Враждебные поглощения, их причины и способы

Враждебное поглощение – тендерное предложение, которое менеджмент компании-покупателя выдвигает на фондовом рынке на акции предприятия-цели (обычно, контрольный пакет акций)

Признание сделки враждебным поглощением зависит скорее от действий управляющих и акционеров компании-цели, в случае, если атакующая компания выполнила все требования органов регулирования об афишировании своих действий.

Главной причиной возникновения этого явления стало общественное отношение к проблеме появления класса новых собственников. Основная масса населения справедливо полагает, что небольшая кучка людей получила под контроль всенародное достояние – промышленность. Следовательно, легитимность их статуса собственников довольно призрачна, из чего следует возможность перераспределить имущество

Операции поглощения означают переход контроля над поглощенным предприятием от одной группы собственников к другой. При враждебных поглощениях смена контроля влечет и смену команды управляющих поглощенного предприятия. Именно механизм враждебных поглощений позволяет, в известной степени, сгладить проблему разделения собственности и контроля в акционерном обществе и возникающих из нее агентских конфликтов между управляющими и акционерами.

Враждебные поглощения, по сути, являются практическим воплощением такого явления, как конкуренция за управление активами. Такая конкуренция предполагает, что менеджеры в акционерных обществах, наделенные необходимыми полномочиями, управляют принадлежащим акционерам имуществом в целях увеличения их благосостояния.

В случае неэффективности управления рыночная стоимость активов снижается, что выражается в первую очередь в снижении рыночной стоимости акций фирмы.

Варианты борьбы с враждебными поглощениями.

Способы защиты: Внесение изменений в устав корпорации (“противоакульи” поправки к уставу), Изменение места регистрации корпорации, “Ядовитая пилюля”(уменьшение своей привлекательности), Выпуск акций с более высокими правами голоса, Выкуп с использованием заемных средств; Защита Пэкмена (контрнападение), Тяжба (суд. разбирательство), Слияние с “белым рыцарем”, “Зеленая броня” (предложение об обратном выкупе акций с премией), Заключение контрактов на управление, Реструктуризация активов (покупка ак-вов, кот. не понравятся захватчику), Реструктуризация обязательств (выпуск акций для третьей стороны). Часто компания - объект поглощения - борется с попытками рейдеров "методом отпугивания акул" (shark repellent techniques). Если приобретаемая компания не предпринимает никаких действий, она называется "спящая красавица" (sleeping beauty).