Динамика структуры обязательств организации

Показатель	На 01.01.07.	На 01.01.08	Абсолютное Отклонение, +,-
1. Наиболее срочные обязательства, П1	16,87	20,95	4,08
2.Краткосрочные обязательства, П2	4,95	3,87	-1,07
3.Долгосрочные обязательства, П3	12,78	14,76	1,98
4. Постоянные пассивы, П4	65,40	60,42	-4,98
5. Итого обязательств			-
6. Текущие обязательства	21,82	24,82	3,0

На основе данных табл. 10.4 можно сделать следующие выводы:

Значительную часть в пассивах составляют постоянные пассивы. Несмотря на снижение их доли в отчетный период на 3,0%, их доля составила 60,42%. Доля текущих обязательств организации в отчетный период увеличилась на 3%, что может отрицательно повилять на уровень текущей платежеспособности предприятия.

10.2. Анализ и оценка ликвидности баланса

Для ликвидности баланса необходимо выполнение следующих условий:

1) A₁ > П₁ – свидетельствует о платежеспособности предприятия на момент составления баланса. У предприятия достаточно наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств.

2) A₂ > П₂– свидетельствует о том, что быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и предприятие может быть платежеспособным в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

3) A₃ > П₃–означает, что в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей предприятия может быть платежеспособным на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

4) A₄ <= П_{4 –}свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличия у предприятия собственных оборотных средств.

Выполнение данных условий имеет важный экономический смысл.

Для абсолютной ликвидности баланса необходимо одновременное выполнение следующих условий:

A₁ >= П_1, A₂ >= П_2, A₃ >= П_3;

На практике одновременно эти условия не всегда выполняется. Поэтому для оценки ликвидности рассчитывается общий показатель платежеспособности (К_пл) по формуле:

К_пл = (λ₁*А₁ + λ₂*А₂ + λ₃*А₃) / (λ₁*П₁ + λ₂*П₂ + λ₃*П₃),

где λ₁, λ₂, λ₃ – весовые коэффициенты, характеризующие значимость соответствующей группы активов, обязательств.

В практических расчетах часто используют следующие значения:

λ₁ =1; λ₂ = 0,5; λ₃=0,3.

Если значения К_пл больше или равно единице, то баланс является ликвидным. Чем ближе к нулю, тем ниже степень ликвидности баланса организации.

Пример. Общий показатель платежеспособности ОАО «Вега» равен:

На начало 2007 года:

К_пл = (1*1230+0,5*8042+0,3*6368)/(1*7526+0,5*2204+0,3*5700)=

=(1230+4021+1910,4) / (7526+1102+1710) =7161,4 / 10338 = 0,69.

На начало 2008 года:

К_пл = (1*1464+0,5*9992+0,3*7550)/(1*10216+0,5*1888+0,3*7200)=

= (1464+4996+2265) / (10216+944+2160) = 8725 / 13320 = 0,66.

Таким образом, результаты расчетов показывают, что на начало 2008 года показатель платежеспособности снизилась на 3%, что является результатом увеличения обязательств, особенно кредиторской задолженности.

Для анализа динамики ликвидности баланса на основе данных таблиц 10.1 -10.4 рассчитываются абсолютные отклонения (∆ АП ) по каждой группе.

∆ АП = А_i - П_i.

Степень покрытия (СТ_п) определенной группы обязательств соответствующей группой активов:

СТ_п = А_i /П_i *100.

Пример. По данным табл. 10.1 – 10.4 определим абсолютные отклонения и степень покрытия по соответствующим группам активов и пассивов баланса ОАО «Вега».

Группа 1.

∆АП_{1 2007} = А_{1 2007} – П_{1 2007} = 1230 – 7526 = - 6296 тыс. руб.

СТ_{п 2007} = (А_{1 2007} / П_{1 2007}) = 1230 / 7526 *100% = 16,34%.

∆АП_{1 2008} = А_{1 2008} – П_{1 2008} = 1464 – 10216 = - 8752 тыс. руб.

СТ_{п 1 2008} = (А_{1 2008} / П_{1 2008}) = 1464 / 10216*100% = 14,33%.

