Задача 5.4. Анализ финансовой устойчивости предприятия по относительным показателям

Рассчитайте относительные показатели финансовой устойчивости акционерного общества. Оцените финансовое состояние и его динамику. Исходные данные представлены в табл. 5.3

§6. Организация финансовой работы
и финансовое планирование

& Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов: пер. с англ. / Р. Брейли, С. Майерс. — М.: Олимп-Бизнес, 1997. — 1120 с. — Гл. 28, 29.

& Щербаков, В. А. Краткосрочная финансовая политика: учеб. пособие / В. А. Щербаков, Е. А. Приходько. — М.: КРОНУС, 2005. — 272 с. — Гл. 11.

Задача 6.1. Финансовое прогнозирование:
финансовый план

Составьте финансовый план на 2009 г. (прогноз баланса доходов и расходов), если известно, что:

1. Баланс доходов и расходов на 2008 г. представлен в табл. 6.1.

2. Выпуск продукции в 2008 г. — Q ₄.

3. Метод начисления амортизации — линейный.

4. Планируемый рост реального выпуска в 2009 г. — g_real % в год.

5. Прибыль от прочей реализации планируется на прежнем реальном уровне (скорректированном на инфляцию).

6. Новые долгосрочные заимствования и выпуск акций в 2009 г. не планируются.

7. Арендная плата неизменна.

8. Погашение долгосрочных кредитов и займов предусматривается на прежнем уровне.

9. НДС, акцизный сбор, взносы в целевые государственные фонды и налог на прибыль составляют фиксированный процент от соответствующей налоговой базы.

10. Ожидаемая инфляция — g_infl % в год.

11. Ожидаемый рост цен на продукцию предприятия — g_in % в год.

12. Ожидаемый средневзвешенный рост цен на продукцию, используемую на предприятии, — g_out % в год.

Таблица 6.1. Данные для составления финансового плана на 2008 г.

№ п/пСтатья балансаЗначение показателя
Вариант
	2, 3	4, 5	6, 7
Доходы и поступления средств
1Выручка от реализации, всего в том числе:1000
2а) налог на добавленную стоимость200
3б) акцизный сбор240
4в) амортизационные отчисления112
5г) взносы в целевые государственные фонды56
6д) средства на уплату % по кредитам56
7е) прибыль от реализации336
8Прибыль от прочей реализации300
10Долгосрочные кредиты300
12Доходы от первоначального выпуска акций100
17ИТОГО доходов и поступлений1700
Расходы и отчисления средств
18Затраты на реализованную продукцию200
19НДС, уплаченный за товары (работы, услуги)100
20Долгосрочные финансовые инвестиции0
21Капитальные вложения112
22Пополнение оборотных средств50
23Арендная плата300
24Отчисления в резервный фонд63,6
25Отчисления от прибыли в фонды экономического стимулирования63,6
26Выплаченные дивиденды136,4
28Погашение долгосрочных кредитов100
29Погашение долгосрочных займов40
30НДС, перечисляемый в бюджет100
31Акцизный сбор50
32Налог с прибыли254,4
33Налог на землю10
34Налог на транспортные средства20
36Взносы в целевые государственные фонды50
37Уплата процентов по кредитам50
38Остаток средств, предназначенных на инвестиции0
39Прочие расходы и отчисления0
40ИТОГО расходов и отчислений1700
ВариантПараметры задания
Q 4, у.е. greal, %	ginfl, %	gin, %	gout, %
	ginfl = gin = gout

Задача 6.2. Финансовое прогнозирование:
платежный календарь

Используя финансовый план, составленный в задаче 6.1, составьте помесячный платежный календарь (например, по образцу, представленному в табл. 6.2). Известно, что:

1. Заработная плата составляет 10 + 1 % от выручки.

2. Поступление выручки — равномерно по времени.

3. Платежи в бюджет, пенсионный и другие фонды следует направлять ежемесячно.

