2014-02-12
3131Глава 7 Управление оборотным капиталом
Литература
Тест
Вопросы
Вопросы к главе 6
1. Что такое риск? Дайте определение финансового риска.
2. По каким признакам классифицируют риски?
3. Как можно классифицировать риски по уровню потерь?
4. Что такое риск - менеджмент? Зачем он нужен современным компаниям?
5. Перечислите основные этапы процесса оперативного риск-менеджмента.
6. От чего зависит решение о целесообразности осуществления деятельности по минимизации рисков?
7. Что такое инфляционный риск? Кредитный риск?
8. Перечислите отдельные приемы риск менеджмента. В каких случаях применение этих приемах обеспечит наилучшие результаты?
9. Сравните рыночный и специфический риск. Какой из них является диверсифицируемым?
10. Как финансовый риск связан с доходностью?
1. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200тыс.руб., проценты за кредит - 30 % годовых, коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 %,постоянные затраты - 400 тыс.руб. Определите, на сколько процентоввозрастет балансовая прибыль, если выручка увеличится до 1800 тыс.руб.
|
|
|
Варианты ответов:
1. 25,56
2. 51,6
3. 27,68
4. 40,91
5. 134
6. 47,92
2. Собственные средства предприятия 500 тыс.руб., коэффициент трансформации активов равен 3, доля переменных затрат в выручке - 40 %,постоянные затраты - 100 тыс.руб. Определите запас финансовой прочности в тыс.руб.
Варианты ответов:
1. среди перечисленных нет правильного ответа
2. 1333
3. 1250
4. 96
5. 89
6. 83
3. Пусть А - активы предприятия, СС - собственные средства, ЗС - заемные средства, МП, БП, ЧП - соответственно маржинальная, балансовая и чистая прибыль, ПА - прибыль на акцию, АК - акционерный капитал, НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций, В - выручка. Укажите, по какой из формул определяют финансовый риск
Варианты ответов:
1. % изм.ПБ / % изм.НРЭИ
2. % изм. НРЭИ / % изм. ПБ
3. % изм.В / % изм. НРЭИ
4. % изм.ПА / % изм.ПБ
5. % изм.В / % изм. ПБ
6. % изм.ПЧ / % изм. НРЭИ
4. Пусть А - активы предприятия, СС - собственные средства, ЗС - заемные средства, МП, БП, ЧП - соответственно маржинальная, балансовая и чистая прибыль, ПА - прибыль на акцию, АК - акционерный капитал, НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций, n - ставка налога на прибыль, СП - ставка процента за кредит, ФИ - финансовые издержки, НР - норма распределения чистой прибыли. Укажите, по какой формуле рассчитывают предпринимательский риск
Варианты ответов:
1. МП / БП
2. МП / НРЭИ
3. БП / НРЭИ
4. НРЭИ / БП
5. В / НРЭИ
6. НРЭИ / ЧП
5. Пусть А - активы предприятия, СС - собственные средства, ЗС - заемные средства, МП, БП, ЧП - соответственно маржинальная, балансовая и чистая прибыль, ПА - прибыль на акцию, АК - акционерный капитал, НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций, n - ставка налога на прибыль, СП - ставка процента за кредит, ФИ - финансовые издержки, НР - норма распределения чистой прибыли. Укажите, по какой формуле рассчитывают совокупный риск
|
|
|
Варианты ответов:
1. БП / НРЭИ
2. НРЭИ / БП
3. НРЭИ / ЧП
4. В / НРЭИ
5. МП / НРЭИ
6. МП / БП
6. Пусть А - активы предприятия, СС - собственные средства, ЗС - заемные средства, МП, БП, ЧП - соответственно маржинальная, балансовая и чистая прибыль, ПА - прибыль на акцию, АК - акционерный капитал, НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций, n - ставка налога на прибыль, СП - ставка процента за кредит, ФИ - финансовые издержки, НР - норма распределения чистой прибыли. Укажите, по какой формуле рассчитывают финансовый риск
Варианты ответов:
1. НРЭИ / ЧП
2. БП / НРЭИ
3. МП / НРЭИ
4. В / НРЭИ
5. НРЭИ / БП
6. МП / БП
7. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., проценты за кредит - 70 % годовых, коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 %, постоянные затраты - 400 тыс.руб. Определите, какой будет НРЭИ, если выручка увеличится до 1800 тыс.руб.
Варианты ответов:
1. 1004
2. 510
3. 538
4. 680
5. среди перечисленных нет правильного ответа
6. 833
8. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 %,постоянные затраты - 100 тыс.руб. Определите предпринимательский рычаг
Варианты ответов:
1. 0,889
2. 1.2
3. 1,278
4. 1,364
5. среди перечисленных нет правильного ответа
6. 1,125
9. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., проценты за кредит - 30 % годовых, налог на прибыль 24%, коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 %, постоянные затраты - 400 тыс.руб. Определите, на сколько процентов возрастет чистая прибыль, если выручка увеличится до 1800 тыс.руб.
