Макроэкономическая политика в условиях свободного перемещения капитала

Рассмотрим влияние фискальной и монетарной экспансии.

Влияние фискальной экспансии. В результате роста G кривая IS сдвигается вправо. В точке ее пересечения с кривой LM i>i*, => происходит приток капитала и удорожание национальной валюты, X_N сокращается и кривая IS сдвигается влево. Равновесие возвращается в прежнее положение, а объем AD не изменится. Таким образом, удорожание валюты в открытой экономике с плавающим курсом полностью элиминирует позитивное влияние фискальной экспансии на экономику; другими словами, фискальная экспансия вытесняется сокращением чистого экспорта. В формуле AD = C + I + G + X_N рост G вытесняется сокращением X_N.

Влияние монетарной экспансии. Допустим Правительство увеличивает M^S посредством покупки на открытом рынке ГЦБ, => кривая LMсдвигается вправо. В результате внутренняя i снижается, происходит отток капитала из страны, что приведет к повышению обменного курса увеличению X_N, а значит, кривая IS сдвигается вправо. Таким образом, в открытой экономике с плавающим курсом денежная экспансия вызывает рост совокупного спроса, однако, посредством влияния на обменный курс, а не на ставку процента как в закрытой экономике. В формуле AD = C + I + G + X_N монетарная экспансия влияет на X_N, а не на C + I.

Сравнение макроэкономической политики при фиксированном и плавающем обменном курсах.

Результаты разных типов макроэкономической политики в корне различаются в зависимости от типа обменного курса.

Фискальная политика дает максимальный эффект при фиксированном курсе (т.к. отсутствует эффект вытеснения) и не дает никакого результата при плавающем курсе (т.к. вытесняется сокращением чистого экспорта). Денежная политика - наоборот.