Согласно условиям курсового проекта у предприятия есть кредиторская задолженность, которую нужно погасить. Для начала составим график погашения долгов (таблица 17).
При погашении старых задолженностей по краткосрочным кредитам в курсовом проекте предусмотрен вариант погашения долга равными суммами (на погашение идут платежи одинакового размера, а процентные выплаты ежегодно сокращаются, так как уменьшается основная сумма долга).
Примем во внимание допущение, согласно которому проценты по кредитам прошлого года и расходы по всем видам краткосрочных ссуд, привлекаемым вновь, в полном объеме относятся на себестоимость, следовательно, возникнет экономия на расчетах с бюджетом.
Таблица 17 - График погашения старых задолженностей в рублях
Наименование данных | Квартал | Итого | |||
1 | 2 | 3 | 4 | ||
Долгосрочные кредиты: | 16500 | 16000 | 15500 | 15000 | 63000 |
оплата долга | 12500 | 12500 | 12500 | 12500 | 50000 |
процент | 4000 | 3500 | 3000 | 2500 | 13000 |
Кредиторская задолженность: | 8500 | 8500 | 8500 | 8500 | 34000 |
поставщики и подрядчики | 3750 | 3750 | 3750 | 3750 | 15000 |
бюджет | 4750 | 4750 | 4750 | 4750 | 19000 |
Итого погашение задолженности | 25000 | 24500 | 24000 | 23500 | 97000 |
Далее откорректируем кассовый план с учетом данных таблицы 17.
Таблица 18 - Откорректированный кассовый план в рублях
Наименование данных | Квартал | Итого | |||
1 | 2 | 3 | 4 | ||
Кассовый остаток на начало квартала | 6 000 | -41 475 | 16 496 | 56 652 | - |
Чистый денежный поток | -23 435 | 81 631 | 63 436 | 111 646 | 233 278 |
Дополнительные поступления: | - | - | - | - | - |
экономия на расчетах с бюджетом | 960 | 840 | 720 | 600 | 3 120 |
Итого дополнительные поступления | 960 | 840 | 720 | 600 | 3 120 |
Дополнительно направлено денежных средств: | - | - | - | - | - |
погашение задолженности | 25000 | 24500 | 24000 | 23500 | 97000 |
Итого дополнительно направлено денежных средств | 25 000 | 24 500 | 24 000 | 23 500 | 97 000 |
Чистый дополнительный поток | -24 040 | -23 660 | -23 280 | -22 900 | -93 880 |
Откорректированный чистый поток | -47 475 | 57 971 | 40 156 | 88 746 | 139 398 |
Откорректированный кассовый остаток на конец периода | -41 475 | 16 496 | 56 652 | 145 398 | - |
Затем корректируется расчет объема краткосрочного финансирования
Таблица 19 - Откорректированный расчет объема краткосрочного финансирования рубли
Наименование данных | Квартал | Итого | |||
1 | 2 | 3 | 4 | ||
Остаток денежных средств на конец периода | -41 475 | 16 496 | 56 652 | 145 398 | - |
Требуемый минимум денежных средств на расчетном счете | 5 000 | 5 000 | 5 000 | 5 000 | 20 000 |
Требуемая дополнительная краткосрочная ссуда | 46 475 | 0 | 0 | 0 | 46 475 |
Выбор источника краткосрочного финансирования
По данным таблицы 19 предприятие нуждается в краткосрочном кредите в размере 47 475 рублей.
Определение резерва заемной способности производится с помощью статистических кривых (рис.1) в следующей последовательности (табл.23):
. Определяем соотношение экономической рентабельности и средней расчетной ставки процента.
. В соответствии с заданным уровнем “нейтрализации” налогообложения (1/3) выбираем соответствующую горизонталь.
. Устанавливаем предел снижения ЭР и СРСП до ближайшей статистической кривой.
. По этой кривой находим соответствующее соотношение заемных и собственных средств, т.е. плечо финансового рычага.
. Резерв заемной способности определяем исходя из величины собственных средств предприятия, нового значения плеча финансового рычага и величины уже привлеченных заемных средств.
В таблице 20 рассчитывается резерв заемной способности.
