Влияние факторов упущенной выгоды и отложенного потребления позволяет оценить безрисковая ставка процента доходности, свободная от инфляционной составляющей и означающая, что инвестор точно уверен в предстоящей выгоде.
Б.Фактор отложенного потребления
Располагая денежными средствами сегодня, инвестор имеет огромный выбор возможностей для инвестирования и может вложить их в доходный проект и заработать дополнительные деньги.
А.Фактор упущенной выгоды
Магия сложных процентов
Дело в том, что доход генерируют не только первоначально вложенные средства, но и накопленные реинвестированные проценты. Этот эффект тем больше, чем длительней срок инвестирования. Джереми Сигел подсчитал доходность различных финансовых активов за период с 1800 по 2002 г. Один доллар, вложенный в 1802 г., превратился бы почти в 7 млн долл. к концу 2002 г. Если этот доллар вкладывать под 10% годовых без капитализации процентов, то за 200 лет сумма составила бы 220 дол.
Есть простой способ определить, сколько времени потребуется на удвоение суммы: разделите число 72 на процент, который будут приносить ваши вложения, и получите искомый результат. Так, если вы вложили деньги под 10% годовых, на удвоение средств потребуется 7,2 года (72: 10).
Ставка дисконтирования в идеале должна быть больше или равна требуемой инвестором норме прибыли и соответствовать доходности наилучшего рыночного инвестиционного средства с заданным уровнем риска.
Разница в ценности денег за определенный период времени зависит от перечисленных ниже факторов.
выражается в том, что когда инвестор отдаёт свои деньги, то он отказывается от возможности потратить их на потребление сейчас ради получения более высокого дохода в будущем. С другой стороны, заемщик (чье текущее потребление превышает его текущий доход и который прибегает к заимствованию), должен в будущем вернуть сумму денег, превосходящую занятую (иначе он не сможет побудить инвестора пойти на определенную жертву и отложить потребление на более поздний срок). При этом заемщик обязан компенсировать инвестору задержку в текущем потреблении вне зависимости от воздействия инфляции и риска.
а) субъективный фактор означает оценку самим инвестором компенсации неудобств от откладывания его текущих расходов ради будущих доходов. Эта ставка различна для каждого инвестора, однако под воздействием спроса и предложения на рынке ссудного капитала устанавливается ее равновесная величина.
б) объективный фактор - это инвестиционные возможности экономики страны в текущий момент. Существует прямая связь между этими возможностями и размером безрисковой ставки процента.