Анализ состава и структуры дебиторской задолженности

Таблица 9.4

Таблица 9.3

Кризисное финансовое состояние — при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку оборотные активы пред­приятия не покрывают его кредиторской задолженности. Для вос­становления равновесия необходимо принятие организационных мер направленных на повышение деловой активности, рентабель­ности и др.

Неустойчивое финансовое состояние (минимально допусти­мая устойчивость) сопряжено с нарушением платежеспособности, однако, предприятие имеет возможность восстановить равновесие, если пополнит источники собственных средств или сократит излишние запасы товарно-материальных ценностей, не используе­мых в обороте или используемых недостаточно эффективно.

Нормальная устойчивость финансового состояния гарантирует оптимальную платежеспособность, когда сроки и размеры поступ­лений денежных средств примерно соответствуют размерам и срокам погашения обязательств.

Абсолютная финансовая устойчивость встречается редко. Она показывает, что организация может немедленно погасить обяза­тельства.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния: Трех­компонентный показатель (0;1;1), то есть:

· недостаток собственных оборотных средств (0);

· излишек собственных и долгосрочных заемных источников ( 1 );

· излишек общей величины основных источников формиро­вания запасов и затрат (1).

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое положение: Трехкомпонентный показатель (0;0;1), то есть:

· недостаток собственных оборотных средств (0);

· недостаток собственных и долгосрочных заемных источни­ков (0);

· излишек общей величины основных источников формиро­вания запасов и затрат (1).

4. Кризисное финансовое состояние: Трехкомпонентный пока­затель (0;0;0), то есть:

• недостаток собственных оборотных средств (0);
• недостаток собственных и долгосрочных заемных источни­ков (0);
• недостаток общей величины основных источников форми­рования запасов и затрат (0).

Финансовая устойчивость — это критерий надежности партне­ра, и она характеризуется, прежде всего, структурой капитала, соот­ношением заемных и собственных средств. Поэтому одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от внешних источников финанси­рования является коэффициент автономии, коэффициент соотно­шения источников заемных и собственных средств и коэффици­ент структуры капитала.

Коэффициент автономии (Ка) показывает долю источников собственных средств в общей стоимости источников средств пред­приятия и определяется:

Финансовое состояние предприятия считается устойчивым, если выполняется соотношение: Ка > 0,5.

Коэффициент соотношения источников заемных и соб­ственных средств (Ксоотн) показывает, сколько заемных источ­ников средств приходится на 1 гривню собственных источников средств. Критическое значение для показателя < 1. Чем выше зна­чение этого коэффициента, тем сильнее зависимость предприятия от внешних источников, тем ниже его финансовая устойчивость. Однако надо учитывать характер хозяйственной деятельности и скорость оборота оборотных средств предприятия. Быстрая обо­рачиваемость оборотных средств позволяет определять практи­ческое значение рассматриваемого коэффициента и выше 1.

Коэффициент структуры капитала (Кск)

Чем выше удельный вес заемного капитала, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

Для характеристики структуры имущества предприятия ис­пользуют коэффициент имущества производственного на­значения, который показывает долю реальных активов, опреде­ляющих производственные возможности предприятия, и опреде­ляется по формуле:

Критическое значение для показателя > 0,5

Коэффициент имущества производственного назначения пока­зывает уровень производственного потенциала предприятия, обес­печенность производственного процесса средствами производства, что очень важно для заключения договоров с потребителями готовой продукции.

Коэффициент маневренности является весьма существенной характеристикой финансового состояний предприятия и показы­вает долю собственных оборотных средств в общей стоимости источников собственных средств. Оптимальная величина для по­казателя > 0,5.

Собственный оборотный капитал (наличие собственных обо­ротных средств) = Источники собственных и приравненных к ним средств — Необоротные активы.

Коэффициент маневренности собственного капитала характе­ризует степень мобилизации собственного капитала. Критическое значение — 0,5. Чем выше этот коэффициент, тем лучше, так как собственные средства при этом мобильны, большая их часть вло­жена в оборотные средства, а не в основные и в иные необорот­ные активы.

Надо учитывать, что критический уровень коэффициента ма­невренности определяется спецификой производства в отрасли. В фондоемких и материалоемких производствах критический ко­эффициент должен быть меньше 0,5, так как в таких производ­ствах значительная часть собственного капитала инвестируется в основные фонды.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется также состоянием его оборотных средств, которое находит свое отраже­ние в коэффициенте обеспеченности материальных запасов соб­ственным оборотным капиталом (Кобесп). Коэффициент обеспе­ченности запасов и затрат собственными источниками формиро­вания характеризует долю собственных оборотных средств, на­правляемых на формирование запасов и затрат:

Нормальное ограничение коэффициента обеспеченности ≥ 0,6 – 0,8. То есть собственным оборотным капиталом должно покрываться не менее 60% потребности в запасах. Остальная часть запасов может покрываться за счет заемных источников средств. Чем выше рассматриваемый коэффициент, тем выше финансовая устойчи­вость предприятия.