4. Погашение кредитов и выплата процентов — в конце каждого квартала.

5. Арендная плата — ежемесячно.

6. Выплата дивидендов — в конце полугодия.

Таблица 6.2. Примерный образец составления платежного календаря

№ п/п	Статьи	План
		янв.	февр.	…	дек.
	Поступления
1.1	Выручка от реализации продукции, работ и услуг по основной деятельности
1.2	Выручка от реализации выбывших фондов, ненужных и излишних остатков сырья и материалов, нематериальных активов
1.3	Штрафы, пени и другие поступления от применения экономических санкций
1.4	Поступления от реализации ценных бумаг и валюты
1.5	Дивиденды, проценты, доходы от акций и других ценных бумаг, от депозитов
1.6	Погашение просроченной дебиторской задолженности
1.7	Кредиты полученные
1.8	Авансы от покупателей и заказчиков
1.9	Поступления арендных платежей
1.10	Безвозмездная финансовая помощь
1.11	Целевые поступления
1.12	Средства, поступающие на формирование уставного фонда
1.13	Прочие поступления
1.0	ИТОГО поступлений
	Расходы
	Неотложные нужды
2.1	Заработная плата и приравненные к ней платежи

Окончание табл. 6.2

№ п/п	Статьи	План
		янв.	февр.	…	дек.
2.2	Платежи в бюджет, всего
	акцизный сбор
	налог на добавленную стоимость
	налог на прибыль
	налог на землю
	налог с владельцев транспортных средств
	прочие налоги и сборы
2.3	Взносы в пенсионный фонд
2.4	Взносы на обязательное социальное страхование
2.5	Другие отчисления во внебюджетные фонды
2.6	Оплата за товарно-материальные ценности
2.7	Оплата счетов подрядчиков за выполнение капитальных работ
2.8	Погашение кредиторской задолженности
2.9	Погашение срочных ссуд банка
2.10	Погашение просроченных ссуд банка
2.11	Погашение долгосрочных ссуд банка
2.12	Уплата процентов за кредит
2.13	Авансовые платежи
2.14	Арендная плата
2.15	Платежи по векселям получателей
2.16	Выплата дивидендов
2.17	Прочие расходы
2.0	ИТОГО расходов
3.1	Превышение поступлений над расходами
3.2	Превышение расходов над поступлениями
3.3	Остаток средств на начало планируемого периода
3.4	Остаток средств на конец планируемого периода

Список рекомендуемой литературы

Основная:

1. Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов: пер. с англ. / Р. Брейли, С. Майерс. — М.: Олимп-Бизнес, 1997. — 1120 с.

2. Ковалев, В. В. Введение в финансовый менеджмент / В. В. Ковалев. — М.: Финансы и статистика, 2001. — 768 c.

3. Ковалев, В. В. Сборник задач по финансовому анализу: Учебное пособие — М.: Финансы и статистика, 2003. — 128 c.

4. Лихачев, О. Н. Долгосрочная и краткосрочная политика предприятия: учеб. пособие / О. Н. Лихачев; под ред. М. Я. Лукасевича. — М.: Вуз. учеб., 2007. — 288 с.

5. Мицек, С. А. Краткосрочная финансовая политика на предприятии: учеб. пособие / С. А. Мицек. — М.: КРОНУС, 2007. — 248 с.

6. Пещанская, И. В. Финансовый менеджмент: краткосрочная финансовая политика: учеб. пособие для вузов / И. В. Пещанская. — М.: Экзамен, 2005. — 256 с.

7. Росс, С. Основы корпоративных финансов: пер. с англ. / С. Росс [и др.]. — М.: Лаб. базовых знаний, 2000. — 720 c.

8. Финансовый менеджмент. Теория и практика / под ред. Е. С. Стояновой. — М.: Перспектива, 2006. — 656 с.

