Составляющие доходности ценной бумаги

Доходность ценных бумаг

При размещении пенсионных резервов вложения в объекты рискованные и повышенного риска в должны составлять не более 40 процентов общей стоимости размещенных пенсионных средств.

Например. рассмотрим как регулируются риски размещения пенсионных средств управляющими кампаниями НПФ.

Б. Инвестиционный риск вложений в ценную бумагу отражает вероятность получения убытков в зависимости от факторов, влияющих на фондовый рынок и операции с отдельными ценными бумагами.

При покупке ценных бумаг учитываются такие основные инвестиционные качества как доходность, инвестиционный риск, ликвидность.

Основные инвестиционные качества

ЛЕКЦИЯ 4. Инвестиционные качества ЦБ

А. Доходность ценной бумаги - это реальный прирост денежных средств инвестора за время владения ценной бумагой относительно затрат на её приобретение. Он складывается из регулярных выплат и цены продажи.

Доходность ценных бумаг и риск вложений в них находятся в прямо пропорциональной зависимости.

По степени риска объекты размещения пенсионных резервов разделяют:

а) безрисковые объекты, для которых риск потери активов не превышает 10 %:

б) объекты минимального риска, для которых риск потери активов составляет от 10 до 25 процентов;

в) объекты повышенного риска, для которых риск потери активов составляет от 25 до 50 процентов;

г) рискованные объекты, для которых риск потери активов превышает 50 %

В. Ликвидность ценной бумаги – это возможность продать её в минимальный срок с минимальными потерями, причём, как правило, чем меньше срок, тем больший дисконт в цене.

Чем выше инвестиционные качества ценной бумаги, тем выше её стоимость.

Существует два метода расчёта доходности ценных бумаг

а) Простые или статические методы определения доходности базируются на равной значимости доходов и расходов в разные периоды времени и не учитывают временную стоимость денег.

б) Дисконтированные методы характеризуются тем, что они учитывают изменение ценности денег во времени, т. е. зависимость их реальной стоимости от промежутка времени, оставшегося до их получения или расходования.

Конечно, стоимость любой ценной бумаги определяется прежде всего величиной приносимых ею доходов. Однако важное значение имеют не только величина, но и время получения доходов, так как доход, получаемый в будущем, обладает меньшей ценностью, чем име­ющаяся в наличии такая же сумма денег и, соответственно, будущий доход должен компенсировать эту разницу. Поэтому применяется такой метод оценки вложений, который принимал бы в расчет различную стоимость денег в настоящем и будущем времени. Процесс перехода от нынешней (текущей, настоящей) стоимости денег к будущей стоимости называется наращиванием, а от будущей к нынешней - дисконтированием. Скорость обесценения денег измеряется нормой или ставкой дисконтирования.

Рассмотрим арифметическую основу наращивания и дисконтирования: предположим, вы кладете 1000 руб. в банк, который выплачивает 5% в год. Тогда в конце первого года вы будете иметь 1050 руб., в конце второго года - 1102,5 руб. и т. д.

Будущая стоимость 1000 денежных единиц для периода 10 лет при некоторых значениях нормы дисконта может быть определена по таблице 1.

Годы	Норма дисконта
	5%	10%	20%
	1050,0	1100,0	1200,0
	1102,5	1210,0	1440,0
	1157,6	1331,0	1728,0
	1215,5	1464,1	2073,6
	1276,3	1610,5	2488,3
	1340,1	1771,6	2986,0
	1407,1	1948,7	3583,2
	1477,5	2143,6	4299,8
	1551,3	2357,9	5159,8
	1628,9	2593,7	6191,7

Но чаще нам требуется обратная операция: процесс нахождения настоящей стоимости денег, если известна их будущая стоимость, называется дисконтированием, а полученную в резуль­тате стоимость называют дисконтированной, приведенной, текущей или настоящей стоимостью денег.

Величины настоящей стоимости будущих 1000 рублей для некоторых значений нормы дисконта можно определить по таблице:

Годы	Норма дисконта
	5%	10%	20%
	952,4	909,1	833,3
	907,0	826,4	694,4
	863,8	751,3	578,7
	822,7	683,0	482,3
	783,5	620,9	401,9
	746,2	564,5	334,9
	710,7	513,2	279,1
	676,8	466,5	232,6
	644,6	424,1	193,8
	613,9	385,5	161,5