Кроме рассмотренных показателей, для обоснованного выво­да о степени финансовой устойчивости необходимо рассчитывать ианализировать коэффициенты, показывающие долю краткосроч­ной задолженности (Ккр) и кредиторской задолженности (Ккз) всумме заемных источников средств предприятия:

где КРк — сумма краткосрочных кредитов и заемных средств без просроченных ссуд; КЗ — сумма кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств; ДК — сумма долгосрочных кредитов и заемных средств.

Коэффициент Ккр представляет собой долю краткосрочных - обязательств предприятия в общей сумме его внешних обяза­тельств.

Коэффициент Ккз показывает долю кредиторской задолжен­ности и иных краткосрочных обязательств в общей сумме вне­шних обязательств предприятия.

Критериями оценки финансового состояния предприятия вы­ступают платежеспособность предприятия и его ликвидность.

Под платежеспособностью предприятия понимается нали­чие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточ­ных для расчёта по кредиторской задолженности, требующей не­медленного погашения, при бесперебойном осуществлении ос­новной деятельности.

Под ликвидностью предприятия понимается наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для по­гашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных договорами. В практике обыч­но руководствуются одной из двух концепций ликвидности. По первой концепции, под краткосрочной ликвидностью (вплоть до одного года) понимают способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства. Эта концепция близка по своей сути к концепции платежеспособности.

По другой концепции, ликвидность понимается как готовность и скорость, с которыми текущие активы могут быть превращены в денежные средства. При этом учитывается и степень обесценения текущих активов в результате их быстрой реализации.

Для характеристики оперативной платежеспособности предпри­ятия определяют коэффициент абсолютной ликвидности, ко­торый характеризует способность предприятия погасить свои крат­косрочные обязательства за счет наиболее ликвидных активов и краткосрочных финансовых вложений. Нормальное ограничение для коэффициента абсолютной ликвидности > 0,2.

где ДС — денежные средства; ФВк — краткосрочные финансовые вложения; КО — краткосрочные обязательства.

Для характеристики перспектив платежных возможностей пред­приятия определяют коэффициент ликвидности и коэффициент покрытия.

Коэффициент ликвидности характеризует способность пред­приятия погасить краткосрочные обязательства за счет привлече­ния денежных ресурсов, краткосрочных финансовых вложений и средств в расчетах (дебиторской задолженности). Нормальное ограничение для показателя > 0,7—0,8.

где ДЗк – краткосрочная дебиторская задолженность.

При анализе, прежде всего, надо обратить внимание на изме­нение суммы дебиторской задолженности. Рост числителя в по­казателе ликвидности в результате неоправданного увеличения дебиторской задолженности отрицательно характеризует финансово-хозяйственную деятельность любого хозяйствующего субъекта.

Коэффициент покрытия (текущей ликвидности) отражает сте­пень покрытия текущими активами текущих пассивов, при этом, чем выше эта величина, тем больше уверенности в оплате краткосроч­ных обязательств. Он показывает, какая часть краткосрочных обя­зательств организации может быть погашена при условии привле­чения для этой цели всех оборотных активов:

где ОА — оборотные активы; Рбп — расходы будущих периодов.

Нормальным считается значение коэффициента покрытия в стра­нах с развитой рыночной экономикой в пределах от 1,5 до 2. Однако применительно к конкретному предприятию надо учиты­вать ряд особенностей, а именно: формы расчетов, скорость обо­рачиваемости оборотных средств, продолжительность производ­ственного цикла, учетную политику предприятия. При их наличии величина Кпокр может быть значительно ниже, но финансовое положение предприятия оценивается положительно лишь при ко­эффициенте текущей ликвидности выше единицы.

Общий принцип оценки коэффициентов ликвидности таков: увеличение коэффициентов за анализируемый период свидетель­ствует об улучшении текущей платежеспособности хозяйствующе­го субъекта. При этом изменение коэффициентов за текущий год требует дополнительного анализа факторов, влияющих на эти показатели.

