Вычисление общих денежных потоков, компания «Интел»

сведения в своем отчете о прибыли и убытках за 2004 год (в тыс. руб.)

объем продаж 50000

расходы 30000

прочие издержки 2500

амортизационные расходы 2500

расходы на уплату процентов 5000

выплаченные налоги 3400

выплаченные дивиденды 3200

Кроме того, известно, что фирма эмитировала (выпустила) новых акций на 500 тыс. руб. в 2004 году и выплатила 1000 тыс. руб. долгосрочных долгов. Чему в 2004 году равны денежные потоки:

А. От операций?

Б. Держателям обязательств?

В. Акционерам?

Г. Если основные средства увеличились на 2900 тыс. руб. в течение года, каково увеличение чистых оборотных средств?

12. Использование отчета о прибыли и убытках. Используя следующую информацию, вычислите амортизационные расходы (в тыс. руб.):

объем продаж 10000

расходы 6000

увеличение капитализированной прибыли 1000

выплаченные дивиденды 625

расходы на проценты 500

налоговая ставка 24%

13. Подготовка балансового отчета. Составьте балансовый отчет корпорации «К» на 31 декабря 2004 года, используя следующую информацию: (в тыс. руб.)

денежные средства 110000

патенты и авторские права 750000

кредиторская задолженность 200000

дебиторская задолженность 300000

материальные чистые основные средства 2000000

товарные запасы 400000

векселя к уплате 300000

накопленная капитализированная прибыль 2500000

долгосрочная задолженность 175000

14. Остаточные обязательства. Корпорация «М» обязана уплатить своим кредиторам 1700 в течение года. Чему равен собственный акционерный капитал, если активы равны 1800? И чему, если активы равны 1500? Данные в тыс. руб.

15. Операционные денежные потоки и чистая прибыль (в тыс. руб.) В течение 2004 года корпорация «С» имела объем продаж 750000. Стоимость проданных товаров, административные и торговые расходы, а также амортизационные затраты составили 500000, 150000 и 50000 соответственно. Кроме того, компания потратила 75000 на выплату процентов, налоговая ставка равнялась 24%. (Не обращайте внимания на резервы убытков от налогов, перенесенных на будущее или с прошлых лет.)

А. Какова чистая прибыль корпорации за 2004 год?

Б. Чему равны операционные денежные потоки?

В. Объясните ваши результаты (А) и (Б)

16. Бухгалтерские данные и денежные потоки. в тыс. руб. Предположим, что в задаче 15 компания «С» выплатила денежные дивиденды в размере 25000 руб. Возможно ли это? Если не было сделано новых инвестиций в капитальные затраты или чистый оборотный капитал и если в течение года не было выпущено новых акций, то что вы знаете о долгосрочной задолженности этой фирмы?

17. Вычисление денежных потоков. Корпорация «В» имела следующие операционные результаты за 2004 год: в руб.

объем продаж 4000

стоимость проданных товаров 2000

амортизационные расходы 1000

расходы на уплату процентов 300

выплаченные дивиденды 250

На начало года чистые основные средства равнялись 3000 руб., оборотные средства были равны 2000, текущие обязательства—1000. Наконец года чистые основные средства составили 3600, оборотные средства 2750, текущие обязательства 1250. Налоговая ставка в 2004 году была равна 24%.

А. Какова чистая прибыль за 2004 год ?

Б. Чему равны операционные денежные потоки за 2004 год?

В. Каковы были денежные потоки от активов за 2004 год. Возможно ли это? Поясните.

Г. Если в этом году не было эмитировано новых долгов, сколько денежных потоков ушло держателям обязательств? Акционерам? Объясните и интерпретируйте положительные и отрицательные суммы в ответах А — Г.

18. Вычисление денежных потоков. Рассмотрите следующие сокращенные финансовые отчеты корпорации «Н».

Корпорация «Н»

Выдержки из баланса от 31 декабря 2003 и 2004 года (в тыс. руб.)

Корпорация «Н» Выдержки из баланса от 31 декабря 2003 и 2004 года (в тыс руб.)
Активы			Пассивы и собственный капитал
Оборотные средства			Текущие обязательства
Чистые основные средства			Долгосрочная задолженность

Отчет о прибыли и убытках корпорации «Н» за 2004 (в тыс. руб.)

Объем продаж 5125

Расходы 1478

Амортизация 540

Проценты 259

А. Каков собственный капитал владельцев в 2003 и 2004 годах?

