Эффективная фин. деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Фин. рычаг – доля займов в совокупном капитале организации.
ЭФР – любое изменение операц. прибыли при наличии займов всегда порождает более сильное изменение чистой прибыли и дохода на акцию, или возможность влиять на прибыль и рентабельность предприятия путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов.
Размер отношения заёмного капитала к собственному характеризует степень риска, финансовую устойчивость.
Плата за заёмный капитал обычно меньше, чем дополнительная прибыль, которую он обеспечивает. Эта дополнительная прибыль суммируется с прибылью на собственный капитал, что позволяет увеличить коэффициент его рентабельности.
Заемный капитал (характеризует в совокупности объем его фин. обязательств, общую сумму долга)
Долгосрочный (долг. кредиты и займы, лизинг)
Краткосрочный (кратк. кредиты и займы, кред. задолженность)
Привлеченные заемные средства увеличивают рентабельность собственного капитала, но следует знать меру, т.к. необходимо возвращать займы и проценты по ним.
|
|
Упрощенная формула расчета с учетом инфляции: Эфр = ((1 – T)(ЭР – 1,1×СР) – (СРСП – 1,1×СР))×ЗК/CК, где Эфр – эффект финансового рычага; T − ставка налогообложения прибыли, ЭР − экономическая рентабельность активов; СРСП − средняя расчетная ставка процента выплат по кредитам, СP − среднегодовая ставка рефинансирования.
(ЗК / СК) – соотношение ЗК и СК – плечо фин. лев.
Направления использования ФР в ФМ:
1) используется при оценке эффективности привлеченных кредит ресурсов;
2) для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных кредитных ресурсов под конкретные сделки;
3) рассчитывать приемлемый уровень % по кредитам, которое предприятие может себе позволить.
Преимущества привлечения заемных средств:
фиксированная стоимость и срок, обеспечивает определенность при планировании ДП
плата за пользование вычитается из налогообл. базы, снижает стоимость привлекаемого источника
не предполагается вмешательство и получение прав на управление
Недостатки: обязательность выплат независимо от получ. результата, увеличение фин. риска, возможные требования к обеспечению, ограничение по срокам использования и объемов привлечения
Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.