Кроме перечисленных коэффициентов ликвидности, некоторые авторы предлагают исчислять общий показатель ликвидности, ко­торый позволяет дать оценку ликвидности баланса в целом. Числитель и знаменатель этого коэффициента определяются как сум­мы слагаемых, снабженных определёнными понижающими коэффициентами.

где А₁ — сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений; А₂ — сумма дебиторской задолженности (сроком пога­шения до 12 месяцев); А₃ — сумма остальных оборотных активов; П₁ — сумма краткосрочной кредиторской задолженности; П₂ — сумма краткосрочных кредитов и займов и прочих пассивов; П₃ — сумма долгосрочных обязательств (с добавлением доходов буду­щих периодов и резервов предстоящих расходов).

Общий показатель ликвидности характеризует способность пред­приятия осуществлять расчеты, как по ближайшим, так и по отда­ленным обязательствам. Однако, этот коэффициент не дает реального представления о возможностях предприятия погашать имен­но краткосрочные обязательства.

В ходе анализа уровня финансовой устойчивости и платеже­способности следует рассчитать сумму излишка (недостатка) обо­ротных средств по сравнению с их нормальным уровнем, которая необходима для сохранения финансовой устойчивости при фак­тически сложившейся задолженности. Для этого составляют таб­лицу (табл. 9.3).

Расчет излишка (недостатка) оборотных средств

Расчет показателей, входящих в таблицу, следующий:

1. В первую очередь, определяют сумму оборотных активов, которая останется у организации в случае полного погашения ее краткосрочных обязательств.

Остаток оборотных средств в случае полного погашения теку­щей задолженности = Оборотные активы — Краткосрочные обя­зательства.

2. Финансовая устойчивость, означающая обеспечение финан­совыми ресурсами бесперебойного процесса деятельности, дости­гается при соотношении оборотных активов и долговых обязательств 2:1. То есть на одну гривну долгов должно приходиться не менее двух гривен оборотных активов. Исходя из этого, рас­считывают величину необходимых оборотных средств для нор­мальной финансовой устойчивости.

Сумма необходимых оборотных средств для нормальной фи­нансовой устойчивости = Краткосрочные обязательства х 2.

3. После расчета суммы необходимых оборотных средств мож­но определить недостаток (излишек) оборотных средств, которыми должно располагать предприятие для сохранения финансовой ус­тойчивости. Для этого величину фактической суммы оборотных средств сравнивают с необходимой величиной оборотных средств.

Недостаток (излишек) оборотных средств = Фактическая сум­ма оборотных средств — Сумма необходимых оборотных средств.

Излишек оборотных средств при полном покрытии текущей задолженности показывает сумму, на которую организации следу­ет снизить стоимость оборотных активов, оптимизировав произ­водственные запасы или проводить работу по взысканию деби­торской задолженности. Недостаток оборотных средств при пол­ном покрытии текущей задолженности характеризует тенденцию снижения уровня платежеспособности. То есть для обеспечения нормального уровня финансовой устойчивости и платежеспособ­ности организации необходимо увеличить величину оборотных средств на сумму полученного недостатка.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обя­зательств предприятия его активами, срок погашения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Анализ лик­видности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания их ликвидности, с обязательствами по пасси­ву, сгруппированными по срокам погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости пре­вращения в денежные средства, активы предприятия делятся на следующие группы:

1) Наиболее ликвидные активы = Денежные средства +
Краткосрочные финансовые вложения;

2) Быстро реализуемые активы = Краткосрочная дебитор­ская задолженность + Прочие оборотные активы;

3) Медленно реализуемые активы = Запасы — Расходы будущих периодов + Долгосрочные финансовые вложения (из раздела «Необоротные активы») + Долгосрочная дебиторская задолженность;

4) Трудно реализуемые активы = Итог раздела «Необо­ротные активы» — Долгосрочные финансовые вложе­ния.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

1) Наиболее срочные обязательства = Кредиторская задолженность + Прочие краткосрочные обязательства;

2) Краткосрочные пассивы = Краткосрочные займы, кре­диты (из раздела «Краткосрочные обязательства»);

3) Долгосрочные пассивы = Итог раздела «Долгосроч­ные обязательства»;

4) Постоянные пассивы = Итог раздела «Собственный капитал» — «Расходы будущих периодов» + «Доходы будущих перио­дов».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

• Наиболее ликвидные активы > Наиболее срочные обяза­тельства;
• Быстро реализуемые активы > Краткосрочные пассивы;
• Медленно реализуемые активы > Долгосрочные пассивы;
• Трудно реализуемые активы < Постоянные пассивы.