Таблица 20 - Расчет резерва заемной способности
Показатель | Значение |
Экономическая рентабельность, % | 0,47 |
Средняя расчетная ставка процента, % | 0,40 |
Соотношение ЭР и СРСП | 1,18 |
Плечо финансового рычага | 1,5 |
Величина ЗС, руб. | 327000 |
Резерв заемной способности, руб. | 312 000 |
Рассчитанный резерв заемной способности является положительным, и он больше величины требуемого краткосрочного финансирования, следовательно, следует рассмотреть вариант для покрытия дефицита путем привлечения краткосрочного кредита.
Возможность привлечения наиболее дешевого источника финансирования - краткосрочного кредита (предполагается, что проценты по кредиту в течение всего периода начисляются от его первоначальной суммы и выплачиваются сразу, а основная сумма долга полностью возвращается в начале следующего квартала). Привлечение краткосрочного кредита (табл.21) возможно, если есть достаточный резерв заемной способности и чистый денежный поток следующего квартала позволяет вернуть основную сумму долга по привлеченному кредиту. Сумма кредита (К) рассчитывается по формуле:
Ф
К = - ---------- - (12)
Пс
- ----------
100
где Ф - потребность в краткосрочном финансировании, руб.;
Пс - процент по ссуде, %.
Таблица 21 - Принятие решения о целесообразности привлечения краткосрочного кредита в рублях
Показатель | Значение |
Величина основного долга краткосрочного кредита в 1 квартал | 48286 |
Проценты за кредит | 1811 |
Кассовый остаток 2 квартала | 16 496 |
Решение о привлечении средств в первый квартал нецелесообразно из-за недостатка средств для покрытия долга. Далее рассмотрим вариант финансирования с помощью дебиторской задолженности. Вариант финансирования с помощью ссуды под залог дебиторской задолженности следует рассматривать, если требуемая дополнительная ссуда, увеличенная в 1,2 раза, меньше имеющейся дебиторской задолженности.
Таблица 22 - Принятие решения о целесообразности привлечения ссуды под залог дебиторской задолженности в рублях
Показатель | Значение |
Величина дебиторской задолженности предполагаемой в залог | 2100 |
Требуемая дополнительная ссуда, увеличенная в 1,2 раза | 55770 |
Решение о привлечении кредита в 1 квартал | Не целесообразно |
Так как величина дебиторской задолженности не удовлетворяет условию залога, то предприятию остается воспользоваться вариантом финансирования дефицита с помощью ссуды под залог товарно-материальных ценностей.
Сумма кредита под залог товарно-материальных ценностей рассчитывается по формуле:
Ф + Р
К = - ------------- - (13)
Пс
- ---------
100
где Р - складские расходы, руб.
Таким образом, для покрытия текущего дефицита в 1 квартале предприятие должно привлечь ссуду под залог товарно-материальных ценностей.
Таблица 23 - Выбор источника краткосрочного финансирования в рублях
Наименование данных | Квартал | Итого | |||
1 | 2 | 3 | 4 | ||
Ссуда под залог ТМЦ: | - | - | - | - | - |
размер ссуды | 53307 | 0 | 0 | 0 | 53307 |
расходы: | 6832 | 0 | 0 | 0 | 6832 |
процент по ссуде | 2932 | 0 | 0 | 0 | 2932 |
складские расходы | 3900 | 0 | 0 | 0 | 3900 |
Погашение ссуды | - | 53307 | - | - | - |
Итого дополнительный поток | 54947 | 0 | 0 | 0 | 54947 |
В т. ч. экономия на расчетах с бюджетом | 1640 | 0 | 0 | 0 | 1640 |
Итого дополнительный отток | 6832 | 53307 | 0 | 0 | 60139 |
Чистый дополнительный поток | 48115 | -53307 | 0 | 0 | -5192 |
Откоррект. чистый денежный поток | 640 | 4664 | 40 156 | 88 746 | 134206 |
Откоррект. остаток на конец периода | 6640 | 11304 | 51460 | 140206 | - |
Таким образом предприятие привлекает краткосрочную ссуду под залог товарно-материальных ценностей в размере 53 307 рублей.