Характеристика валютного курса

Внешнеэкономические операции в большинстве случаев связаны с обменом одной национальной валюты на другую. В этой связи возникает необходимость в установлении валютного курса, то есть соотношения, по которому одна валюта обменивается на другую.

Валютный курс представляет собой «цену» денежной единицы одной страны, выраженной в денежной единице другой страны.

Валютный курс выполняет ряд важных экономических функций:

– преодоление национальных ограничений денежной единицы;

– выступает средством интернационализации денежных отношений;

– содействует созданию целостной мировой системы денег.

На валютный курс влияют следующие факторы: изменение объемов ВВП, уровень инфляции, состояние торгового баланса страны, внутреннее и внешнее предложение денег, государственное регулирование валютного курса и т.д.

Фиксирование курса национальной денежной единицы в иностранной валюте называется валютным котированием. При этом курс национальной денежной единицы может быть установлен в форме как прямой котировки (иностранная валюта на национальную), так и обратной котировки (национальная валюта на иностранную).

Для профессиональных участников валютных рынков понятие «валютный рынок» не существует, оно распределяется на рынок покупателя (курс, по которому банк-резидент покупает иностранную валюту за национальную) и на рынок продавца (курс, по которому банк-резидент продает иностранную валюту за национальную).

При прямой котировке курс продавца всегда выше курса покупателя. Разница между курсом продавца и курсом покупателя называется маржа (спрэд).

Формула расчета относительной маржи (покрывает затраты и формирует прибыль банка по валютным операциям) выглядит следующим образом:

,

где: BAS – маржа (спрэд);

OR – курс продажи валюты (курс продавца);

BR – курс купли валюты (курс покупателя).

В практике международных отношений применяются два вида валютных курсов: фиксированный и плавающий.

Фиксированный курс – система, которая допускает наличие зарегистрированных паритетов, которые находятся в основе валютных курсов, поддерживаемых государственными валютными органами.

Плавающий курс – система, по которой у валют отсутствуют официальные паритеты.

Влияние государства на валютный курс производится с помощью операций центральных эмиссионных банков с помощью дисконтной политики и валютной интервенции.

Дисконтная политика – это изменения учетной ставки центрального банка с целью регулирования валютного курса путем влияния на движение краткосрочных капиталов.

Дисконтная политика может проявляться с помощью следующих методов валютного регулирования:

– политики девальвации (снижения валютного курса по отношению к иностранной валюте);

– политики ревальвации (повышения валютного курса по отношению к иностранной валюте).

Валютная интервенция – это прямое вмешательство центрального банка страны в функционирование валютного рынка с помощью купли-продажи иностранной валюты с целью влияния на курс национальной денежной единицы.

14.3. Валютный рынок: сущность и функционирование

Успешное развитие валютных отношений возможно при условии существования особого рынка, на котором можно свободно продавать и покупать валюту.

Валютный рынок – это система стойких экономических и организационных отношений, связанных с операциями купли-продажи иностранных валют и платежных документов в иностранных валютах.

На валютном рынке покупают и продают валюту не только для осуществления платежей, но и для хеджирования валютных рисков, спекулятивных операций и других целей.

По своему экономическому содержанию валютный рынок представляет собой сектор денежного рынка, на котором уравновешивается спрос с предложением на такой специфический товар, как валюта. По своему назначению и организационной форме валютный рынок характеризуется совокупностью специальных институтов и механизмов, которые во взаимодействии обеспечивают возможность свободно продавать и покупать национальную и иностранную валюту.

Объектом купли-продажи на валютном рынке являются валютные ценности, иностранные – для резидентов, когда они покупают или продают их за национальную валюту, и национальные – для нерезидентов, когда они покупают или продают эти ценности за иностранную валюту. Следовательно, объектом купли-продажи выступают национальные и иностранные валютные ценности.

Субъектами валютного рынка могут быть любые юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты, а также посредники (банки, брокерские компании, валютные биржи и др.), которые организационно обеспечивают операции купли-продажи.

Общим для всех субъектов валютного рынка является желание получить прибыль от своей деятельности. Одни из них получают прибыль (или убыток) непосредственно после завершения соответствующей операции, например спекулянты; другие получают доход в последующие периоды времени, после завершения хозяйственных операций, оплаченных купленной на рынке валютой, например предприниматели.

Существует четыре группы субъектов валютного рынка:

– государственные учреждения, основное место среди которых занимают центральные банки и казначейства отдельных стран;

– юридические и физические лица, занятые в различных сферах внешнеэкономической деятельности;

– коммерческие банковские учреждения, которые обеспечивают валютное обслуживание внешних связей, особенно брокерские конторы;

– валютные биржи и валютные отделы товарных и фондовых бирж.

Валютный рынок имеет свою структуру, которая включает национальные (местные), региональные и международные рынки. Они различаются по масштабам и характеру валютных операций, количеству валют, которые продаются-покупаются, уровню правового регулирования и т.д.

Национальные валютные рынки существуют в большинстве стран мира. Они ограничиваются экономическим пространством конкретного государства и регулируются национальным валютным законодательством.

Региональные (международные) валютные рынки сформировались в странах, в которых к минимуму сведены ограничения на валютные операции (валютные ограничения). Такие рынки регулируются, скорее всего, по межгосударственным соглашениям, договоренностям самих участников данных рынков.

Специфическим международным рынком валют стран Западной Европы является рынок евровалют. Евровалютный рынок – это автономный и независимый оптовый рынок, на котором оперируют, как правило, крупными суммами. Он практически не поддается регулированию и не подчиняется национальному законодательству.

Валютный рынок можно классифицировать по характеру операций: рынок конверсионных операций, рынок депозитно-кредитных операций.

Валютный рынок выполняет определенные функции, в которых проявляется его назначение и экономическая роль.

Основными функциями валютного рынка является:

– обеспечение условий и механизмов для реализации валютной политики государства;

– создание субъектам валютных отношений предпосылок для своевременного осуществления международных платежей по текущим и капитальным расчетам и содействие благодаря этому развитию внешней торговли;

– обеспечение прибыли участникам валютных отношений;

– формирование и уравновешивание спроса и предложения валюты и регулирование валютного курса;

– страхование валютных рисков;

– диверсификация валютных ресурсов.

Названные функции реализуются благодаря исполнению субъектами рынка широкого круга валютных операций, к которым относят различные платежи, связанные с перемещением валютных ценностей между субъектами валютного рынка.

Схема классификации операций на валютном рынке представлена на рис. 14.1:

Рис. 14.1. Классификация операций на валютном рынке

Данные операции классифицируют по следующим критериям:

1. По механизму осуществления платежа по купле-продаже валюты:

– кассовые;

– срочные.

2. По механизму осуществления операций:

– операции спот;

– форвардные операции;

– фьючерсные операции;

– опционные операции.

3. По целевому назначению:

– операции с целью получения валюты для осуществления платежей по международным расчетам;

– операции с целью страхования от валютных рисков;

– операции с целью получения прибыли или арбитражные операции.

4. По форме осуществления:

– наличные;

– безналичные.

5. По масштабу операций:

– оптовые (осуществляются между банками);

– розничные (осуществляются меду банками и их клиентами).