1. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. – Т.2 – К.: Ника-Центр, 1999. – С.57-69.
2. Ильин Н.И., Лукманова И.Г. и др. Управление проектами / Под ред. проф. В.Д. Шапиро. – СПб.; «Два-ТрИ», 1996. – С. 111-142.
Питання та контрольні завдання
1. Поясніть, чому проект слід приймати до реалізації лише за умов позитивного значення показника чистого приведеного доходу (ЧПД)?
2. Методи чистого приведеного доходу (ЧПД) і внутрішньої ставки прибутковості (ВСП) можуть давати різні відповіді при підготовці оціночного висновку за проектами. Поясніть, у чому полягає причина подібного явища.
3. Чи дають одну і ту ж відповідь метод чистого приведеного доходу (ЧПД) та індекс прибутковості при оцінці проектів?
4. Якому з методіів слід віддати перевагу при складанні оціночного висновку за проектом: методу чистого приведеного доходу (ЧПД) або визначенню періоду окупності? Чому?
5. Який з методів має більшу значущість при складанні оціночного висновку за проектом: метод чистого приведеного доходу (ЧПД) або метод внутрішньої ставки прибутковості (ВСП)?
|
|
6. Підприємство має у своєму розпорядженні два альтернативних варіанти інвестиційних проектів — проект "А" і проект "Б". Для оцінки ефективності цих проектів необхідно визначити очікувану суму чистого приведеного доходу за ними. Дані, які характеризують ці проекти, наведені у таблиці 1.
Таблиця 1. Дані інвестиційних проектів, необхідні для
розрахунку показника чистого приведеного доходу.
Інвестиційні | ||
Показники | проекти | |
“А” | “Б” | |
1. Обсяг коштів, які | ||
інвестуються, дол. США | 6 700 | |
2. Період експлуатації | ||
інвестиційного проекту, | ||
роки | ||
3. Сума чистого грошового | ||
потоку всього, дол. США, | 10 000 | 11 000 |
у.т.ч. | ||
1-й рік | 6 000 | 2 000 |
2-й рік | 4 000 | 3 000 |
3-й рік | — | 3 000 |
4-й рік | — | 3 000 |
Для дисконтування сум грошових потоків проекту "А" ставка проценту прийнята у розмірі 10%, а проекту "Б" — 12% (у зв'язку з тривалішим строком його реалізації).
7. Використовуючи дані розглянутих раніше двох інвестиційних проектів, визначте їх індекс прибутковості і період окупності. Порівняйте проекти за цими показниками.
8. Використовуючи дані розглянутих раніше інвестиційних проектів, визначте їх внутрішню ставку прибутковості і зробіть порівняння проектів між собою.
9. Компанія планує реалізувати проект, початкові інвестиції якого складають 3700$. Визначено, що грошові потоки за проектом складатимуть у 1-й рік – 1000 $, у 2-й рік – 2000 $, у 3-й рік – 1500 $ і 4-й – 1500 $. Якщо період експлуатації складає 3 роки, чи рекомендуєте Ви цей проект до впровадження?
|
|
10. Компанія розглядає майбутній інвестиційний проект, який забезпечить щорічні грошові надходження 6000 $, 4000 $, 3000 $ і 2000 $, відповідно, для 4-х років. Якщо припустити, що ставка дисконтування за проектом 10% і початкова інвестиція 9000 $, чи рекомендували б Ви цей проект до реалізації?
11. Компанія розглядає проект з щорічними грошовими надходженнями 5000 $, 3000 $ і 4000 $, відповідно на 3 роки. Початкова інвестиція за проектом складає 10000 $. Використовуючи показник «індекс прибутковості» і ставку дисконтування 12%, визначте, чи варто прийняти проект до реалізації.
12. Прогнозні щорічні грошові надходження за проектом складають 5000 $ на 6 років. Початкова інвестиція – 20555 $. Визначте внутрішню ставку прибутковості за проектом.
13. Компанія розглядає інвестиційний проект, прогнозні щорічні грошові потоки за яким на 3 роки складають відповідно – 1000 $, 4000 $ і 5000 $. Початкова інвестиція – 7650 $. Якщо гранична ставка прибутковості за проектом 11%, чи варто приймати проект до реалізації?
14. За проектом передбачається отримати грошові потоки, наведені у таблиці.
Рік | Грошовий потік, $ |
Початкова інвестиція за проектом – 14000 $. Припустимо, що компанія має обмеження – три роки для реалізації проекту. Визначте, чи варто приймати проект.
15. Початкова інвестиція за проектом 110000 $. За проектом очікуються наступні грошові потоки:
Рік | Грошовий потік, $ |
Використовуючи метод чистого приведеного доходу і ставку дисконтування 12%, визначте, чи варто прийняти проект до реалізації.
16. Використовуючи дані попереднього завдання, визначте індекс прибутковості проекту.
17. Проектом передбачені щорічні грошові надходження у розмірі 7000 $ протягом 7 років. Початкова інвестиція – 28500 $. Яку внутрішню ставку прибутковості має проект?
18. Компанія має два альтернативних проекти: проект «А» і проект «Б». Проектами передбачені наступні грошові надходження:
Рік | Проект «А» | Проект «Б» |
- 24000 $ +11000 $ +11000 $ +11000 $ +11000 $ +11000 $ | - 24000 $ + 68000 $ |
Використовуючи метод чистого приведеного доходу і внутрішню ставку прибутковості за проектами, визначте, якому проекту слід віддати перевагу. Для розгляду візьміть ставку дисконтування 10%.
19. Використовуючи метод проб і помилок, визначте внутрішню ставку прибутковості за проектом з наступними грошовими потоками:
Чи слід приймати до реалізації проект, якщо гранична ставка прибутковості – 14%?
Рік | Грошовий потік, $ |
20. Використовуючи індекс прибутковості, проранжируйте наступні альтернативні інвестиційні проекти:
Проекти | Початкова інвестиція | Приведений дохід |
А Б В Г Д Е | 100000 $ 150000 $ 200000 $ 400000 $ 10000 $ 280000 $ | 120000 $ 180000 $ 220000 $ 320000 $ 30000 $ 305000 $ |
21. Використовуючи дані за попереднім завданням, проранжируйте проекти відповідно до показника їх чистого приведеного доходу.
Тема 9. Урахування впливу інфляції і ризику при оцінці ефективності інвестицій.
План
1. Метод урахування фактору визначеності.
2. Метод аналізу чутливості.
3. Метод CAPM в аналізі майбутніх капіталовкладень.
4. Метод моделювання.
5. Урахування впливу інфляції на ефективність інвестицій.