Б. Чему равно увеличение чистого оборотного капитала за 2004 год?

В. В 2004 году корпорация «Н», купила новых основных средств на 1000 тыс. руб. Сколько основных средств продала корпорация? Каковы денежные потоки от активов за год? (Налоговая ставка 24 %.)

Г. В течение 2004 года «Н» увеличила долгосрочную задолженность на 100 тыс. руб. Сколько долгосрочных долгов было выплачено в течение года? Чему равны денежные потоки держателям обязательств (кредиторам)?

19. Ликвидность. Как измеряется ликвидность? Объясните, с каким компромиссом между высокой и низкой ликвидностью сталкиваются фирмы.

20. Используя следующую информацию о корпорации «G» рассмотрите задачи 21 и 22 (налоговая ставка 24 %). Данные указаны (в тыс. руб.)

Показатель 2003 2004

Объем продаж 1745 1900

Амортизация 184 184

Стоимость проданных товаров 690 770

Прочие расходы 165 150

Проценты 122 148

Наличность 955 1190

Дебиторская задолженность 1444 1555

Краткосрочные векселя к уплате 179 149

Долгосрочная задолженность 3475 4300

Чистые основные средства 8106 8315

Кредиторская задолженность 1050 1000

Товарные запасы 2188 2275

Дивиденды 150 165

21. Финансовый отчет. Составьте баланс, и отчет о прибыли и убытках для этой «G» компании за 2003 и 2004 года.

22. Вычисление денежных потоков. Для этой компании «G» Для 2004 года вычислите денежный поток от активов, денежный ноток кредиторам и денежный поток акционерам.

2.6.1. Задачи по налогам

23. В организации работает три человека. Предположим, что за 2005 год доходы директора (инвалид 3 группы, 1960 года рождения) составили — 700 тыс. руб., главного бухгалтера (1960 года рождения) — 350 тыс. руб., программиста (1980 года рождения) — 150 тыс. рублей. Рассчитайте единый социальный налог и взносы в пенсионный фонд.

1. Проанализируйте влияние изменения шкалы ЕСН на расходы организации при следующих уровнях заработной платы:

Доход одного работника за год /в месяц, руб.	ЕСН по шкале:
2004 года	2005 года
100000/8300
260000/21700
290000/24200
300000/25000
600000/50000

2. Проанализируйте взаимосвязь ЕСН и налога на прибыль при различных уровнях рентабельности.

24. Фирма купила 300 государственных облигаций с фиксированным купонным доходом. Номинальная стоимость одной облигации 2000 рублей. Проценты начисляются исходя из 0,1 % в день. Облигации были куплены через 10 дней после выпуска. Цена покупки 2500 рублей.

Через 60 дней фирма продала облигации по цене 2800 рублей за штуку. В цену покупки и продажи входит накопленный процентный доход. За время владения фирма процентный доход не получала. Налоги рассчитываются по методу начисления.

Рассчитайте налог на прибыль.

25. ЗАО «Заря» продает на неорганизованном рынке 1 акцию ОАО «Нефть». Ценные бумаги признаны обращающимися на организованном рынке. Договор на продажу подписан 15 октября. Цена за одну акцию установлена в размере 9,5 евро.

15 октября сделки с акциями «Нефти» совершались на нескольких товарных биржах, причем цены на эти акции складывались в долларах США. Директор «Зари» своим приказом установил, что при расчете налоговой базы по сделке используются значения интервала на одной из бирж — на той, где минимальная цена, зафиксированная на 15 октября составляла 12 долларов США. Официальный курс доллара на 15 октября — 29,22 руб. / доллар.

Переход права собственности на акции к новому владельцу зарегистрирован депозитарием 27 октября (35,88 руб./евро), оплата за них поступила 29 октября (36 руб./евро)

Рассчитайте реальную цену реализации для целей налогообложения, если договором предусмотрено, что цена акции в рублях определяется по официальному курсу евро,

а) установленному на день платежа и увеличенному на 3 %.

б) установленному на день платежа.

26. 1. Как учесть проценты по заемным средствам и плату за возможность открытия кредитной линии в следующих случаях ?

Коммерческий банк «ОХО» 15 января 2004 г. открыл кредитную линию 000 «РИФ» на 1 год. Лимит кредитной линии 30 млн руб. Проценты за пользование частью кредита начисляются ежемесячно и включают в себя плату за открытие кредитной линии — 21 % годовых.

