V. Новейшая мировая валютная система

В июле 2007 года закредитованность Европы и США (кризис ипотечного кредитования) поставила под сомнение целесообразность функционирования кредитных денег (СДР) и Стандарта СДР, соответственно. Ослабление в результате мирового финансового кризиса ведущих мировых экономик и их валют сделало проблематичным использование их в качестве резервных. 

Система нацелена на выход из долговой ямы.

Валютный рынок

Валютный рынок – это сегмент финансового рынка, на котором осуществляются валютные сделки, то есть конвертация одной валюты в другую валюту.

Функции валютного рынка:

1) Своевременное осуществление международных расчетов;

2) Обслуживание внешней экономической деятельности;

3) Диверсификация валютных резервов;

4) Регулирование валютных курсов (при росте иностранной валюты местная падает);

5) Инвестиционная;

6) Спекулятивная;

7) Проведение валютной политики (регулирует курс валют, объем резервов);

8) Страхование валютных рисков (Хеджирование).

Валютный курс – цена денежной единицы одной страны (или ряда стран), выраженная в денежных единицах другой страны.

Стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние цены на товары и услуги.

Функции валютного курса:

1) Валютный курс необходим при внешне экономической торговле – экспортных и импортных операциях;

2) Валютный курс необходим при осуществлении иностранных инвестиций;

3)  Валютный курс необходим при осуществлении кредитной деятельности;

4) Для сравнения цен товаров на национальных и мировых рынках;

5) Валютный курс необходим для периодической переоценки счетов в иностранной валюте предприятий и банков.

Классификация валютного курса

A. - SPOT курс – курс, возникающий по сделке тудей – томороу.

SPOT курс – это курс, по которому обмениваются валюты при совершении сделок с расчетом в течении двух рабочих дней (сегодня – завтра).

        -Форвардный курс – согласованный курс, по которому осуществляются расчеты в определенный момент времени в будущем, но в срок более двух рабочих дней.

B. - Номинальный валютный курс – курс между двумя валютами рассчитываемый без учета инфляции.

          - Реальный валютный курс – номинальный курс, пересчитанный с учетом инфляции.

C. - Фиксированный валютный курс – курс, допускающий временные отклонения, но не более чем на 2,25%.

         - Ограниченный гибкий валютный курс – курс, допускающий временные отклонения, но не более чем на 7,25%.

           - Плавающий валютный курс – свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения курса, влияние на который могут оказывать только валютные интервенции.

Виды плавающего валютного курса:

1) Корректируемый курс. Он автоматически изменяется в соответствии со сменой определенного набора экономических показателей.

На курс влияют: нефтяные цены, общий уровень спроса и предложения при валютной интервенции, объем иностранных инвестиций, спрос на российские ценные бумаги.

2) Управляемый плавающий курс (регулируемый в большей степени Центральным Банком путем валютных интервенций и в меньшей степени валютным рынком). Главный инструмент денежно-кредитной политики - ключевая ставка.

3) Девальвация – резкое снижение национальной валюты и курса валюты под воздействием экономических, политических, природных и других факторов.

Ревальвация – резкое увеличение национального курса.

 

Кросс-курс – обменный курс двух валют, ни одна из которых не является американским долларом и определяется из прямых котировок валют относительно американского доллара.

 

Котировка валюты - это цена денежной единицы страны, которая выражается в денежных единицах других стран.

Прямая котировка – количество национальной валюты за единицу базовой валюты - доллара. Пример- рубль/доллар США.

Косвенная котировка- количество иностранной валюты в единице национальной.

Валютные сделки

Спот-сделки – оплата сделки производится немедленно (в течение двух дней);

Срочные сделки – контракты, в которых точки моментов заключения и оплаты сделки разделены сроком от нескольких дней до нескольких месяцев.

  Виды срочных сделок.

1. Фьючерсы (= обязанность; моржа меньше, риска больше)

2. Опционы (= право; моржа больше, риска меньше) используются для спекуляции. Фьючерсы и опционы являются  биржевыми инструментами.

3. Форвардная сделка (форвард) – произвольный контракт. Это соглашение между участниками, в котором стороны договариваются о продаже валюты в определенный день в будущем времени.

4. Своп-сделка – это одновременное заключение двух противоположных контрактов купли-продажи определенного количества валют между двумя контр агентами с разными сроками исполнения, но по фиксированным курсам.

Валютный своп заключается как единая сделка с единственным контрагентом, но в бухгалтерии своп – 2 самостоятельные сделки (контракта).

Существует 3 вида свопа:

1) Спот – Форвард (первый обмен на спот дату, второй обратный на форвардную дату);

2) Форвард – Форвард (валютирование сначала на одну дату, после – на другую);

3) Короткие свопы (меньше месяца).

Участники валютного рынка:

1) Валютная биржа (в России это Московская биржа, объединенная РТС и ММВБ)

Биржа получает свой финансовый интерес в виде фиксированной суммы за право совершать сделки на торговой площадке.

2) Брокеры и дилеры

Брокеры работают за комиссионные при входе и за совершенные сделки (это является финансовым интересом брокера). Они ничего не обещают, не дают гарантий, проводят любые операции от своего имени, но за счет клиента. Лицензию на деятельность брокеру выдает Центральный Банк.

Брокеры – это посредники между инвестором и биржей при осуществлении биржевых валютных сделок. 

Дилеры в свою очередь осуществляют сделки от своего имени за свой счет и в своих интересах.

Все сделки необходимо декларировать.

3) Коммерческий банк – главный спекулянт

Банк осуществляет сделки для клиентов (предприятий, экспортеров и импортеров). Сделки по типу брокерских, но без договора, смысл тот же.

Банк получает вознаграждение в рамках договора расчетно-кассового обслуживания

4) Предприятия экспортеры и импортеры

Осуществляют сделки на валютном рынке через коммерческие банки с целью обслуживания своей внешне торговой деятельности.

5) Инвесторы

Цель инвесторов – получение дохода от курсовой разницы валют через брокеров.

6) Центральный банк Российской Федерации

Функции Центрального банка на валютном рынке:

- выдает лицензии брокерам и дилерам;

- осуществляет регулирование на валютном рынке;

- контролирует текущие операции на валютном рынке;

- разрабатывает нормативно-законодательную базу;

- является покупателем и продавцом;

- осуществляет операции с целью формирования и регулирования валютных резервов страны;

- эмитирует (выпускает) ценные бумаги, номинируемые в иностранной валюте.