Таким образом, на начало 2007 года у предприятия не хватало 6296 тыс. руб. абсолютно и наиболее ликвидных активов для погашения краткосрочных обязательств. Они покрывали срочные обязательства лишь на 16,34%. На начало 2008 года соответственные показатели - 8752 тыс. руб. и 14,33%. Таким образом, по этой группе платежеспособность предприятия снизилась.

Группа 2

∆АП_{2 2007} = А_{2 2007} – П_{2 2007} = 8042 – 2204 = 5838 тыс. руб.

СТ_{п 2 2007} = (А_{2 2007} / П_{2 2007}) = 8042 / 2204 *100% = 364,8%.

∆АП_{2 2008} = А_{2 2008} – П_{2 2008} = 9992 – 1888 = 8104 тыс. руб.

СТ_{п 2 2008} = (А_{2 2008} / П_{2 2008}) = 9992 / 1888*100% = 529,2%.

Таким образом, в 2007 и 2008 гг. условие A₂ > П₂ было выполнено.

Группа 3

∆АП_{3 2007} = А_{3 2007} – П_{3 2007} = 6368 – 5700 = 668 тыс. руб.

СТ_{п 3 2007} = (А_{3 2007} / П_{3 2007}) = 6368 / 5700 *100% = 111,72%.

∆АП_{3 2008} = А_{3 2008} – П_{3 2008} = 7550 – 7200 = 350 тыс. руб.

СТ_{п 3 2008} = (А_{3 2008} / П_{3 2008}) = 7550 / 7200*100 = 104,86%.

Таким образом, в 2007 и 2008 гг. условие A₃ > П₃ было выполнено.

Группа 4

∆АП_{4 2007} = П_{4 2007} – А_{4 2007} = 29168 – 28958 = 210 тыс. руб.

СТ_{п 4 2007} = (П_{4 2007} / А_{4 2007}) = 29168 / 28958 *100% = 100,72%.

∆АП_{4 2008} = П_{4 2008} – А_{4 2008} = 29466 – 29764 = - 298 тыс. руб.

СТ_{п 4 2008} = (П_{4 2008} / А_{4 2008}) = 29466 / 29764*100 = 99,0%.

Таким образом, в 2007 году условия выполняется, а в 2008 году внеоборотные активы незначительно превышает постоянных пассивов.

Превышение внеоборотных активов над постоянными пассивами показывает о недостаточности собственного капитала и резервов. Для удовлетворения претензии кредиторов это может привести к продаже части оборотных и основных средств.

В качестве меры ликвидности также выступает чистый оборотный капитала (ЧОК), который представляет собой превышение текущих активов над текущими обязательствами (форма №1, стр. 290 – стр. 690).

По своему экономическому содержанию этот показатель отражает наличие собственных оборотных средств, которые направляются, прежде всего, на формирование производственных запасов. Недостаточная величина ЧОК может привести к появлению зависимости от кредиторов и к остановке производства.

Пример. Размер чистого оборотного капитала ОАО «Вега» составлял:

На начало 2007 года:

ЧОК ₂₀₀₇ = 15982 – 9730 = 6252 тыс. руб.

На начало 2008 года:

ЧОК ₂₀₀₈ = 19368 – 12104 = 7264 тыс. руб.

Таким образом, за анализируемый период размер чистого оборотного капитала увеличился на 1012 тыс. руб., или на 16,87%.

Еще одним показателем ликвидности является коэффициент самофинансирования (К_сф), представляющий собой отношение суммы самофинансируемого дохода (прибыль + амортизация) к общей сумме внутренних и внешних источников финансирования.

К_сф = П_ч+А_м /СК + ЗК,

где П_ч – Чистая прибыль, тыс. руб.;

А_м – амортизационные отчисления, тыс. руб.;

СК – собственный капитал, тыс. руб.;

ЗК – заемный капитал, тыс. руб.

Коэффициент самофинансирования показывает степень, с которой предприятие финансирует свою деятельность собственными средствами в отношении к созданному богатству. Такие показатели в странах Запада рассматриваются как одни из лучших критериев определения ликвидности и финансовой независимости предприятия и могут сравниваться с показателями других предприятий.

В дополнение к абсолютным показателям рассчитывают относительные индикаторы ликвидности, которые широко используются в зарубежной практике.