9. Щербаков, В. А. Краткосрочная финансовая политика: учеб. пособие / В. А. Щербаков, Е. А. Приходько. — М.: КРОНУС, 2005. — 272 с.

10. Экономика предприятия (фирмы): учеб. / под ред. проф. О. И. Волкова и доц. О. В. Девяткина. — М., 2007. — 331 с.

Дополнительная:

11. Балабанов, И. Т. Финансовый менеджмент / И. Т. Балабанов. — М.: Финансы и статистика, 2000. — 480 с.

12. Бланк, И. А. Основы финансового менеджмента: в 2 т. / И. А. Бланк. — Киев: Ника-центр, 2000. — Т. 1 — 592 с. Т. 2 — 512 с.

13. Бочаров, В. В. Финансовое моделирование / В. В. Бочаров. — СПб.: Питер, 2000. — 208 с.

14. Бочаров, В. В. Финансовый анализ / В. В. Бочаров. — СПб.: Питер, 2006. — 240 с. — Крат. курс.

15. Бригхем, Ю. Финансовый менеджмент: полный курс: в 2 т.: пер. с англ. / Ю. Бригхем, Л. Гапенски; под ред. В. В. Ковалева. — СПб.: Эконом. шк., 1997. — Т. 1 — 497 с. Т. 2 — 668 с.

16. Ван Хорн, Дж. К. Основы управления финансами / Дж. К. Ван Хорн. — М.: Финансы и статистика, 1996. — 799 с.

17. Коласс, Б. Управление финансовой деятельностью предприятия / Б. Коласс; Пер.с фр.под ред. Я. В. Соколова.— М.: ЮНИТИ, Финансы, 1997. — 576 с.

18. Ли, Ч. Ф. Финансы корпораций: теория, методы и практика / Ч. Ф. Ли, Д. И. Финнерти. — М.: Инфра-М, 2000. — 686 с.

19. Мертон, Р. Финансы: пер. с англ. / Р. Мертон, З. Боди. — М.: Вильямс, 2000. — 592 с.

20. Теплова, Т. В. Финансовые решения: стратегия и тактика: учеб. пособие / Т. В. Теплова. — М.: Магистр, 1998. — 263 с.

21. Финансовый менеджмент / под ред. Е. С. Стояновой. — М.: Перспектива, 2001. — 216 с.

22. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / под ред. Е. И. Шохина. — М.: Изд. дом ФБК Пресс, 2002. — 408 с.

23. Хорнгрен, Ч. Бухгалтерский учет: управленческий аспект / Ч. Хорнгрен, Дж. Фостер. — М.: Финансы и статистика, 2000. — 416 с.

24. Шим, Д. К. Основы коммерческого бюджетирования / Д. К. Шим, Д. Г. Сигел. — СПб.: Пергамент, 1998. — 496 с.

25. Шишкоедова, Н. Н. Амортизация в бухгалтерском и налоговом учете в соответствии с требованиями ПБУ 18/02 / Н. Н. Шишкоедова. — М.: Главбух, 2004. — 143 с.: прил. — Б-ка журн. «Главбух»; 2004, вып. 7.

Нормативные документы:

26. Законы, нормативные акты и комментарии, относящиеся к финансовому и налоговому учету амортизации (см., например, «Консультант»).

27. Налоговый кодекс РФ.

28. Положение по бухгалтерскому учету (ПБУ) 6/01.

29. Положение по бухгалтерскому учету 18/02.

30. Приказ Мин-ва экономики РФ от 1 окт. 1997 г. №118 «Методические рекомендации по разработке финансовой политики».