Варианты ответов:
1. 25,56
2. 47,92
3. 134
4. 27,68
5. 40,91
6. 51,6
10. Пусть А - активы предприятия, СС - собственные средства, ЗС - заемные средства, МП, БП, ЧП - соответственно маржинальная, балансовая и чистая прибыль, ПА - прибыль на акцию, АК - акционерный капитал, НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций, В - выручка. Укажите, какой из формул определяют предпринимательский риск
Варианты ответов:
1. % изм.ПА / % изм.ПБ
2. % изм.ПЧ / % изм. НРЭИ
3. % изм.В / % изм. ПБ
4. % изм.ПБ / % изм. НРЭИ
5. % изм. НРЭИ / % изм. В
6. % изм.ПБ / % изм.НРЭИ
11. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 %,постоянные затраты - 100 тыс.руб. Определите предпринимательский рычаг
Варианты ответов:
1. 1,125
2. среди перечисленных нет правильного ответа
3. 0,889
4. 1,364
5. 1,278
6. 1.2
12. Пусть А - активы предприятия, СС - собственные средства, ЗС - заемные средства, МП, БП, ЧП - соответственно маржинальная, балансовая и чистая прибыль, ПА - прибыль на акцию, АК - акционерный капитал, НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций, В - выручка. Укажите, какой из формул определяют совокупный риск
Варианты ответов:
1. % изм.ПА / % изм.ПБ
2. % изм.ПБ / % изм.НРЭИ
3. % изм.ПЧ / % изм. НРЭИ
4. % изм.В / % изм. НРЭИ
5. % изм. ПА / % изм. В
6. % изм.ПА / % изм. ПЧ
13. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., проценты за кредит - 70 % годовых, ставка ЦБ - 45 %; коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 %, постоянные затраты - 100 тыс.руб. Определите запас финансовой прочности в процентах.
Варианты ответов:
1. 1333
2. 96
3. 89
4. среди перечисленных нет правильного ответа
5. 1250
6. 83
14. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., проценты за кредит - 30 % годовых, коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 %, постоянные затраты - 400 тыс.руб. Определите финансовый рычаг.
|
|
|
Варианты ответов:
1. 1,136
2. 0,825
3. 0,88
4. 5,96
5. 1,49
6. 1,212
15. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., проценты за кредит - 70 % годовых, коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 %, постоянные затраты - 400 тыс.руб. Определите, на сколько процентов возрастет НРЭИ, если выручка увеличится до 1800 тыс.руб.
Варианты ответов:
1. среди перечисленных нет правильного ответа
2. 33
3. 14
4. 25
5. 36
6. 50
16. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., проценты за кредит - 30 % годовых, коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 %, постоянные затраты - 400 тыс.руб. Определите совокупный рычаг.
Варианты ответов:
1. 2,045
2. 2,58
3. 6,706
4. 1,364
5. 1,278
6. 2,396
17. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., проценты за кредит - 70 % годовых, ставка ЦБ - 45 %; коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 %, постоянные затраты - 100 тыс.руб. Определите порог рентабельности.
Варианты ответов:
1. 250
2. 1333
3. среди перечисленных нет правильного ответа
4. 60
5. 40
6. 167
18. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., проценты за кредит - 30 % годовых, коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 %, постоянные затраты - 400 тыс.руб. Определите, какой будет балансовая прибыль, если выручка увеличится до 1800 тыс.руб.
Варианты ответов:
1. 1041
2. 620
3. 884
4. 899
5. 647
6. 1067
19. Собственные средства предприятия 500 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., проценты за кредит - 70 % годовых, ставка ЦБ - 45 %; коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 %, постоянные затраты - 100 тыс.руб. Определите предпринимательский рычаг.
Варианты ответов:
1. 1.2
2. 0,889
3. 1,364
4. среди перечисленных нет правильного ответа
5. 1,125
6. 1,278
20. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., проценты за кредит - 70 % годовых, ставка ЦБ - 45 %; коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 %, постоянные затраты - 200 тыс.руб. Определите порог рентабельности.
|
|
|
Варианты ответов:
1. среди перечисленных нет правильного ответа
2. 250
3. 60
4. 1333
5. 167
6. 40
21. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., проценты за кредит - 30 % годовых, налог на прибыль 24%, коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 %, постоянные затраты - 400 тыс.руб. Определите, какой будет чистая прибыль, если выручка увеличится до 1800 тыс.руб.
Варианты ответов:
1. 471
2. 940
3. среди перечисленных нет правильного ответа
4. 658
5. 899
6. 884
Номера правильных ответов.
