за допомогою такого інструменту, як облігації має стати не панацеєю чи єдиним способом їхнього залучення, а лише додатковим щодо кредитування методом.

3. Одним із напрямів поліпшення стратегії залучення кредитного капіталу даного підприємства є розробка ними внутрішніх нормативних документів, за допомогою яких вони зможуть оцінювати перспективність та доцільність способів залучення та структуру джерел позичкових ресурсів.

4. Із розвитком вітчизняного фондового ринку, а саме такого його сегмента, як ринок облігацій, залучення підприємствами кредитних ресурсів поліпшить не лише ступінь надходжень їх до підприємств, а й дасть змогу створити конкуренцію банківському кредитуванню, що приведе до зниження процентної ставки за банківськими кредитами, поліпшення умов кредитування, створення передумов до розвитку довготермінового банківського кредитування та інших видів залучення кредитних ресурсів.

Варто відзначити, що загалом на базовому підприємстві структура пасиву балансу містить певні недоліки, пов’язані із зменшенням власного капіталу і збільшенням кредиторської заборгованості. Водночас бачимо від’ємні значення показників рентабельності всього вкладеного капіталу, капіталу після сплати податків, рентабельності власного та позиченого капіталів в 2007 році вони становили відповідно -22,9%, -17,7%, -34,9% та -66,8%. Також відзначимо про неспроможність підприємства залучити кредит, про це можна судити виходячи із розрахованого від’ємного значення коефіцієнта фінансового левериджу, яке становило -0,007. Поряд із цим на ВАТ «Артон» спостерігається зменшення фінансової стабільності, оскільки даний показник зменшився в 2007 році порівняно з 2006 із 2,307 до 1,532 відповідно. Негативну тенденцію щодо зменшення мають також коефіцієнти віддачі капіталу та забезпечення власним капіталом, які зменшились відповідно на 0,177 та 0,093.