Если некоторые неравенства не соответствуют приведенным ограничениям, то ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Необходимо учитывать, что менее ликвидные активы не могут заменить ликвидные принедостатке средств по одной группе и избытке по другой, так как более срочные обязательства не могут погашаться менее ликвид­ными активами.

При оценке ликвидности баланса следует обращать внимание на выполнение четвертого неравенства, так как его выполнение свидетельствует о достаточности собственного капитала для по­крытия труднореализуемых активов, то есть о наличии у органи­зации собственного оборотного капитала.

Дебиторская задолженность — это оборотные средства, временно отвлеченные из оборота предприятия. Различают нор­мальную и просроченную задолженность.

В ходе анализа изучают динамику и состав задолженности, давность ее образования, выявляют просроченную задолженность, рассчитывают ее долю в имуществе организации. Рост доли де­биторской задолженности в имуществе организации может сви­детельствовать об увеличении объема продаж или о неплатежес­пособности части покупателей. Положительной оценки заслужи­вает сокращение стоимости дебиторской задолженности за счет сокращения периода ее погашения. Если сокращение стоимости сопровождается снижением объема отгруженной продукции, то это ведет кснижению деловой активности.

Источник информации для анализа дебиторской задолженно­сти — форма №1 «Баланс», данные аналитического бухгалтер­ского учета, форма №5 «Приложение к балансу».

Анализ состояния дебиторской задолженности начинают с об­щей оценки динамики ее объема в целом и в разрезе статей. В ходе анализа составляется аналитическая таблица (табл. 9.4).

В ходе анализа проводят ранжирование дебиторской задол­женности по срокам оплаты счетов с целью выявления сумм не­реальных к взысканию или таких, по которым истекают сроки исковой давности. Выделяют следующие группы:

· счета, срок оплаты которых не наступил;

· просрочка до 1 месяца;

· просрочка от 1 до 3 месяцев;

· просрочка от 3 до 6 месяцев;

· просрочка от б месяцев до 1 года;

· просрочка более 1 года.

Для оценки состояния дебиторской задолженности предприятия также определяют коэффициент оборачиваемости дебиторс­кой задолженности и средний срок погашения дебиторской за­долженности.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько раз в среднем в течение периода происходит превращение средств в расчетах в денежную наличность:

Средняя стоимость дебиторской задолженности = (стоимость дебиторской задолженности на начало периода + стоимость де­биторской задолженности на конец периода) / 2.

Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях (Коборач ДЗ дн.) (срок погашения) определяется следующим образом:

При этом принято, что: год — 365 дней; полугодие — 180 дней; квартал — 90 дней; месяц — 30 дней. Однако для получения более точных значений показателя в числителе следует исполь­зовать реальное число дней в периоде.

Один из серьезных недостатков действующих методов оцен­ки эффективности работы предприятия — множественность пока­зателей. Оценка хозяйствования по множеству показателей часто не является однозначной из-за разнонаправленности их измене­ния. Так, рост производительности труда часто сопровождается снижением фондоотдачи, а повышение качества продукции — по­вышением трудоемкости и материалоемкости производства. По­этому разрабатываются комплексные оценочные показатели.

Комплексный показатель должен соответствовать ряду важ­нейших требований:

· объективно отражать итоги работы предприятия и выпол­нять не только оценочную, но и критериальную функцию;

· учитывать интересы каждого производственного подразделения предприятия (бригады, участка, цеха);

· составные элементы комплексного показателя должны быть управляемы руководством, специалистами предприятия;

· фиксировать реальные достижения предприятия, а не мни­мые, достигнутые за счет предприятий-смежников в результате скрытого ухудшения качества продукции.

Один из показателей, характеризующий экономический результат повышения эффективности производства, — это разница между результатами и затратами производства. Эта правомерно при оп­ределении эффективности в рамках одного предприятия, так как для предприятия-товаропроизводителя результатом производства является, стоимость продукции, а затратами — ее себестоимость. Поэтому увеличение разницы между ними означает увеличение дохода, отражающее рост эффективности производства.

Один из вариантов комплексной оценки эффективности дея­тельности предприятия — это расчет натурально-стоимостного по­казателя комплексной оценки деятельности предприятия (КОД);

(9.15)

где А — показатель комплексной оценки деятельности предприя­тия; Н — объем произведенной продукции в натуральном выраже­нии; П — величина полезного эффекта единицы продукции; 3 — затраты на производство и потребление единицы продукции.

