1. Менеджери корпорації N продали по 16 дол. райти, що дають у майбутньому право підписки на нові акції по 13 дол. Якщо потрібно 5 райтів для того, щоб купити одну нову акцію, яка буде теоретична ціна одного райту?
2. Велика корпорація планує емісію райтів. У обігу знаходиться 10 млн акцій. Менеджери корпорації планують шляхом емісії райтів одержати додатково 20 млн дол. нових фондів.
Обрахуйте:
1) яка повинна бути ціна підписки на райти для того, щоб корпорація одержала необхідні 20 млн дол.;
2) припустимо, що акції продаються в даний час по ціні 23 дол. Яка ціна райту? Яка ціна акції без райту (ex-rights)?
3. Президент корпорації А запропонував корпорації В об'єднати капітали двох компаній і створити нову АВ. Менеджери одержали такі дані про компанії:
Показник | А | В | АВ |
Ціна акцій до злиття, дол. | – | ||
Акції в обігу, млн | 0,5 | – | |
Загальна вартість капіталу, млн |
Визначте:
яка буде максимальна сума платежу, якщо менеджери компанії-поглинальника приймають рішення сплачувати по викупу активів грошима;
|
|
яка буде максимальна кількість акцій, що можна запропонувати акціонерам що поглинається компанії, якщо менеджери компанії прийняли рішення сплачувати 15 млн у грошовій формі, а іншу суму в акціях;
поясніть синергетичний ефект, очікуваний після злиття двох компаній.
Розділ 14. Сучасні теорії ринку капіталів
О, сколько нам открытий чýдных
Готовит просвещенья век!
И опыт сын ошибок трудных,
И гений — парадоксов друг,
И случай — Бог изобретатель.
А. С. Пушкин
14.1. Виникнення і розвиток гіпотези
ефективного ринку