Операции РЕПО

Операции РЕПО –это соглашение об обратном выкупе ц/б как способе размещения ДС на короткий промеж-к времени.

Операции РЕПО имеют промежуточн. положение м/ду инвест. операциями и кредитованием под залог ц/б. Гл. особ-ть операций РЕПО – имеет место 2 договора купли-продажи с переходом права ответств-ти на покупку ц/б. Причем цены купли-продажи ц/б в разных частях сделки будут разными. Разница м/ду куплей и продажей – это % (доход по операциям РЕПО), к-ый идет к покупателю ц/б.

Т.о., операции РЕПО (они осущ-ся на фин. рынке) состоят из 2 частей – прямая и обратная операция. Прямая предусм-ет, что одна из сторон продает другой пакет ц/б с обяз-вом купить его обратно по заранее оговоренной цене, превышающей первонач-ную. Назнач-е прямой операции РЕПО – привлечь необх-мые фин. рес-сы. Дох-сть по данной операции – в % годовых –это ставка РЕПО. Продаем с обяз-вом купить. Обратная операция РЕПО – операция с позиций покупателя. Цель – разместить врем. своб. фин. рес-сы. Покупаем с обяз-вом продать. Это в опред. степени кредитование под залог ц/б, но т.к. здесь 2 сделки, то залог не стан-ся реальным.

Особ-ти РЕПО:

1.право собств-ти на ц/б переходит от кредитора к заемщику.

2.гарантирован возврат взятых в кредит ц/б.

3.сущ-ет стандартн. форма контракта (оговор. усл-я проведения и обяз-ва сторон при дефолте).

Рынок РЕПО впервые появился в США в 60-е гг. Его расцвет -80-е гг. Комм. банки проводят операции РЕПО с ц/б, имеющими офиц. котировку на фондов. бирже: с гос. ц/б; с ц/б, гарантир-ными гос-вом; первоклассными комм. векселями; акциями и облигациями крупных промышл. компаний и банков, вращающихся на бирже.

Участники опер. РЕПО:

- первичн. дилеры по гос. ц/б.

- крупн. коммерч. банки.

- инвест. компании.

Доход от опер. РЕПО: Д=(К×%×t)÷(100×360), где

К- ∑ кап-ла

%-ставка годов. %-та по сделке

t-срок соглашения

360-кол-во дней в периоде.

Д=(Ц×С×t)÷360,

Ц-осн. ∑ долга.

С-ставка РЕПО (уже поделенная на 100).

Цена приобр-ния банком ц/б у участников фондов. рынка зависит от надежности этих ц/б, от их вида, ликв-ти, срока действия соглашения РЕПО.?????

Эта разность предст. собой страхов. ∑ на случай, если продавец не выкупит бумаги обратно. На росс. Рынке опер. РЕПО развиты слабо. Соглаш-е РЕПО заключ-ся на очень короткие сроки от 24 ч. до 2-3 суток. В России сроки -5 дней – неск-ко месяцев.

Преимущ-ва опер. РЕПО:

1)Своб. ден. ср-ва кредиторов стан-ся более доступными.

2)После публикации в ноябре 1999 междун. гл. договора «об обратной покупке (РЕПО)» появились преимущ-ва по сравн. с форвардн. контрактами: п/п-заемщик имеет возм-ть неттинга, т.е. взаимозачета обяз-в с одинак. сроками для выявления чистых рисков. Учитыв-ся возм. ухудшение фин. положения и платежесп-ти заемщика. Появилось право замещения ц/б. Появилась возм-ть переоценки ст-ти ц/б при резком колебании рын. ст-ти, что увеличивает степень доступ-сти врем. своб. ДС кредитора и снижение риска неблагопр. изменения ст-ти ц/б.

3)Эти опер. обесп-ют высокую степень ликв-ти ц/б.

Недостатки:

1)При осущ-нии опер. РЕПО –высокие треб-ния к ц/б для осущ-ния этих опер.

2)По мере разв-я опер. РЕПО рынок превратится в оптовый фин. рынок, в рез-те будут стандартизир-ны отд. параметры опер. РЕПО.