Оценка бухгалтерской отчетности основана на относительных показателях. Ценность относительных показателей заключается в том, что:

1) они сжато реализуют отдельные отчетные данные и связывают их элементы друг с другом;

2) благодаря относительным показателям картина деятельности предприятия раскрывается в виде небольшого числа ключевых параметров.

На практике ликвидность предприятия определяется и с помощью ряда финансовых коэффициентов, различающихся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. При расчете коэффициентов ликвидности используются данные агрегированного баланса.

Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя ликвидности:

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_аб) равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов; выступает наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.

Рекомендуемая нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, 0,2 – 0,3. Это означает, что если предприятие в текущий момент может на 20%-30% погасить все свои долги наиболее ликвидными активами, то его платежеспособность считается нормальной.

Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов - дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле

Каб =

где ДС - денежные средства, тыс. руб.;

КО – краткосрочные обязательства, тыс. руб.;

ДБП – доходы будущих периодов, тыс. руб.;

РЗ – резервы предстоящих расходов и платежей, тыс. руб.

Пример. Коэффициент абсолютной ликвидности ОАО «Вега» был равен:

на начало 2007 г.:

К_аб =

На начало 2008 г.:

К_аб =

Таким образом, на начало 2008 года данный коэффициент несколько снизился в связи с увеличением краткосрочных обязательств и в обоих периодах ниже нормативной величины.

Коэффициент быстрой ликвидности (К_бл) аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

Коэффициент быстрой ликвидности отражает платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Ориентировочное нижнее значение показателя - 1; однако эта оценка также носит условный характер.

Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, то это не может характеризовать деятельность предприятия с положительной стороны.

Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается следующим образом:

К_бл =

где КФВ – краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.;

ДЗ - дебиторская задолженность, тыс. руб.

Коэффициент быстрой ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Пример. Коэффициент быстрой ликвидности ОАО «Вега» был равен:

на начало 2007 г.:

К_бл =

На начало 2008 года:

К_бл =

Таким образом, на начало 2008 г. коэффициент быстрой ликвидности увеличился и практически соответствует нормативному значению.

Коэффициент текущей ликвидности (К_тл) равен отношению стоимости всех оборотных средств предприятия к величине краткосрочных обязательств. Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств.

Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов. Под наиболее ликвидными активами, как и при группировке балансовых статей для анализа ликвидности баланса, подразумеваются денежные средства предприятия и краткосрочные ценные бумаги. Краткосрочные обязательства предприятия, представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, включают: кредиторская задолженность и прочие пассивы; ссуды, не погашенные в срок; краткосрочные кредиты и заемные средства.

Следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция.

В западной учетно-аналитической практике приводится нижнее критическое значение показателя - 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по следующей формуле:

К_тл =

где З – запасы, тыс. руб.

Необходимо отметить, что если производить расчет общего коэффициента ликвидности по такой схеме, то почти каждое предприятие, накопившее большие материальные запасы, часть которых трудно реализовать, оказывается платежеспособным. Поэтому банки и прочие инвесторы отдают предпочтение коэффициенту быстрой ликвидности.

Пример. Коэффициент текущей ликвидности ОАО «Вега» был равен:

на начало 2007 года:

К_тл = .

На начало 2008 года:

К_тл =

Таким образом, в 2008 г. коэффициент текущей ликвидности увеличился, но он ниже нормативного значения.

Заметим, что на основании только этих показателей безошибочно оценить финансовое состояние предприятия нельзя, так как данный процесс очень сложный, и дать ему полную характеристику по двум-трем показателями нельзя.

Коэффициенты ликвидности – показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастает числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может существенно измениться, например, уменьшиться прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др.

В отечественной практике значение коэффициента текущей ликвидности не всегда является показательным для заключения об устойчивости финансового положения организации. Если в составе оборотных активов велика доля производственных запасов, то денежные средства, которые можно выручить при их вынужденной реализации, могут быть существенно ниже учетной оценки данных запасов. В качестве дополнительного показателя можно использовать коэффициент удельного веса материальных производственных запасов (З_уд), который рассчитывается следующим образом:

З_уд =

Пример. коэффициент удельного веса материальных производственных запасов ОАО «Вега» был равен:

на начало 2007 г.:

З_уд =

На начало 2008 г.:

З_уд =

Таким образом, удельный вес запасов незначительно снизился, что свидетельствует о незначительном сокращении сверхнормативных запасов.