В этот же день 000 «РИФ» взяло из банка 500 тыс. рублей на уплату НДС в бюджет и на перечисление аванса поставщику. Ставка рефинансирования ЦБ РФ — 14%.

Как учесть проценты по заемным средствам?

2. Кредитная линия открыта на 9 месяцев. Лимит равен 15 млн руб. Согласно договору, банк помимо ежемесячных процентов за пользование частью лимита единовременно удержал плату за открытие кредитной линии в размере 3 % от всей суммы лимита.

27. А.Б. Букаеву начислена в январе — марте заработная плата по 6000 рублей, с апреля по декабрь по 7000 рублей, 4 января ему выдан беспроцентный заем на 100000 рублей на 3 месяца. Погашение займа осуществляется единовременно 4 апреля. В марте ему были начислены дивиденды в сумме 30000 рублей. У него двое детей-школьников, проживающих отдельно от отца, т. к. брак родителей расторгнут. По окончании года в налоговый орган представлены документы а) подтверждающие оплату обучения налогоплательщика на заочном отделении ИНГУ в сумме 20000 рублей, б) подтверждающие расходы на приобретение жилого дома стоимостью 400 000 рублей.

Рассчитайте налог на доходы физического лица, удержанный в течение года и подлежащий возврату на основе декларации

28. Физическое лицо заключило договор купли-продажи доли в уставном фонде 000 с другим физическим лицом. Доля номинальной стоимостью 10000 рублей продается за 80000 рублей. После исполнения сделки продавец выходит из состава участников 000. Должен ли продавец заплатить налог с дохода от продажи своей доли?

29. Акционерное общество продало менеджеру 500 акций по 300 рублей за акцию. Их рыночная цена 900 рублей за акцию. Через полгода он продал эти акции по цене. 1200 рублей за акцию. Расходы по продаже составили 5000 рублей. Рассчитайте НДФЛ.

30. Индивидуальный предприниматель осуществляет 2 вида деятельности: ремонт автомобилей и бытовые услуги. Среднесписочная численность работающих во втором квартале составила 53 человека, в том числе:

автослесари – 26 чел.

работники бытовых услуг – 17 чел.

административно – управленческий персонал – 7 чел.

вспомогательный персонал – 3 чел.

Рассчитайте ЕНВД, при условии К2 = 0,5, К3=1. («Методические рекомендации по применению Главы 26.3», письмо МФ РФ от 07.09.2004 № 03-06-05-04/14)

31. Рассчитайте и сравните налоговую нагрузку при применении общей системы налогообложения (ОСНО) и УСН. Исходные данные в тыс. рублей: выручка от реализации продукции 14160, в том числе налог на реализованную продукцию 2160. Стоимость основных средств на начало налогового периода — 10000. Материальные расходы составили 2360, в том числе налог 360. На представительские цели израсходовано 118, в том числе налог 18. 50% прибыли направлено на выплату дивидендов акционерам — физическим лицам. Остальные данные в таблице:

Показатели	ОСНО	УСН 1	УСН 2
1. Доход от реализации продукции — всего налог на реализованную продукцию
– доход от реализации без НДС
2. Расходы, учитываемые при налогообложении:
2.1. Материальные расходы
2.2. Расходы на оплату труда
2.3. Амортизационные отчисления
2.4. Прочие расходы:
– представительские расходы
– ЕСН (СВ в ПФ)
– налог на имущество
– земельный налог
2.5. Штрафы по хозяйственным договорам
3. Прибыль (налоговая база по УСН)
4. налог на прибыль (единый налог)
5. НДС, подлежащий уплате в бюджет

Глава III

Анализ финансовых отчетов

В главе 2 мы обсуждали некоторые существенные концепции финансовых отчетов и денежных потоков. Здесь нашей целью является расширение вашего понимания использования информации из финансовых отчетов и злоупотребления ею.

Информация из финансовых отчетов будет возникать в различных местах в последующих разделах этой книги.

Хорошие рабочие знания финансовых отчетов желательны просто потому, что такие отчеты и числа, получаемые из них, являются основными средствами обмена финансовой информацией как внутри фирмы, так и вне ее.

Более того, как мы увидим далее, существует много различных путей использования информации из финансового отчета и существует много типов ее пользователей. Такое многообразие отражает тот факт, что информация из финансового отчета играет важную роль во многих типах решений.

