Новые инструменты

Финансирование деятельности может осуществляться не только с помощью акций, облигаций и кредитов, но и другими методами, применяемыми как самостоятельно, так и в комбинации с эмиссией. Один из методов – право на льготную покупку акций – представляет специфический финансовый инструмент, позволяющий не ущемлять интересы действующих акционеров при дополнительной эмиссии. В этой ценной бумаге указано количество (часть) акций, которые можно приобрести по фиксированной цене. Это имеет особое значение при IPO. Права на льготу как ценная бумага обращаются на рынке самостоятельно. При этом их рыночная цена отличается от теоретической стоимости. Это связано с ожиданиями инвесторов относительно акций данной компании. Если ожидается рост цен, повышается цена права на покупку. При их выпуске компания устанавливает дату регистрации и все зарегистрированные на эту дату владельцы акции получают право на покупку – документ, который акционеры реализуют по своему усмотрению. Так выгода от покупки с помощью права есть и проявляется в двух аспектах:

1) Позволяет сохранить долю участия в компании

2) Обеспечивает доход от повышения цен акций данной компании

Лизинг – появился в начале 50-х годов в США. Его возникновение было обусловлено потребностью в инвестициях, связанных с бурным развитием НТП и невозможностью осуществления этих инвестиций за счет традиционных источников. Привлекательность его в том, что это один из сравнительно быстро мобилизируемых и выгодных источников финансирования и инвестиций. Лизинг – специфическая операция или сделка, предусматривающая инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых ресурсов лизинговой компании в приобретение машин, механизмов, оборудования и иного имущества с последующей передачей клиенту на условиях аренды. Поэтому лизинг трактуется как долгосрочная аренда машин и оборудования с целью производственного использования. Но это НЕВЕРНО, СПОРНО И ВООБЩЕ, ПРОСТО УЖАСНО И НЕ ВЫДЕРЖИВАЕТ НИКАКОЙ КРИТИКИ, так как лизинг имеет ряд отличий от аренды:

-риск утраты и порчи имущества несет лизингополучатель (аренда – риск на собственнике)

-договор лизинга обязывает лизингодателя осуществлять техническую поддержку объекта, находящегося у клиента по договору

-лизингополучатель получает имущество, выбранное по его желанию

-по завершении договора лизинга, как правило, имущество переходит к собственность лизингополучателя.

Два вида лизинга – оперативный и финансовый.

Оперативный – сделки, в которых затраты лизингодателя на приобретение сдаваемого в лизинг имущества лишь частично окупаются в течение срока лизинга. Особенности:

-срок договора короче полной амортизации

-лизингодатель не рассчитывает покрыть все затраты за счет одного получателя

-лизингополучатель может расторгнуть договор в любое время

-по окончании договора получатель может вернуть объект или продлить договор, или выкупить объект по остаточной стоимости.

Оперативный лизинг предпочтителен, если оборудование необходимо на небольшой срок или в аренду берется новинка. Техническое обслуживание, ремонт и страхование на лизингодателе.

Финансовый лизинг:

-срок договора=сроку амортизации

-по окончании договора имущество переходит в собственность лизингополучателя

-платежи получателя превышают расходы дателя по приобретению имущества.

Технология лизинговой сделки

1) Предприятие, нуждающееся в оборудовании, находит его у изготовители или продавца

2) Предприятие обращается в лизинговую компанию и заключает договор, согласно которому лизинговая компания оплачивает поставщику стоимость основных средств после доставки, установки, приемки оборудования и сдачи его в аренду лизингополучатель с правом выкупа в конце срока аренды

3) Для финансирования сделки лизинговая компания обращается за необходимыми средствами в банк или использует собственные средства

4) Объект страхуется, страхователь – лизингодатель или лизингополучатель

5) Лизингополучатель выплачивает лизинговые платежи

Модификации типовой сделки:

Ситуация, когда лизинговая компания и производитель являются одним лицом или производитель имеет подконтрольную лизинговую компанию. Эта практика распространена при производстве дорогого и уникального оборудования с ограниченными возможностями сбыта. При заключении сделки в договоре указывается сколько % получатель должен уплатить за это своеобразную ссуду. Определяется график платежей, которые должны вернуть лизинговой фирме стоимость средств и принести %. По окончании срока аренды получатель может вернуть объект либо выкупить его по остаточной стоимости.

При финансовом лизинге арендатор выплачивает фирме не арендную плату, а полную стоимость имущества в рассрочку.

Состав лизингового платежа:

1) Амортизационные отчисления

2) Плата за ресурсы, привлеченные лизингодателем для осуществления сделки

3) Лизинговая маржа, включающая доход лизингодателя за оказанные услуги

4) Премия за риск

Формула:

АО – амортизация

ПК – плата за использование кредитных ресурсов

ДУ – возмещение дополнительных услуг

ВЛ – комиссия за предоставление услуг

НДС – НДС

Несмотря на то, что в основе лизинга лежат кредитные отношения, большинство экспертов рассматривают лизинг не как форму кредита, а выделяют его как самостоятельный метод финансирования реальных инвестиций.

Преимущества лизинга как метода финансирования:

-инвестирование средств в форме имущества, в отличие от кредита, снижает риск невозврата

-условия договора лизинга более вариабельны

-договор часто содержит условие о технической поддержке оборудования лизингодателем. Ниже риск морального износа

-К объекту может применяться ускоренная амортизация, коэффициент ускорения =< 3, что снижает налогооблагаемую базу

-производитель получает возможность реализации своей продукции. Ура, я закончил.