Оглавление

Введение.................................................................................................................... 3

§1. Учетная политика организации................................................................... 5

1.1. Амортизация..................................................................................................... 5

Контрольные вопросы и задания:............................................................. 5

Задача 1.1. Нелинейная амортизация. Расчет годовой нормы амортизации 6

Задача 1.2. Расчет амортизационных отчислений............................... 7

Задача 1.3. Расчет годовой нормы амортизационных отчислений. 8

Задача 1.4. Расчет налоговой защиты по амортизации. I.................. 9

Задача 1.5. Расчет налоговой защиты по амортизации. II*............ 10

1.2. Учет товарно-материальных ценностей................................................ 11

Задача 1.6. Методы отпуска товарно-материальных ценностей (ТМЦ) в производство. I 11

Задача 1.7. Методы отпуска ТМЦ в производство. II....................... 12

Задача 1.8. Методы отпуска ТМЦ в производство. III..................... 13

§2. Управление финансовыми ресурсами
и оборотными активами
(оборотными средствами).................................................................................. 15

2.1. Текущие финансовые потребности......................................................... 16

Задача 2.1. Чистый оборотный капитал............................................... 16

Задача 2.2. Потребность в краткосрочном кредите........................... 16

Задача 2.3. Текущие финансовые потребности.................................. 19

2.2. Управление запасами.................................................................................. 20

Задача 2.4. Стоимость материалов........................................................ 20

Задача 2.5. Оптимальный размер заказа: вывод формул................. 20

Задача 2.6. Оптимальный размер заказа: численный пример........ 21

Задача 2.7. Управление запасами........................................................... 21

Задача 2.8. Построение алгоритма для системы формирования запасов (СФЗ) при неравномерном расходовании запасов................................................................................................................ 22

Задача 2.9. Построение алгоритма СФЗ при вариациях времени доставки 23

Задача 2.10. Моделирование СФЗ.......................................................... 23

2.3. Управление дебиторской и кредиторской задолженностью........... 24

Задача 2.11. Задержка в поступлении наличных............................... 24

Задача 2.12. Дата получения денег........................................................ 25

Задача 2.13. Инвестиции в дебиторскую задолженность. I............. 25

Задача 2.14. Инвестиции в дебиторскую задолженность. II........... 25

Задача 2.15. Инвестиции в дебиторскую задолженность. III......... 25

Задача 2.16. Инвестиции в дебиторскую задолженность. IV.......... 25

Задача 2.17. Инвестиции в дебиторскую задолженность. V........... 26

Задача 2.18. Инвестиции в дебиторскую задолженность. VI.......... 26

Задача 2.19. Инвестиции в дебиторскую задолженность. VII........ 26

Задача 2.20. Инвестиции в дебиторскую задолженность. VIII...... 27

Задача 2.21. Политика скидок.................................................................. 27

Задача 2.22. Кредитная политика. I....................................................... 28

Задача 2.23. Кредитная политика. II..................................................... 29

Задача 2.24. Цена отказа от скидки........................................................ 30

Задача 2.25. Факторинг.............................................................................. 31

Задача 2.26. Инвестиции в дебиторскую задолженность. IX.......... 31

2.4. Управление остатком денежных средств.............................................. 32

Задача 2.27. Средний кассовый остаток. I........................................... 32

Задача 2.28. Средний кассовый остаток. II......................................... 33

Задача 2.29. Краткосрочный кредит...................................................... 33

Задача 2.30. Оптимальный план инкассации наличности (ПИН): вывод основных соотношений 33

Задача 2.31. Оптимальный ПИН: графики издержек......................... 34

Задача 2.32. Оптимальный ПИН: учет дискретности времени....... 34

Задача 2.33. Краткосрочное финансирование.................................... 35

§3. Операционная финансовая политика...................................................... 37

3.1. Выручка от реализации............................................................................. 37

Задача 3.1. Расчет выручки от реализации.......................................... 37

3.2. Операционный рычаг. Вопросы свертывания производства.......... 39

Контрольные вопросы и задания:........................................................... 39

Задача 3.2. Пример расчета точки безубыточности........................ 40

Задача 3.3. Точка безубыточности. Плечо и эффект производственного рычага (ЭПР) 40