В идеальном случае финансовый менеджер имеет полную информацию о рыночной стоимости всех активов фирмы. Это случается редко, если вообще случается. Так что причиной, почему мы полагаемся на расчетные цифры в большинстве наших финансовых данных, является невозможность почти всегда получить всю (или хотя бы часть) необходимую нам рыночную информацию. Единственным значимым мерилом для оценки деловых решений является величина созданных в их результате экономических ценностей. Однако во многих ситуациях эту величину невозможно оценить напрямую, так как мы не всегда видим точный ценностный результат деловых решений.

Мы понимаем, что балансовые цифры зачастую являются лишь бледным отражением экономических реалий, но нередко они являются наилучшей доступной информацией. В случае частных корпораций, некоммерческих предприятий и малых фирм существует лишь незначительная информация об их реальной рыночной ценности. В таких обстоятельствах бухгалтерская отчетность является ключевой.

Ясно, что одной важной целью бухгалтера является сообщать финансовую информацию пользователю в удобной для принятия им решений форме. По иронии, информация часто не поступает пользователю в такой форме. Другими словами, финансовый отчет не сопровождается инструкцией для пользователя. Данная глава и последующие разделы являются первыми шагами к заполнению этого пробела.

3.1. Основные положения анализа финансовых отчетов
и его сущность

В этой главе мы рассмотрим, как анализировать финансовые отчеты компании, состоящие из балансового отчета о прибылях и убытках. Анализ финансового отчета дает возможность ответить на следующие основные вопросы:

1. Насколько хорошо развивается бизнес?

2. Каковы его сильные стороны?

3. Каковы его слабые стороны?

4. Каково его место в данной отрасли промышленности?

5. Улучшается или ухудшается его положение?

Полный комплект финансовых отчетов, как объяснялось в главе 2, состоит из балансового отчете, отчета о прибылях и убытках, о движении денежных средств. Первые два представляют особую важность для анализа финансового отчета, который проводится с использованием различных способов анализа: горизонтального, вертикального и соотношений.

Из этой главы вы узнаете:

· основное об анализе финансового отчета;

· основные компоненты анализа соотношений;

· различие между анализом тенденций и производственным сравнением;

· как рассчитать и объяснить различные соотношения;

· ограничения анализа соотношений.

Финансовый отчет интересен для различных категорий специалистов по-своему: кредиторы, инвесторы и руководство компании ищут в нем ответы на свои собственные вопросы, «утоляют» свой интерес.

Кредиторы, прежде всего, интересуются способностью компании оплачивать долговые обязательства. Краткосрочный кредитор, такой как продавец или поставщик, чрезвычайно озабочен, в состоянии ли компания оплатить его счета, и хочет быть уверен в ликвидности бизнеса. Долгосрочный кредитор — банк или держатель облигаций — интересуется способностью компании выплатить проценты и основную сумму долга по взятым кредитам.

Инвесторов интересует текущий и будущий уровень дохода (прибыль) и риска (ликвидность, долговые обязательства и производственная деятельность). Инвесторы оценивают акции, исходя из финансовых отчетов компании, учитывая общее финансовое положение, экономические и политические условия, производственные факторы и будущие перспективы компании; определяют уровень цен на акции, сравнивая их с рыночной стоимостью. Акции имеет ценность только в том случае, если можно просчитать финансовое положение компании, для этого прогноза финансовый отчет предоставляет достаточные материалы.

Руководство интересуют все вопросы, поднимаемые кредиторами и инвесторами, поскольку и те и другие должны быть удовлетворены, если компания рассчитывает получить капиталы, в которых она нуждается.

3.2. Денежные потоки и финансовые отчеты:
более внимательный подход

На самом фундаментальном уровне компании делают две вещи: они зарабатывают деньги и тратят их. Деньги получают от продажи товаров, активов или ценных бумаг.

Продажа ценных бумаг включает в себя займы или продажу доли капитала (т.е. акции) фирмы. Деньги тратятся на оплату материалов и рабочей силы для производства товаров и оплаты активов. Платежи кредиторам и владельцам также требуют уплаты денег.

В главе 2 мы видели, что денежная деятельность фирмы может быть обобщена в простом уравнении:

Денежные потоки от активов = Денежные потоки кредиторам-+
+ Денежные потоки владельцам

Это тождество денежных потоков обобщает общий денежный результат всех сделок фирмы, осуществленных в течение года. В этом разделе мы снова вернемся к анализу денежных потоков и поближе рассмотрим события, связанные с денежными средствами, которые ведут к таким результатам.