Вопрос 1 - правильный ответ 4
Вопрос 2 - правильный ответ 2
Вопрос 3 - правильный ответ 1
Вопрос 4 - правильный ответ 2
Вопрос 5 - правильный ответ 6
Вопрос 6 - правильный ответ 5
Вопрос 7 - правильный ответ 4
Вопрос 8 - правильный ответ 6
Вопрос 9 - правильный ответ 5
Вопрос 10 - правильный ответ 5
Вопрос 11 - правильный ответ 1
Вопрос 12 - правильный ответ 5
Вопрос 13 - правильный ответ 3
Вопрос 14 - правильный ответ 1
Вопрос 15 - правильный ответ 5
Вопрос 16 - правильный ответ 1
Вопрос 17 - правильный ответ 6
Вопрос 18 - правильный ответ 2
Вопрос 19 - правильный ответ 4
Вопрос 20 - правильный ответ 1
Вопрос 21 - правильный ответ 1
1. Базовый курс по рынку ценных бумаг. – М., ИАУУ НАУФОР. – 1999;
2. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. – М.:Финансы и статистика, 2000;
3. Колб Р.Б., Родригес Р. Дж. Финансовый менеджмент. – М.: Издатество «Финпресс»,2001;
4. Станиславчик Е.Н. Основы финансового менеджмента. – М.: «Ось-89»,2001.
Оборотный капитал или чистые текущие активы компании – это сумма ее текущих активов (оборотных средств) за вычетом текущих обязательств (кредиторской задолженности).
Оборотные средства или текущие активы – это средства, инвестируемые компанией в текущие операции на время операционного цикла. В состав оборотных средств входят:
· запасы сырья, материалов, готовой продукции;
· незавершенное производство;
· дебиторская задолженность;
· денежные средства;
· авансы выданные;
· краткосрочные финансовые вложения.
Размер оборотных средств зависит от их структуры и оборачиваемости. Он должен соответствовать потребностям предприятия, но не превышать их. Управление оборотными средствами – это балансирование между рисками, связанными как и недостатком, так и с избытком оборотных средств.
Недостаток оборотных средств опасен тем, что:
· задержки в снабжении сырьем и материалами вызывают рост затрат и увеличение длительности производственного цикла;
· недостаточные запасы готовой продукции могут вызвать снижение объемов продаж;
· для срочного решения вопросов финансирования могут потребоваться дополнительные затраты, например, проценты за пользование краткосрочным кредитом.
Избыток оборотных средств тоже имеет свои отрицательные стороны:
· должники могут отказаться платить или обанкротиться;
· банки, в которых хранятся денежные средства, могут обанкротиться;
· запасы могут испортиться или морально устареть;
· хранение излишков запасов вызывает дополнительные расходы;
· более высокий объем товарно-материальных запасов увеличивает налог на имущество;
· инфляция может уменьшить реальную стоимость дебиторской задолженности и денежных средств.
Оборотный капитал как разность между оборотными средствами и кредиторской задолженностью характеризует размер собственных оборотных средств. Он показывает не только превышение текущих активов над текущими обязательствами, но и то, насколько внеоборотные активы финансируются за счет собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов. Нормальным является финансирование внеоборотного капитала за счет долгосрочных источников (средства акционеров и долгосрочные кредиты), а оборотных средств – за счет краткосрочных источников (кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов). Недостаток собственных оборотных средств приводит к тому, что к финансированию текущих операций фактически привлекаются долгосрочные источники, что нарушает нормальные балансовые пропорции. Поэтому контроль за правильным использованием оборотного капитала является важнейшей задачей оперативного управления финансами и необходим для поддержания платежеспособности и ликвидности фирмы.
Об использовании оборотного капитала можно судить по показателям платежеспособности, ликвидности и оборачиваемости текущих активов и отдельных их составляющих.
Платежеспособность – это способность фирмы расплатиться со своими обязательствами и продолжать нормальную хозяйственную деятельность. Уровень платежеспособности определяется отношением текущих активов к текущим обязательствам. Желательно, чтобы текущие активы превышали текущие обязательства. Значение этого коэффициента оценивается путем его сравнения с таким же показателем аналогичных организаций. Если он слишком низкий, фирма рискует остаться без текущих активов, если слишком большой – несет потери из-за большого количества дебиторов, излишних запасов, денежных средств, которые не приносят прибыли.
Однако показатель платежеспособности еще не отвечает на вопрос, может ли действительно предприятие оплатить текущие обязательства. Если его текущие активы состоят в основном из запасов и незавершенного производства, то, возможно, и нет. У предприятия должно быть достаточно ликвидных текущих активов, т.е. денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторов, которые готовы немедленно расплатиться с нами.
Поэтому наряду с показателями платежеспособности рассчитывают также коэффициенты ликвидности как отношение ликвидных текущих активов к текущим обязательствам (кредиторской задолженности). Еще меньше в численном выражении, но более точно характеризует способность фирмы совершать текущие платежи коэффициент абсолютной ликвидности, в числителе которого стоят только денежные средства на расчетном счете и в кассе, а в знаменателе – та же кредиторская задолженность. Показатель абсолютной ликвидности не учитывает дебиторскую задолженность и краткосрочные финансовые вложения и ориентирован на те средства, которые могут быть уплачены немедленно.
В принципе возможно построение целой системы коэффициентов платежеспособности и ликвидности, основанной на том, что из знаменателя будут последовательно удаляться наименее ликвидные части текущих активов, судя по времени, которое требуется для того, чтобы обратить их в деньги. Нормативных показателей ликвидности не существует, наилучший результат дают внутриотраслевые сравнения, однако в качестве некоторых ориентиров можно назвать значения коэффициента платежеспособности на уровне 2, ликвидности -–1 и срочной ликвидности – 0,1.
