Современные инвестиционные расчеты
Введение
Инвестиции – расходование денежных средств (заемных или собственных) для достижения определенной установленной самим инвестором цели, имеющей как правило долгосрочный характер.
Прямые инвестиции связаны с созданием определенного объекта (предприятие и др.).
Ставится вопрос, достаточно ли для оценки инвестиций оценить только сам материальный объект? НЕТ, так как он выступает в роли промежуточного звена при вложение инвестиций и последующем получении от них прибыли.
Поэтому мы должны оценивать не только инвестиционные объекты, но и инвестиционные действия.
Вообще они могут быть любыми, но выделяют:
1) Количественные (монетарные) – цели, которые имеют количественное выражение. Что-то, что можно выразить в деньгах.
2) Качественные (немонетарные) – цели, которые не имеют денежного выражения. Например: стремление к престижу, завоевание сегмента рынка, различные социальные программы, инвестирование в образование. Самое распространенное на данный момент – инвестирование в выборы.
Мы будем рассматривать только количественные цели.
Количественные цели достигаются за счет прибыли, но прибыль не может служить однозначным показателем долговременных целей. Тому есть 3 причины:
1) Нельзя предугадать какая будет прибыль через 20 лет – из-за НТП, конкуренции и т.д.
2) Существует много видов прибылей – бухгалтерская, по торговому балансу (прибыль от продажи товаров, товарооборота) и др. Опасность заключается в том, что, запланировав на ближайшие 20 лет прибыль по торговому балансу предприятие через некоторый срок в силу непредвиденных обстоятельств может начать работать в сфере услуг и получать, соответственно, прибыль совершенно другого вида.
3) Амортизационные отчисления варьируют прибыль. Здесь в силу вступает человеческий фактор – все зависит от того, как договорятся менеджеры и другие административные работники.
Однозначными показателями долговременных целей могут служить:
1) Максимизация конечного состояния инвестора. Конечное состояние – имущественное состояние инвестора на конец рассматриваемого периода (все активы предприятия + подготовленный персонал (по второму показателю ведутся споры)).
2) Максимизация дохода для личного потребления (предпринимательский доход). Поток дивидендов – то, что вы лично получаете от работы своего предприятия.
По существу это две конкурирующие ипостаси.
Оптимальное инвестиционное решение (оптимальная инвестиция) – это решение,которое наилучшим образом обеспечивает достижение поставленной инвестором цели.
Для изучения количественных целей используются инвестиционные расчеты.