Задача 3.4. Пример применения правила производственного рычага. 41

Задача 3.5. Плечо и эффект производственного рычага.................. 42

Задача 3.6. Микроэкономика: издержки,
предельные издержки, доход, предельный доход.............................. 42

Задача 3.7. Вопросы свертывания производства. Возвратные и невозвратные постоянные издержки 43

Задача 3.8. Разделение издержек на постоянные
и переменные в релевантном периоде.................................................... 44

Задача 3.9. Эффект производственного рычага (ЭПР)
в релевантном периоде: случай нелинейной функции полных издержек 44

Задача 3.10. ЭПР: случай нелинейной зависимости выручки от объема производства 45

Задача 3.11. ЭПР: общий случай............................................................ 45

Задача 3.12. Использование ЭПР для прогнозирования прибыли в случае нелинейной функции полных издержек........................................................................................................................... 47

Задача 3.13. Использование ЭПР для прогнозирования
прибыли для общего случая функций полных издержек
и выручки........................................................................................................ 48

3.3. Финансовый рычаг....................................................................................... 48

Задача 3.14. Эффект финансового рычага (ЭФР). I........................... 48

Задаче 3.15. Эффект финансового рычага. II...................................... 49

§4. Источники финансирования организации.............................................. 52

4.1. Себестоимость, оптовая и розничная цены, налоги, акцизы.......... 52

Задача 4.1. Расчет цены............................................................................. 52

Задача 4.2. Расчет изменения цены........................................................ 53

Задача 4.3. Расчет повышения рентабельности................................. 53

4.2. Финансово-инвестиционная деятельность............................................ 54

Задача 4.4. Доходность портфеля ценных бумаг............................... 54

Задача 4.5. Текущая стоимость акций................................................... 55

§5. Платежеспособность, кредитоспособность,
финансовая устойчивость.................................................................................. 56

Контрольные вопросы и задания:........................................................... 56

5.1. Оценка ликвидности и платежеспособности........................................ 56

Задача 5.1. Оценка платежеспособности............................................. 56

Задача 5.2. Коэффициенты ликвидности
и платежеспособности. Оценка платежеспособности...................... 60

5.2. Финансовая устойчивость......................................................................... 62

5.2.1. Анализ финансовой устойчивости предприятия
по абсолютным показателям.................................................................... 62

Используемые обозначения:............................................................... 62

Системные показатели:........................................................................ 63

Показатели обеспеченности запасов источниками их финансирования: 63

Трехфакторная модель (М) обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования: 63

I. Абсолютная финансовая устойчивость:......................................... 63

II. Нормальная финансовая устойчивость:........................................ 63

III. Неустойчивое финансовое положение:......................................... 64

IV. Кризисное финансовое положение:.............................................. 64

Задача 5.3. Анализ финансовой устойчивости предприятия по абсолютным показателям 64

5.2.2. Анализ финансовой устойчивости предприятия
по относительным показателям............................................................... 67

Задача 5.4. Анализ финансовой устойчивости предприятия по относительным показателям 68

§6. Организация финансовой работы
и финансовое планирование............................................................................. 69

Задача 6.1. Финансовое прогнозирование:
финансовый план......................................................................................... 69

Задача 6.2. Финансовое прогнозирование:
платежный календарь................................................................................. 86

Список рекомендуемой литературы............................................................... 89

*
При решении задач 1.4 и 1.5 можно использовать результаты, полученные в задаче 1.3

*
Для этой модели также можно встретить названия: экономический размер заказа, модель Уилсона, EOQ-модель (The economic ordering quantiti model).

* Обычно банки НЕ начисляют проценты на остаток на текущем счете предприятия. Поэтому более актуальна задача 2.28.

* Для этой модели также можно встретить названия: модель Баумоля и EOQ-модель (The economic ordering quantiti model).

* То есть деньги могут быть сняты со счета, например, только по утрам, когда бухгалтер приходит в банк.

*
Основа для задач этого параграфа взята из сборника задач [3].