В структурном отношении можно считать, что эта формула состоит из двух сомножителей. Первый сомножитель — НП — отражает действие сразу двух факторов — экстенсивного ( Н ) и интенсивного (П). Второй сомножитель (П/3) — характеризует как показатель эффективности действие интенсивного фактора, так и экстенсивного. Следовательно, в показателе КОД предприя­тия синтезированы оба направления развития производства. Это показатель экстенсивно-интенсивного типа, учитывающий затраты и результаты в трех взаимосвязанных сферах общественного производства, следующих друг за другом, а именно сфере производ­ства, сфере обращения, сфере потребления, представляет в своей совокупности их народнохозяйственное единство.

Стихийный характер украинской рыночной экономики не по­зволяет использовать показатель КОД, так как сейчас разорвана цепочка из трех взятых за основу комплексного показателя эф­фективности взаимосвязанных сфер общественного производства. Первая (производящая) сфера строит свою деятельность таким образом, чтобы получить наибольшую материальную выгоду для своего коллектива в ущерб интересам последующих сфер — сфе­ры обращения, сферы потребления.

Многие ученые для оценки эффективности производственной деятельности предлагают учитывать все изменения как затрат, так и результатов производственной деятельности в текущем году по сравнению предыдущим (базовым) годом. Предлагается измерять общий прирост эффекта в результате хозяйственной деятельности (ОПЭ) следующим образом:

где ПЭп — изменение выпуска продукции в номенклатурно-ассортиментном выражении;

ПЭкп — изменение качества продукции;
ПЭпр — изменение использования трудовых ресурсов;

ПЭс — изменение использования средств труда;

ПЭср — изменение ис­пользования предметов труда;

ПЭи — изменение издержек произ­водства.

Предлагаемый обобщающий показатель оценки эффективнос­ти производства измеряет величину получаемого обществом эко­номического эффекта в результате изменения одной или не­скольких сторон производственной деятельности предприятия. При этом оценивается изменение текущих и единовременных зат­рат, а также затрат обратной связи. Оцениваемый и базовый вари­анты производственной деятельности предварительно приводятся к тождественному по получаемым результатам виду.

Кроме приведенных методик расчет обобщающего показате­ля эффективности производства — (ЭР) можно поводить по формуле:

где ОР — объем реализации;

Ки — коэффициент инфляции;

Сс — себестоимость продукции;

ОФ — стоимость основных средств;

ОС — оборотные средства.

Этот обобщающий показатель эффективности производства на предприятии обладает следующими основными достоинствами:

• учитывает главный результат производства — изменение объема реализации с учетом индекса инфляции;
• учитывает все текущие затраты и единовременные вложе­ния, расходы овеществленного и живого труда;
• стимулирует действие основных факторов, которые определяют успешную производственно-хозяйственную деятель­ность предприятия и, прежде всего, увеличение объема реа­лизации продукции;
• отражает прирост эффективности производства за оценива­емый период времени как за счет экстенсивной, так и интенсивной составляющей прироста объема производства.

Позволяет определить долю интенсивных факторов в об­щем приросте объема производства.

В основе установления рейтинга предприятия лежит набор фи­нансовых коэффициентов. Коэффициенты, включаемые в набор, получают оценку в баллах, высота которых зависит от значения данного коэффициента в качестве критерия оценки и от степени соответствия нормативному, количественно выраженному уров­ню.

Рейтинг представляет собой заключение о кредитоспособнос­ти организации, выдаваемое специализированным агентством по кредитному рейтингу (аудиторской фирмой). Главная цель офи­циальных рейтингов — предоставление информации инвесторам, которые на их основании строят свою инвестиционную политику, ограничивают свои инвестиции в компании с рейтингом ниже определенного уровня и предпочитают иметь, дело с теми, чей рейтинг выше. Эмитенты ценных бумаг обращаются в агентства по рейтингам, чтобы установить свой рейтинг, надеясь на более выгодные условия размещения ценных бумаг на первичном рын­ке или на более выгодные условия кредита.

Несмотря на то, что существуют различные методики для оп­ределения рейтинга предприятия, коэффициенты, используемые при проведении рейтинговой оценки, должны:

· быть максимально информативными, непротиворечивыми и давать целостную картину устойчивости финансового со­стояния организации;

· иметь одинаковую направленность;

· для всех показателей иметь числовые нормативы мини­мального удовлетворительного уровня или диапазона из­менений;

· рассчитываться только по данным публичной бухгалтер­ской отчетности организации;

· давать возможность проводить рейтинговую оценку орга­низации как в пространстве (т. е. в сравнении с другими организациями), так и во времени (т. е. за ряд лет).

Рассмотрим две методики проведения рейтинговой оценки пред­приятий. Согласно первой методике, исходные показатели объе­динены в четыре группы, представленные в таблице 9.5.